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乐视是怎么把一手“好牌”打稀烂的?

原标题:乐视是怎么把一手“好牌”打稀烂的?

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■文|邢莉,香港财华社财经编辑

即使没有易到周航与乐视的互撕,乐视也已经霸屏很长时间了。资金陷入困局、业务遭遇危机、高管频繁离职……这早已不是什么秘密。在媒体的口诛笔伐和唱衰中,人们差点忘了曾经的乐视也是有着一手好牌的。

在涉水互联网电视行业之前,乐视网是一家名不见经传的网站。尤其是在优酷、土豆、搜狐视频等同行眼里算不上什么威胁。但实际上乐视自从成立伊始,就开始深耕内容领域——大量购买版权。这一策略在当时是极具前瞻性的。根据招股文件,2007年乐视网采购电影、电视剧的均价为1.74万元/部,2008年为2.68万元/部,2009年采购量为前两年总和的7倍,均价只有1.47万元/部。相比之后几年的天价版权可谓白菜价了。随后中国打击盗版日益严厉,版权内容价格也开始蹿升。乐视成为中国视频网站中首家IPO的企业,也是唯一一家实现多年持续盈利的视频网站。

资本市场上乐视表现同样抢眼,2011年和2012年,乐视网连续两年高送转。以后复权计算,乐视网2012年股价高达78.85元,投资者回报为170%。2013年,乐视网的收盘价达到创记录的324.55元(后复权),市值超过300亿元,超越优酷土豆,成为中国市值最高的视频企业。股价猛增的一个重大因素在于乐视超级电视机推出第一代,“大屏生态”正式诞生。乐视网的目标是成为全球领先的互联网储备、传输平台,一站式为用户提供云视频服务。不可否认彼时踩对点的乐视,其内容和硬件的品质也一度得到了市场的高度认可,商业模式更是备受追捧。

然而乐视扩张速度却也十分惊人。以视频网站、版权分发起家的乐视,不知不觉中成了国内产业链条最多、投资领域最广、烧钱最猛的商业帝国。随着业务板块的不断扩张,乐视先后形成了内容(影视、视频、版权)、智能手机、电视、体育、汽车(包括充电桩)、房地产、互联网及云服务、互联网金融等几大子生态。

小牛难拉大车,根基太小,要做的事情却那么多。和BAT、小米、360等公司的扩张路径不同的是,乐视并没有一项可以助其进可攻退可守的核心业务。乐视七大生态,一直都在烧钱过活,尤其在其三大硬件生态上,表现更为明显。乐视钱荒最早出现在手机供应链上,去年8月被曝出现资金问题,波及的供应商及代理商约数十家,涉及货款金额约数十亿元人民币。乐视汽车更是一个巨大的坑,从一开始就闹起了钱荒。超级电视利润微薄,对庞大的乐视生态来说,无异于杯水车薪。

国内投资者有 “听故事”的偏好,以故事筹资金、用资金讲更大的故事。在“不差钱”的潜意识中,乐视的扩张冲动也就无法得到控制、无法冷静地思考到底该发展何种产业了。放眼全球,好像很难找到另一家公司像乐视这样把战线拉得如此之长、业务如此多元化。

而随着乐视业务线越来越宽,需要的资金也越来越多,如果没有新钱进入,旧有业务很可能无法进展。成功的企业要么是始终如一坚持一到两项主业的,并把它做到极致,要么经历了相当长的时间磨砺和市场打拼做几个主业。那些主业四处开花的企业,绝大多数都很快就走向衰亡。

4月20日晚,易到三位创始团队人员周航、杨芸、汤鹏的集体宣布辞职,这场乐视与易到管理层的“爱恨纠葛”似乎暂时告一段落。几乎同一时间,乐视网发布了致股东的一封信。信中表示,2017年将是乐视的盈利之战,业务上将由快速扩张转向做深做透市场,实现全面盈利。

但是回过头来看看乐视现在的“拆东墙补西墙”处境,“全面盈利”的期许显得有些不真实。似乎又犯了老毛病太浮躁,不务实,光想着一口吃个胖子。自然更不可能打消外界对乐视体系多个项目缺钱的疑虑。或许比起空谈来,人们更希望看到乐视能为自身发展创造出来的实实在在的营养。

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