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万家基金:特朗普新时代 对全球资本市场影响几何?

原标题:万家基金:特朗普新时代 对全球资本市场影响几何?

权益市场

美国总统换届,长期利好中国“一带一路”机会

特朗普当选美国总统后,观察全球市场,风险资产短期承压,长期利好美国经济。特朗普代表全新的政策主张,会给全球经济带来巨大不确定性, 资本市场短期避险情绪回升,对风险资产不利,而黄金、国债和现金等避险资产将短期受宠;但特朗普主张十分积极的财政政策,计划将利用部分税收来支持基建计划,规模高达约5000亿美元;并且主张全面减税并取消遗产税,对美国经济长期增长有利。其次, 市场对加息预期趋于混乱,特朗普对货币政策的态度比较矛盾:一方面,抨击低利率滋生金融泡沫;另一方面,低利率的融资环境有助于扩大财政支出和支持基建。由于美联储地位独立于美国政府,因此加息是否延后难以确定,接下里要看特朗普和美联储的博弈。再次,中国地缘环境改善,特朗普主张孤立主义,提出减少对中东的干预,减少海外军事支出,要求日韩支付美军驻军费用等,或 将使中国周边地缘政治压力缓解。最后,特朗普主张贸易保护主义,极力反对TPP和NAFTA,提出对中国和墨西哥征收高额关税, 对中国出口造成一定影响;美元指数短期下跌, 人民币贬值压力短期缓解

对于A股来说更多的应该是风险偏好的影响,短期内会压制风险偏好,对指数的上涨形成一定的压力,但是随着风险事件的落地,A股大概率会随着风险偏好的回升继续震荡上行。我们注意到,特朗普当选以后会收缩美国在海外的影响,从地缘政治上有利于中国, 为中国的提出的“一带一路”战略提供了良好的外部环境和巨大空间,值得投资者持续关注。

债券市场

无风险利率上行,促成布局良机

随着可交换债的千亿申购资金解冻,以及11月3日央行mlf操作投放4370亿,资金面迅速转为宽松。此次mlf操作是在没有到期资金下的净投放,在时间节点上超出市场预期,使得机构对于未来资金面判断的分歧加大。之后数日,央行在公开市场逐日回笼资金,对冲了宽裕流动性,资金面逐步收紧,债券收益率曲线呈现陡峭化上行态势。11月9日,特朗普当选美国总统的消息刺激国内避险情绪加大,短期内国债期货迅速拉升,不过对于美国政策转向可能带来的输入型通胀压力变大的预期,又基本消化了避险情绪带来的利多因素。

随着海外各国债券收益率显著上行,以及国内利率互换不断上行,短期内债券市场震荡整理,但 从中长期来看,债券收益率的调整,特别是无风险利率的抬升,有利于增量资金获得较好的建仓机会

牛基推荐

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万家蓝筹519196:最近一季收益 8.40%,排名 16/772

——博时基金:美国大选尘埃落定 避险资产大幅上行

——前海开源苏天杉:川普当选美国总统 中国抓住机遇迎挑战

——农银汇理基金:特朗普当选对我们影响有多大?

——海富通基金:特朗普当选 对中国未必全是坏事

——国泰基金:川普当选后两大因素或致12月加息延后

——谢屹解读美国大选:短期避险推动金价 中期仍有买入机会

——国海富兰克林基金:特朗普当选 市场投资前提或改变

——中融基金:美大选对A股无实质影响 低风险投资藏机会

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来源:金融界网站

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