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市场|MLF超额续作,资金面维稳,债市窄幅震荡

原标题:市场|MLF超额续作,资金面维稳,债市窄幅震荡

上周央行在连续12日暂停后重启逆回购,周四超量续作 3600 亿 MLF,打消市场流动性收紧疑虑。全周央行总计净投放1105亿。上周资金面整体向好,R007在周中升至3%以上,周五再度回到3%以下。截至上周五,R001加权平均利率为2.6556%,较上期上行11.79bps;R007加权平均利率为2.9371%,较上期上行9.47bps;R014加权平均利率为3.5347%,较上期下行1.5bps;shibor3月为4.28%,较上期下行7.97bps。

利率债方面,上周利率债以窄幅震荡为主,周四央行超量续作 MLF 带动收益率下行。国债方面,1年、3年、5年、7年、10年和30年收益率分别变动-0.7bps、0bps、+2.7bps、-1.1bps、-2.6bps和-1.51bps,至3.45%、3.48%、3.51%、3.59%、3.56%和3.96%。国开债方面,1年、3年、5年、7年、10年和20年国开债收益率分别变动0bps、-2.5bps、-3.6bps、+0.6bps、-3.6bps和0bps,至3.77%、4.00%、4.09 %、4.20%、4.17%和4.37%。

信用债方面,上周企业债和中票的收益率均现分化。中票方面,AA+及以上的品种收益率震荡,低等级品种收益率明显下行。其中,3年期品种方面,AAA、AA+和AA级中短期票据收益率分别变动 +0.78、+0.78、-11.22bps,至4.50%、4.73%和4.90%;5年期品种方面,AAA、AA+和AA级中短期票据收益率分别变动+3.29bps、+0.29bps和+0.29bps,至4.63%、4.89%和5.28%。

企业债方面,各期限与信用级别企业债收益率变动如下表所示,其中 5Y 高等级企业债上行幅度更为明显,低等级 3Y 品种的收益率有明显下行:

表1 企业债收益率及周变动情况

信用等级

期限

收益率

较上期变动

AAA

3年

4.50%

+0.78bps

5年

4.62%

+3.29bps

7年

4.78%

-1.2bps

AA+

3年

4.72%

+0.78bps

5年

4.88%

+0.29bps

7年

5.14%

-1.20bps

AA

3年

4.90%

-11.22bps

5年

5.26%

+0.29ps

7年

5.54%

-1.20bps

上周金融工作会议 “防风险”基调突出,强调从“金融去杠杆”切换到“经济去杠杆”,预示未来货币政策维持中性,短期内债券市场面临的监管风险将有所收敛。虽然收益率曲线已明显改善,但市场情绪修复需要时间。密切关注下周将公布的6月份宏观经济数据。总体来看,目前市场收益率仍未见顶,在短期内需谨慎操作,债券交易应做好仓位控制,仍以防风险为主,等待后续机会。后续利率走势仍将取决于全球经济情况及事件、经济基本面、货币及财政政策及全球市场走势等情况。

本文作者浦发银行金融市场部彭玥盈 返回搜狐,查看更多

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