我们和“一下科技”的内部人士聊了聊

原标题:我们和“一下科技”的内部人士聊了聊

2017年伊始,不论是国外移动视频领先者snapchat融资32亿美元并且进入上市周期,还是中国视频巨头爱奇艺获得百亿人民币的可转债融资,资本疯狂追逐的视频行业争相上演融资大戏。全球视频行业的巨大商业潜力与价值正在进一步得到印证与激发。

近日,有消息称国内移动视频领域绝对的领头羊——秒拍、小咖秀、一直播母公司“一下科技”已敲定了上市承销商,即将启动IPO,进入上市通道。

消息来源于一位疑似“一下科技”的员工在脉脉上爆料称,“工作太累想辞职,但公司马上要上市了”。该员工还在回复网友时提到,具体的上市时间还不清楚,但起码要等到9月份。

作为移动视频领域最受关注的公司,在每一次融资的时候都被爆出将要上市的传闻。一下科技创始人韩坤和其投资人也曾在多个场合提到过上市,韩坤曾对媒体表示,“没有一个公司想长久、持久的发展不想上市,但是上市会根据自己公司各个方面的节奏。”

可以说,“一下科技”上市已经是板上钉钉的事情,但上市有没有具体的时间表?细节如何?虽然坊间流言颇多,但整个事件依旧神秘。为此,小官向“一下科技”联合创始人雷涛求证具体细节,但却并未得到正面回应,而“一下科技”的另一位内部人士向小官爆料了三点细节。

根据这位内部人士所描述:

1、跟着微博应该会是美股——“一下科技”应该会和新浪微博一样登陆美股上市。

2、上市日期可以猜测,脉脉里面也有——脉脉里爆料的上市时间在今年9月份前后。

3、高层人事恐有变动——分析认为,此高层人士变动很有可能是CFO的角色。

1、跟着微博应该会是美股——“一下科技”应该会和新浪微博一样登陆美股上市。

2、上市日期可以猜测,脉脉里面也有——脉脉里爆料的上市时间在今年9月份前后。

3、高层人事恐有变动——分析认为,此高层人士变动很有可能是CFO的角色。

这三个信息虽然只是凤毛麟角,可事情真的这么简单吗?仔细分析起来也是细思恐极,“一下科技”上市的事情可谓稳扎稳打,下着很大一盘棋啊!且听小官慢慢道来。

互联网“拼爹”时代,傍上“新浪微博”

“一下科技”背靠大树好乘凉

知名科技文化投资人曹海涛对《首席娱乐官》说:“无论是O2O,还是共享经济,移动社交,每一个风口中但凡能够最终存活和突围的创业公司,无疑都深刻遵循了互联网时代的最重要生存法则,就是‘拼爹’。”离开了BAT、微博这样的巨头支持,新兴的互联网公司要想在无限烧钱的互联网竞争中快速占得先机,恐怕是难上加难。

曹海涛认为:“一下科技的强势崛起,新浪微博这棵大树有着决定性的关系,可以说是新浪微博的支撑加速了一下科技上市的步伐,起到了超过70%的作用。”

尤其是对于“一直播”,2016年5月“一直播”一上线,就已经内嵌在了微博之中。韩坤甚至直接表示过,微博直播就是“一直播”,“一直播”就是微博直播。可见二者共享“鱼水之欢”,这是其和众多没有根基的直播平台的重要区别。

纵观“一下科技”在资本市场上的进阶之路,成立至今已经获得数轮融资:

从D轮到E轮融资,新浪微博对“一下科技”的注资累积达到1.9亿美元,虽然没有对外公布具体的持股比例,但它却已经是除了初创团队以外最大的股东。

毋庸置疑,130亿估值的新浪微博是互联网社交媒体“独角兽”。而通过与微博的深度绑定,秒拍、小咖秀、一直播也实现了不可思议的瞬间飞升。

根据此前“一下科技”官方的数据,秒拍和小咖秀日播放量峰值已经突破25亿次,日均上传量突破150万,日覆盖用户超过 7000万,“一直播”全网日均覆盖用户数活过千万。“一下科技”创造了包含视频创作、分发、互动、社交的一站式内容消费和服务场景,成功建立了行业竞争壁垒。

