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比特币暴涨暴跌背后:央行为何不彻底封杀?

原标题:比特币暴涨暴跌背后:央行为何不彻底封杀?

周日(6月11日),比特币价格首次突破3000美元,创下历史新高。但仅仅过了1天,比特币就大幅下挫,大跌14.5%,至2526.4美元,创下2015年1月以来最大跌幅。

中国成为近期比特币最坚实的上涨力量

随着监管力度的放松,中国比特币市场6月逐渐稳定,中国三大比特币交易所(火币网、OKCoin和BTCC)也开始全面走向复苏。原本低于全球平均水平25%的中国比特币价格,现已走在世界的前列,超过了全球平均价格。

据货币电报评论,中国是世界上最大的比特币交易市场,是全球比特币交易市场稳定和标准化的催化剂,对比特币价格上涨起到了决定性的作用。

高盛:比特币短期涨势到头

有着无数大型客户的高盛指出,考虑到需求旺盛,已经开始覆盖比特币研究,并认为短期涨势到头。

比特币在昨日早间首次突破3000美元,但美国交易时段大跌14.5%,至2526.4美元,创下2015年1月以来最大跌幅。

高盛的首席技术分析技术分析师Sheba Jafari在昨日的报告中得出结论,认为应警惕高于3134的点位,并考虑在不低于1915和2330之间重新看涨。

考虑到需求旺盛,我们值得来看一下比特币。

市场已经到了足够接近五浪模型中第三浪的(2.618)黄金分割拓展位3134。如果今天的收盘价在2749下方,那就是由牛转熊的关键反转日。如果周五收盘低于2475,那么就是周线级别的反转。目前,日线和周线级别的各项震荡指标都是向下发散的。所有信息都在显示,信号的平衡显得相对沉重。

第四浪至少会回调至第三浪的23.6%,也就是大概在2330附近。但价格不会低于38.2%的回调位置,也就是1915。预计浪四会持续一段时间,直至重新回到上涨的趋势中。使用浪一的长度(约1136点到11月13日的高位)来预测浪五的最低目标价。

观点:价格已经来到了3134顶部附近。认为在不低于1915和2330之间重新走牛。

周图

中国央行为何没有封杀比特币?

比特币在多数国家未被认可为货币,中国也没有承认比特币的货币属性,由此决定了比特币并未超越其他虚拟货币而具有更多的法定功能,也决定了比特币对货币金融领域影响的有限性。因而,央行没有必要对比特币进行封杀,具有三重内在的原因。

首先,比特币不影响人民币与世界主权货币之间的汇率。比特币从2016年底至今已经上涨了200%左右,期间出现了较为激烈的波动,比如在2017年5月26日至27日,比特币一度大跌900美元,跌幅逾30%。但今年以来人民币对世界主要货币的汇率并未出现如此剧烈的波动,而且近期还出现了阶段性的稳定,表明比特币并未对人民币汇率产生冲击。

从理论上看,由于比特币在中国并不被认定为货币,所以比特币的人民币价格仅仅表示比特币商品的人民币标价,这与其他商品采用人民币的标价并没有什么两样,但在外汇市场并没有人民币与比特币的交易市场,比特币的人民币价格的波动也会促使其他货币标价的比特币商品的价格的波动,这类似于石油等其他商品,在各个国家都有本地货币的标价,虽然各种货币标价的商品价格变化比例并未完全一致,但这基本不影响市场上人民币与其他货币的汇率。

其次,比特币不影响中国外汇储备。在中国购买比特币,实际上是国内货币所有权的结构调整,有人在国内通过人民币购买比特币,与此相对应的是,对手方将比特币所有权进行交换而获得了国内人民币的所有权,国内人民币在购买比特币过程中,并未伴随着兑换美元等过程,出售比特币获得的人民币要兑换美元等外汇仍然需要符合当前的相关监管规定,因而比特币买卖不会影响外汇储备。

今年以来虽然比特币价格出现了较快的上涨,但中国的外汇储备并没有出现剧烈的波动,而是呈现保持在3万亿美元左右的稳定水平。如果再看金融危机以来的表现,中国外汇储备在金融危机以来保持较快增长并且在2014年上半年达到将近4万亿美元的高点,但同期比特币的价格却出现了剧烈震荡的现象,这体现了比特币与外汇储备变化关系不大的事实。

第三,比特币不影响中国的货币政策。比特币在2009年就开始出现,中国买家已经参与到这个市场多年,但并未出现比特币促使中国货币政策效率发生显著变化的现象。近年来中国央行并未因比特币的出现而大幅改变了货币政策调控手段,货币政策依然是通过利率、公开市场的手段进行调节,而且近年来中国宏观经济在世界主要国家中表现依然较好,CPI等物价水平仍然没有大幅波动,这些均说明货币政策效率并未出现显著变化。

从理论来看,在中国国内购买比特币,并非货币直接流出国外,而是比特币所有权及人民币所有权在交易对手间的结构转化,不会影响货币供应量及汇率水平,从而也就不会对货币政策产生显著影响。事实上,如果比特币会影响货币政策,那么其他商品的交易也就会影响货币政策,而这在理论与现实中都缺乏严格的逻辑支撑。

上述分析从三个层面揭示了比特币对央行的影响并不大,央行没有必要对比特币进行封杀。当然这是建立在比特币不是货币而仅仅是商品的基础上,如果央行要封杀比特币,那么央行也必须封杀其他类似比特币的虚拟货币,甚至还得封杀黄金等其他商品,这在现实中行不通也没有必要。然而,未来如果比特币被认定为货币,那么比特币将与包括人民币在内的其他货币进行竞争,货币金融受到比特币的影响也就在所难免,如何规避比特币所滋生的宏观波动也就值得关注。

(本文整理自金融界、华尔街见闻及新浪网陈建奇)

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