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金沙江创投朱啸虎:我基本只投年轻人

原标题:金沙江创投朱啸虎:我基本只投年轻人

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中国 VC/PE 市场发展火热,已成为新型经济发展的风向标之一。BU 与 FellowPlus 首次合作“中国投资界影响力 50 人”系列采访。BU 资本集团是中国首家青年企业家联合投资体,聚焦传统经济转型升级及新经济发展领域;FellowPlus 是中国新兴的一级市场研究咨询机构。双方携手,对投资界重要人物系列采访,还原投资逻辑、洞悉行业趋势,呈现投资背后的思考路径。

第三期采访,我们邀请了金沙江创业投资公司董事总经理朱啸虎。在业界,朱啸虎有着“独角兽捕手”的美誉。2016 年的映客和 ofo ,再加上之前的饿了么,滴滴出行,小红书等,他的每一次出手,拿捏分寸之精准都令业界惊叹。

早晨 10 点,朱啸虎穿着一件黄色的夹克衫出现在大家面前。

“这颜色和 ofo 的小黄车很搭啊。”

他听了哈哈地笑起来,说这是昨天刚在机场买的,自己并没有刻意地为 ofo “再做一次宣传。”

与一个日理万机的著名投资人对时间的把控不同,朱啸虎显得非常的从容淡定,他放松地坐在沙发里,喝着红茶,一幅“有什么问题就问吧”的亲和样子。

每年要看 2000 个项目 平均时间 2 分钟

话题自然从时间上展开,朱啸虎说,自己总是频繁地在上海和北京之间飞来飞去。除了日常的管理工作以外,“看项目”占据了他大部分的时间。“每年大约看 2000 个左右的项目,已经投资过的项目的跟踪和沟通还不算。”他随后补充说,“这其中,看绝大部分项目不会超过 2 分钟。2 分钟,对于一个项目的好坏,投还是不投,做出一个判断足够了。”

朱啸虎的语速极快,目的性极为明确,在他看来,“自由把握自己的时间是前提,而不把时间浪费在无益的项目上,是对投融资双方的负责任。”作为一名成功的投资人,多年的历练已经让他形成了一套独特的投资哲学。

每一次,他总是能在漫长的等待之后,一次爆发就赚得“盆满钵满”。在看似短暂的时间里做出判断,几乎已经是他的本能和宿命了。

“金子”是怎样炼成的

早年间,朱啸虎毕业于复旦大学,获得过国际经济文学硕士学位,同时,他也拥有上海交通大学电信理学士学位。朱啸虎曾在麦肯锡大中国区任职,积累了有关战略设计、流程重塑、成本控制和 IT 系统等方面的丰富咨询和实施经验。交大的学习背景和外资公司的工作经历,令他“在软件产品开发和全球扩张方面都拥有了丰富的实战经验。”

在加入金沙江创投之前,朱啸虎也曾经做过 IT 创业:与他人共同创办了易保网络技术有限公司,这是一家领先的以保险业务为核心的后端系统供应商。“那段经历告诉我,正确的时间点做正确事情是非常重要的 。”他说。

现在,除了在金沙江创投担任着董事总经理的职务,朱啸虎还兼任着精硕科技、回家吃饭、诺心、ofo、学乐、学习宝、养车点点、云鸟货运和洲涛智能等项目的董事会成员。这个忙碌的上海人,以精准的投资眼光领导了金沙江创投对滴滴出行、饿了么、映客的成功投资项目,并以此闻名于中国的投资圈子。

颠破不灭的 3S 标准 渗透率超 20%即引爆点

风险投资业,是个“二八”法则登峰造极的行业。归根到底,高手比拼的是谁能抓住增长巨大的独角兽——这样的投资决定了整支基金的回报。

在朱啸虎这里,比例是这样的:数百倍——这是朱啸虎 2011 年,投资饿了么到如今的估值涨幅;数千倍——这是朱啸虎 2012 年,投资滴滴的估值涨幅。

看看他曾经投过的这些公司,就不难对他在互联网领域里的精准把握能力感到佩服----很多项目都是钱投进去几个月,“就开始起来”。朱啸虎的投资价值判断有个 3S 标准:足够大的市场容量;能够容易并低成本的扩张;可持续性,有足够的壁垒以阻止潜在的竞争,有足够的垂直特殊性。

分析行业的特点是朱啸虎的专长,但他并不迷信于此。资料显示,2011 年 3 月,饿了么获金沙江创投百万美元的 A 轮投资。在之后的四年里,饿了么共完成六轮融资,估值超 45 亿美金,创全球外卖行业最高融资记录。这是朱啸虎在 2010 年以后,找到的第一只独角兽。

在与他的交流中,可以明显地感受到“金钱并不是他参与投资的主要动力。”利用资本的力量去推动一个企业乃至一个行业的发展,似乎更让朱啸虎感到振奋。“十年前,我们用 200 万美金投的去哪儿网,2015 年去哪儿网与携程合并,市值已经翻了几翻。”的确,携程、去哪儿两家公司的合并,组建了中国最大在线旅游平台。交易完成后,新公司市值预计达 156 亿美元(折合人民币约 991 亿元)。朱啸虎觉得,双方的合并是一次完美的收官之作。

“一旦用户群渗透率超过 20% 以后,就是引爆点 。就好像 2005 年,那一年成立的 PC 互联网公司做起来都非常容易,今天的许多二线互联网公司都是在那个时间段成立的。”

