决胜开盘 | G20维生素涨价等主题迎风口 !

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9 月 4 日, G20 领导人峰会将在浙江杭州召开。本次峰会主题确定为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济” 。

杭州蓝带来的主题投资机会:本次杭州 G20 第十一次峰会是中国首次承办 G20 峰会,为保障会务期间的环境情况良好,无突发环境污染现象发生,目前已按峰会场馆 50、100、300km 分别划定了环境监控核心区、严控区和管控区。杭州周边区域的高污染高排放的工厂都必须进行阶段性停车限产,除了浙江省以外,整个长三角都需要配合本次G20 峰会进行停车限产。长三角作为部分工业品的主要生产基地,小产能及中间体厂商从 7月份就已开始逐步关停,龙头企业从 8月才逐步关停,企业停工导致供给紧缩带来的价格上涨, 7/8/9 三个月的限产情况可能将达到年内高峰,短期内会造成 PP、纸、染料、维生素、PTA 等工业品的供给收缩。以下相关资料引用申万宏源等卖方信息。

一.食品添加剂龙头-醋化股份(机构票/反包板)

食品添加剂行业安全事故,致供给收缩超预期。7 月 27 日宁波王龙发生安全事故,气体泄漏,引发起火,由于宁波位于 G20影响范围,王龙停产影响会比预期要大!双乙烯酮龙头均受影响。江苏天成是拥有 4 万吨双乙烯酮,3 万吨双乙甲酯产能,因环保原因已停产面临搬迁。宁波王龙拥有 5 万吨双乙烯酮,3 万吨山梨酸钾,1 万吨双乙甲酯。醋化股份是国内最大的山梨酸钾、国内第二大的双乙甲酯生产企业,目前拥有 3.8 万吨山梨酸钾和2 万吨双乙甲酯产能,募投项目 1.1万吨山梨酸钾与 2万吨双乙甲酯将分别于今年的 6月、11 月建成, 经测算,山梨酸钾与双乙甲酯每上涨 1000元/吨,增厚醋化 EPS分别为 0.13、0.08 元。金禾拥有双乙烯酮产能 1 万吨,其中外售 5000吨。目前其双乙烯酮及安赛蜜已停止对外报价,涨价在即。关注醋化股份、金禾实业。

二.维生素行业

行业库存低位,G20停产强化其价格上涨的惯性和弹性,同时短期受益于新和成 VA停产检修 13-15周(约 3个月),浙江医药VA停产约 1个月的影响(两家合计影响期间维生素供给量约 2000吨,占全球供应量 6%),VA 有望再创新高。VE 端受益 BASF 沈阳工厂计划 7 月底停产检修 3周,同时天成化工受环保原因被要求搬迁,重要中间体乙酰乙酸甲酯供应偏紧,预计 VE价格仍有望稳中有升。维生素主要下游为饲料领域,受益于国内外养殖产业链复苏,国内猪、鸡养殖在栏数量触底回升,同时下半年肉类消费高峰来临,饲料消费需求快速增长,从而带动维生素需求量上升。 关注新和成、金达威、浙江医药、亿帆鑫富、兄弟科技、花园生物(停牌)、仙琚制药。VA价格每上涨 100 元/kg,新和成、金达威、浙江医药的净利润分别增厚 4.7亿、1.8亿、1.1亿。VE价格每上涨 10元/kg,新和成、浙江医药的净利润分别增厚 2亿、2.5 亿。

三.分散染料

印染及染料工厂部分会从 8月 1日停产,下游提前为采购备货,染料需求有望小幅增加。同时短期停工带来的供给紧张,叠加部分安全及环保事件频出,导致的政府对中小型染料企业的环保约束的加强。目前分散染料大蓝报价约为 3.3 万元/吨,活性染料大品种闰土股份涨价 3000-4000 元/吨至 3.4 万元/吨,预计到八月初分散染料价格将继续上涨 5000元/吨。据我们测算, 如果分散染料涨价 1000 元/吨,对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为 0.11元、0.05 元/股;如果活性染料涨价 1000元/吨,对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为 0.05元、0.03元/股。维持推荐染料板块的闰土股份、安诺其;其他龙头亚邦股份、海翔药业也同时受益。

四.粘胶行业

行业库存低位,G20停产有望带动价格上涨叠加棉花期货价格的上涨,我们预计粘胶行业景气持续向上。龙头之一富丽达 18万吨装置或将停产超过 1个月,产能占比约 5%。目前行业开工率已超过 90%,库存低位,富丽达停产叠加 3季度需求旺季,价格有望持续上涨。中期看,棉花期货近 15000元/吨,年初至今涨幅 50%。棉花行业调整已 5 年,价格超跌导致供给持续收缩,有望迎来中周期上涨。作为棉花替代品,棉价上涨打开粘胶价格天花板。 关注粘胶板块南京化纤、三友化工和中泰化学,粘胶价格每涨1000 元,南京化纤、三友化工和中泰化学 EPS分别增厚 0.26/0.18/0.16 元,业绩弹性大股价低位安全边际高。

五.化工

关注草甘膦/麦草畏龙头扬农化工以及玻纤龙头中国巨石。扬农化工是草甘膦及菊酯龙头,新品麦草畏麦草畏发展势头正劲,是公司未来业绩增长主要看点。G20 新安股份草甘膦有望限产,行业有望受益。G20峰会,玻纤龙头中国巨石不需要停产,公司生产不受影响,公司作为行业龙头处于玻纤产业链最上游,毛利率最高。产品差异化,定位中高端需求,整体需求稳步向上;行业开工率高,我们认为玻纤高景气有望持续,业绩不断超预期。

六.其他工业品相关公司:关注PP(茂化实华等)、纸品(太阳纸业等)、PTA(浙江恒逸等) 。

七.后峰会概念:G20开完后会对城市的体育/安防/零售/旅游等建设带来积极影响,关注杭州解百、莱茵体育、中电鑫龙等。

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作者简介:

周振,《每日通》主编,红周刊APP【决胜开盘】栏目主编。

擅长运用事件驱动寻找短线热点和资金流向来捕捉短线强势股,对江浙游资操作手法非常熟悉;目前主要研究的方向是TMT行业成长股和重组股。

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