新浪微博业绩大涨37%

“一下科技”成助攻神器

对于新浪微博来说,其实也是近几年刚刚开始盈利,逐渐开始找到自己的商业模式,打造出自己的生态闭环。

而新浪微博作为平台方,也在补自己的短板,需要各种内容方、各种参与方来充实内容。曹海涛认为:“一下科技自身也是平台方,它也需要内容,所以一下科技现在也开始投资内容。而它的上市,将来也会努力去补充新浪微博的内容端,这是急需的。”

因此,与其说二者互相成就,不如将其归因于“无利不起早”的商界利益,二者的共同诉求都在于通过对方充实平台上的内容,而“一下科技”也多次表示将会把融资更多地用于鼓励优秀的内容创作。所以无论是小咖秀、一直播、还是秒拍,不会再走前期烧钱争夺用户的路子,将来的重点会转变到内容端和盈利的打造。

而二者这种深度绑定关系在资本市场上的表现尤为突出。就在“一下科技”上市消息爆出的当天(2月21日),在美股上市的新浪微博股价就迅速攀升,盘中触及58.67美元,收盘暴涨5.03%,报收58.09美元,市值一度飙升至125亿美元,再创历史新高。

紧接着2月23日凌晨,微博发布了其2016年的全年财报,财报显示微博2016年净营收6.558亿美元,较上年度增长37%。其中尤为值得关注的是:短视频的日均播放量年均增长量达到了惊人的713%,进一步强化了微博的内容生态。来自头部用户的视频内容,成为微博视频业务增长的主要驱动力。2016年,微博和超过200家的视频自媒体机构达成合作,头部用户日均发布短视频的数量实现了超过200%的同比增长。

但在此次财报中,以往都会公布的直播数据并未显现,仅仅介绍了“跨年晚会直播与5家电视台进行了合作,覆盖用户数超过了2000万,互动量超过了4000万。”这同样是一个相当亮眼的数据。

新浪微博的财报一出,加之两天前的上市传闻,资本市场对于“一下科技”更是产生了浓厚的兴趣,引发了媒体和机构对于 “一下科技”上市可能性的分析。

“一下科技”为什么将在美股上市?

根据“一下科技”员工的爆料,“一下科技”上市地点很可能是在美股。

在这里要说一个值得关注的现象,许多中国的互联网公司都是走海外上市之路。它们的业务在中国,管理层在中国,但是资金来源与注册点都是境外。在太平洋彼岸的美国资本市场,代表着中国经济最活跃因素的互联网创业者们却找到了新生。从新浪、网易、百度到携程、前程无忧、优酷,当然还有京东、阿里都是在美股上市。

为什么中国互联网公司不在A股上市,而热衷于海外上市呢?

第一,公司的股东决定上市的地点。因为“一下科技”E轮融资股东是新浪微博、上海广播电视台、SMG旗下产业投资基金、光控-分众新产业投资基金、微影时代、凤凰投资、尚珹资本、乐逗、Axiom Asia等。后期的这些投资者,尤其是新浪微博等等都是美元基金投的,美元基金是变不了人民币回到国内的,所以它必须要在海外成立架构,走海外模式进行上市,基本就是美国。

第二,A股上市对于上市企业的要求比较高。企业必须达到一定的盈利标准才能上市。但中国的互联网公司大多数还没有达到盈利状态。在中国的资本市场,一直传言A股要推出新的政策就是互联网公司不盈利也可以上市,但具体细则没有推出,因此现在中国所有的公司上市IPO就必须要盈利,这一点大多数互联网公司都不符合。

第三,国内股市的游戏规则不适合这类公司在国内上市。比如上市前通过各种关系,渠道搞公关等,还有不熟悉国内上市的潜规则,按正常渠道这类公司在国内谋划上市是比较困难的。反之在国外,只要符合当地的上市条件就可以上市啦,一般国外的投行也会关注这类公司并策划这些公司到国外上市。

第四,从政府对企业监管的角度,美国对企业本身的要求较低,中国的工商登记制度比美国的商事登记制度严格的多。在上市环节,国内审批时间非常长,而纽交所、纳斯达克上市要求比国内低得多。