"从融资节奏的把控上来说,好的公司,A 轮融资结束后,三到六个月的时候就要融到 B 轮 。”朱啸虎说。

先审查投资团队 再寻找“独角兽”

“我对创业者的人格标准的要求,其实很简单——要有闯劲。最好能发现 3 年前的程维、4 年前的张旭豪、9 年前的庄辰超,当初他们虽然很年轻,但很有闯劲,有决心做成一个大平台。所以,我基本只投年轻人。”朱啸虎曾多次表示。

基于这样的考量,朱啸虎对于“投人还是投项目”之类的命题不很赞同。“当然是投团队了,再好的项目,人不行,也做不起来啊。”朱啸虎喝了一口茶,道出了一段往事。他说自己曾经投资过的一家电商团队,“哪样都不错,就是因为团队高层的不和谐造成整个项目推进不力。”作为投资人,他一般不会轻易介入到经营方的管理中去,但那一次,他还是苦口婆心地做了大量“思想政治工作”,但最终,效果甚微。“最后,项目还是没有做好,散伙了。无所谓,没有什么可惜的,机会总是有的。”他进一步解释道。

在业界看来,有着“独角兽捕手”美誉的对投资时机点的把控可谓精准。2016 最火的直播和共享单车领域,朱啸虎一人就占了映客和 ofo 两个项目,再加上之前的饿了么,滴滴出行,小红书,让业界无不惊叹:朱啸虎为何如此敏锐?但是,从朱啸虎此番的讲述中,可见投资真的是一门艺术,除了技术上的分析和管理,其实也触及到人性需求的层面。

参与直播 玩网络游戏 只为紧跟互联网潮流

2016 年之前,朱啸虎行事低调,他不常出席演讲活动,从 2008 年出道到现在,网络上关于朱啸虎的视频报道不到 10 段。

但最近,细心人不难发现,他开始有意识地增加曝光的频率。不久前,朱啸虎还在映客上直播一个多小时,为创业者讲解如何打动投资人,吸引了三万多人观看。“哇,法拉利和邮轮,感谢打赏。”在耐心回答问题的过程中,朱啸虎会时不时地凑到镜头前,刻意地放慢语速,笑眯眯地感谢网友的支持。

朱啸虎展示了他手机里下载的一款烧脑的网络游戏 APP,他说自己每天都玩上一会儿,就是为了看看现在的 80、90 后们在玩些什么?关注些什么?对于这位投资大咖来说,互联网的消费升级始终是他最为关注的领域。

“事实上,对消费互联网公司来说,能不能抓住年轻用户太关键了。对于我们投资人来说也一样,我们需要理解 90 后、00 后用户的消费心理。最近很多传统品牌都不行了,连锁店经营非常困难,因为 90 后不认可,他们喜欢更潮、更新的品牌,所以投资人一定要了解年轻人的消费心理和消费习惯。”朱啸虎总结说。

下一个风口在哪里?必须做好功课!

几天前,朱啸虎在自己的微信朋友圈里发了一条信息:“以后只能用小号来玩德州扑克和王者了吗?”此举一出,引发无数热议。其典故,源于一篇名为《投资大佬在牌桌》的文章。

众所周知,投资圈子对于德州扑克的痴迷和追捧是极为热络的。不久前,在清科创投的海南峰会上,不少投资界的大咖都参加了“投资人德州扑克大赛”。在上面提到的那篇文章中,详尽地分析了朱啸虎的牌风以及背后的投资逻辑。显然,朱啸虎对该文章的观点非常重视。

让我们看看其中的精彩段落:金沙江合伙人朱啸虎,牌局数 602,财富 357 万金币,入局率 78%,摊牌率 25%,胜率 21%。这位知名投资人热衷玩牌,且手笔较大,从金额上看,他最常玩的应该是 40 万到 100 万一局(一个 Buy in )的游戏。他的入局率即便在普通玩家中也是很高的,说明他手较松,在投资初期非常激进,而他的摊牌率相对极低,说明他过程中极其谨慎(他一旦摊牌,大部分时候会取胜)。他的胜率相对偏低,但赚得不少,一种可能是他玩得比较大,另一种可能是他把握住了关键局,并且在关键局上赚到了足够多的钱。朱啸虎把大部分资源押注在了重点项目上,确实,他的绝大多数回报也来自于少量项目(滴滴、饿了么、ofo 等)。

德州扑克里有一条规则,即:不要因为已经有了投入就干脆玩到底,显然,朱啸虎深谙此道,看准的关键局,才是他想要的。“我个人比较倾向只投大风口,因为我们最宝贵的是时间而不是钱,你给一个企业的时间是有限的,所以必须坚持原则,只投最有希望成功的企业。”

“如果你要成为大风口上的赢家,必须要做好功课。首先要研究一下风口在哪里,然后看哪个团队在这个方面最有优势。”朱啸虎进一步指出,其实在中国,这个事情并不那么难,“只要把行业里所有团队都见一面,最多有两个团队值得投资,这时,就看你的眼光了。”

最近,朱啸虎在看徐公子胜治的《天地人鬼神》,这本书的作者是证券研究师出身,在人生的巅峰时段选择了急流勇退,著书立说。这样的背景更令朱啸虎感到一种认同感。他说,自己非常欣赏文学作品中的意境和天马行空的想象力。而适时地发挥自身的想象力,准确地判断并把握住互联网的风向,掌握好消费者的潮流,也是他目前最为关心的。

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