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阿里、腾讯谁将成为下一家5000亿市值巨头?

原标题:阿里、腾讯谁将成为下一家5000亿市值巨头?

5月18日晚,阿里巴巴集团公布了2017财年第四季度财报及全年业绩。财报显示,阿里作为全球最大移动经济实体,其中国零售平台全年商品交易额(GMV)达3.767万亿元人民币,同比大增22%;第四季度,阿里收入同比增长60%,达到385.79亿元人民币;全年收入为1582.73亿元人民币,同比增长56%。

作为中国仅有的两家市值超过3000亿美元的上市公司,阿里、腾讯将中国互联网格局由“BAT”三足鼎立推向“AT”双雄时代。在阿里财报公布之前,腾讯已于3月22日发布全年业绩,外界也不免将两大巨头去年业绩进行一番比较。究竟孰高孰低,我们不妨用数据说话。

腾讯“游戏之王”地位不容撼动,阿里核心指标全面超越

从腾讯财报来看,去年最大的惊喜不是拥有8.89亿月活跃用户的微信,而依然是网络游戏。

端游方面,SuperData数据显示,2016年腾讯《英雄联盟》在全球所有PC客户端游戏中收入排名第一。手游方面,AppAnnie报告显示,腾讯成为全球iOS游戏畅销榜中排名第一的发行商。2016年第四季度,手游业务给腾讯带来107亿元收入,同比增长51%。2016年底,《王者荣耀》的日活跃用户超过了5千万,创造了腾讯平台上的智能手机游戏的新纪录。

腾讯2016全年收入为1519.38亿,其中网络游戏收入为708.44亿,占比高达47%;社交网络收入为369.66亿元,占比24%。由此可见,尽管腾讯近年来积极布局移动支付、云计算等业务,但其仍然是一家游戏和社交为主导的公司。

反观阿里,其重心已经由电商扩展至金融、物流、云计算、大数据、全球化等方方面面的生态体系搭建。就在短短五年前,阿里全年收入还只有64.17亿元,不及腾讯当年Q4一个季度的利润(79.22亿);但对比2016全年业绩可以发现:在总营收、盈利、现金流等核心指标上,阿里终于实现了对腾讯的全面超越。

阿里2016年总营收达到1582.73亿元,同比增长56%;超出腾讯全年总收入1519.38亿元4个百分点。除总收入外,非美国通用会计准则下的盈利,阿里相比腾讯优势明显,去年全年阿里经调整的净利润为578.71亿元,超出腾讯26%;净现金流方面,阿里为803.26亿元,超出腾讯23%。倘使我们把目光拉长至过去5年,阿里年均收入增速在51%以上,而腾讯年均收入增速为40%。

除了业绩指标上的差异化,阿里、腾讯的布局和未来定位也各有特点。目前,阿里通过大数据云计算、支付和金融、物流、大文娱、农村淘宝等一系列布局,初步具备了向整个商业社会提供互联网基础设施并持续升级的能力。阿里巴巴CEO张勇这样定义当下的阿里:“实打实的、数据驱动的、100%透明的经济实体。”

今年4月,腾讯公司CEO马化腾在2017中国“互联网+”数字经济峰会上表示:对于腾讯来讲,“定位就是坚持做好连接器”。马化腾认为,微信已经成为大家人手必备的移动应用,腾讯创造性的在微信平台里通过公众号,通过二维码扫码,通过微信支付,连接线上线下,而之后他们仍将在这个基础上,提供更多的生态环境,包括小程序等等,来帮助各行各业的开发者和他所在行业的传统企业,和互联网进行对接。

显然,微信在腾讯的连接定位中要承担最重大的使命。不过,理想很丰满,现实却很骨感。例如,微信小程序在经历发布之初的火爆之后,逐渐陷入衰减。根据艾媒咨询报告,微信小程序发布一个月,应用开发者关注度明显提升至94.9%,而选择继续开发小程序的应用开发者,仅占到9.2%,更有35.2%应用开发者,对小程序感到失望。

在我看来,腾讯凭借游戏和社交两大王牌“现金牛”,一直是中国最不愁赚钱的互联网公司,但这同时也造成腾讯在未来布局中的头重脚轻,包括金融、云计算等业务似乎始终会在游戏和社交面前“低人一头”。马云和他的阿里,却紧密围绕电商将几乎所有业务打通,打造出一个年产值3.7万亿元、大数据驱动的新经济体。

AT谁将是下一个5000亿美刀超级巨头

按昨日收盘价算,阿里巴巴最新市值为3026亿美元,腾讯公司市值为25019亿港元,折合人民币3214亿美元。AT不仅是中国唯二市值超过3000亿的互联网上市企业,更是将其他中国互联网公司远远甩在了身后。

BAT中的百度,目前市值仅为632.8亿美元,不到阿里、腾讯的四分之一;再来看其他中概股中的互联网公司,京东最新市值为570亿美元,微博为172.8亿美元,阿里、腾讯任何一家的市值都相当于京东与微博市值总和的4倍。

这些数据对比意味着,在未来相当长的一段时间内,中国都很难有科技公司威胁到AT的地位,AT争霸将成为未来中国互联网的主旋律。那么,两家谁会最有希望率先达到5000亿美元市值呢?

瑞银指出,对腾讯广告业务增长持正面看法,尤其是腾讯视频月活跃用户及观众付出的时间均迅速扩张。基于集团在手游定位良好,及线上广告潜在的盈利能力,相信长远价值会上升,维持其“买入”评级,目标价265港元,此按现金流折现率作估值,相当于市盈率35倍。高盛也在近期将腾讯目标价上调17%至290港元,评级为“买入”。计算可知,瑞银和高盛对腾讯未来市值预估分别为3233亿美元、3538亿美元。

反观阿里,其股价自2016年2月一度跌破60美元以来,目前已经翻倍站到121美元的高位,进入2017年以来,阿里巴巴股价已整体上涨40%,领涨美国所有的中概股。美国专业财经媒体TheStreet对阿里股价的表现用“如同脱缰的野兽”来形容。在采访了一系列的阿里巴巴投资者之后,文章总结称:“这家公司非常好,管理层非常进取,一直没有松懈。”

近日,美国知名研究投资机构MKM Partners将阿里目标股价从130美元上调至155美元,对应市值为4106亿美元。该机构鼓励投资者买入阿里股票,认为阿里即将公布的盈利状况将高于华尔街预期。英国的巴克莱银行持相同观点。其在日前的研报中指出,阿里的股价已回到了IPO后的最高点,并有可能进一步提升。

综合全球主流投资机构对腾讯、阿里的预估,阿里似乎是最有可能率先突破4000亿美元,甚至接近5000亿美元市值的那一个。近日,美国《福布斯》杂志评选出“2016年最有投资价值的10大公司”,阿里巴巴力压Facebook、Uber排名榜首。

在我看来,和腾讯游戏、社交等现金牛带来的显性利润相比,阿里构建的从电商到新实体经济模式有着更加不可估量的空间。2016年阿里巴巴交易规模达到3.7万亿人民币,占全国社会零售商品总额的10%。这一数字有望在未来得到持续提升。

曾经看衰阿里的《巴伦周刊》,也被阿里强劲的增长动能所折服,在它看来,“阿里巴巴这家公司正在改变中国和全球的商业结构”。的确,阿里在商业模式上的创新和成功,几乎是不可复制的。

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