“一下科技”为何在上市之前要更换CFO

根据相关消息,“一下科技”很快将会有高层人事变动。根据国内公司上市的众多先例,媒体猜测这位高层职位很可能是CFO。

而为何要在上市前这一时间节点更换CFO?小官分析,原因有二:

第一,在资本方面,创始人往往并不是资本运作的高手。每一个人的擅长的领域不一样,像“一下科技”的韩坤是业务出身的,属于业务的高手,但并不是资本运作的高手。许多互联网公司都有一个问题,就是互联网公司的老板,基本上在业务、在模式、在资源上倾注太多的精力,而在上市方面却并不在行,所以它们找的CFO其实往往是需要独当一面的。

第二,在中国A股上市和美股上市,公司CFO的角色定位有很大差别。在美国市场,CFO是一个沟通协调证监会,包括充当一个智库的角色,往往要沟通协调中介机构、券商、会计师、律师事务所、资产型公司等等,可以说CFO通常承担着财务和董秘的双向角色。

而在中国市场,一个公司的CFO和董秘角色基本是分开的,这是特别大的一个区别。博纳影业在美国上市的时候,就将CFO特意换成了在风险投资领域有着丰富经验的许亮,他带领博纳影业集团成功登陆纳斯达克上市。

因此,在“一下科技”即将上市的关头,韩坤更换CFO是非常迫切的。

上市后市值或在35亿至55亿美元之间

移动视频领域将继续“二八分化”

从2011年左右开始发芽的移动互联网创业大潮,经过大概两三年的蓄势期。进入到直播、短视频为主的移动视频竞争,也不过是从2015下半年瞬间爆发,而到2016年底、2017年初已经有大批平台的倒闭来看,现如今各个领域已经逐渐成熟并呈现寡头竞争态势,整体市场的玩家越来越少,玩家体量越来越大,在移动视频领域,当市场呈现寡头竞争态势下,资本倾向于寻找增长潜力强劲的平台。

在如今互联网领域的竞争中,市场环境异常残酷,可以说瞬息万变。对于这一过程,多数风投的投资收购策略是:看是否具备爆炸式的专营市场并有能力进一步扩大市场份额。而一下科技对应了资本所青睐的唯一性:即在时下国内移动短视频领域,一下科技是唯一一家旗下产品能够形成生态矩阵的公司。

(左)微博CEO王高飞,(右)一下科技CEO韩坤

很多业内人士分析,“一下科技”的上市将进一步加剧“二八定律”的凸显,头部内容和流量将会更加向其旗下的三款产品倾斜。

有人预测:未来两年里,视频直播领域马上将会倒掉一大半,“一下科技”一旦上市,将在资本运作、资源获取等方面进一步拉大同花椒、映客、快手、陌陌等移动视频第一梯队公司之间的差距。一旦上市,“一下科技”可能走向一家独大,将会成为中国互联网视频第一股。

从另一个角度来看,移动视频公司的竞争格局完全可以对标视频网站,谁先上市无疑将成为移动视频行业里的估值标杆和定价参照物。“一下科技”上市的必然性与投资人的迫切性就在于此,因为先上市的公司必将获得一条在资本市场上的快速通道,在行业竞争中将占尽先机。

但曹海涛也认为:“上市或是‘一下科技’成为移动视频独角兽公司的‘必要不充分条件’。原因在于整个移动视频行业的盈利模式还未见清晰,如果实现稳定的盈利还是有很大的难题。一下科技并未稳操胜券,其他第二梯队的平台像“来疯”背靠优酷,“花椒”背靠360,也还是具备跟“一下科技”掰掰手腕的实力。判断的核心点还是在于是否具有持续优质内容的产出能力和良性的盈利生态产业链。”

而针对于“一下科技”上市时的市值,曹海涛认为:“在上市IPO时,一下科技应该还会进行一次融资,基本上应该是在7—8亿美元左右。7—8亿美元左右这种公开发行,基本上会占整个股份的25%。用这种方式来倒推的话,它现在的估值是在35亿美元左右。考虑到溢价的因素,上市的市值应该是35亿到55亿美元之间。”

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