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券商评级:上证指数退守3200点 9股引关注

原标题:券商评级:上证指数退守3200点 9股引关注

厦门钨业:四大业务齐发力 上半年业绩亮眼

类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:范海波,吴漪,丁士涛,王伟日期:2017-08-11

钨钼、稀土价格齐增长,助力营收大幅提升。2017 年上半年,全球经济延续复苏态势,市场需求回暖,出口钨品量恢复性增长,同时叠加钨行业去库存效果显现,市场价格持续企稳回升。公司钨钼等有色金属业务实现营业收入29.65 亿元, 同比增长41.03%,毛利率为29.20%,相比上年提高了5.29 个百分点。报告期内受国储收储、打黑以及环保巡查等因素的影响,稀土产品价格呈上涨态势,公司稀土冶炼业务盈利有所提升,上半年公司磁性材料累计实现销量1014 吨,比上年同期增长38.84%;稀土板块实现营业收入7.48 亿元,同比增长83.30%。

电池材料和房地产成为主要利润增长点。报告期内,锂电材料产销两旺,上半年国内锂电材料产量达到9.4 万吨,其中二季度增长57%。在行业快速发展的大背景下,同时受益于低价钴原料库存、销量增加和产品涨价,公司电池材料业务盈利能力进一步提升,实现营业收入17.85 亿元,同比增长116.17%,毛利率21.49%,比上年提高15.7 个百分点。房地产业务方面,凭借库存商铺和漳州项目二期住宅的出售,业绩大增,实现营业收入4.29 亿元,同比增长712.07%,但下半年公司房地产业务主要销售漳州项目二期尾盘,预计业绩贡献较小。

预计下半年钨、稀土价格将继续上涨。2017 年上半年,受益全球钨消费的回暖,钨品出口量达到1.54 万吨,同比增长53.3%,而钨精矿产量仅同比增长11%,致使钨精矿价格自年初以来上涨了24%。而伴随矿山自主减产、环保督查和开采配额执行力度的加大,产量难以满足下游需求,钨供应将出现短缺。由于国家对稀土行业的整治力度不断加大,稀土价格今年年初以来整体显著上涨。随着稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度化转变,同时叠加环保核查的压制,稀土产量将继续下滑,稀土产品价格有望持续上涨,预计公司下半年稀土业务盈利将进一步增长。

盈利预测及评级:根据公司当前股本,我们预计公司17-19 年实现EPS 分别为0.71 元、0.86 元、0.94 元,按照2017-08-09 收盘价,对应PE 分别为48、40 和37 倍,维持“增持”评级。

风险因素:产品价格波动;安全和环保问题导致停产;房地产结算晚于预期;电池材料销售不及预期;全球经济增速继续回落。

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唐人神:管理改进促业绩大增 饲料养殖快速发展

类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:程晓东日期:2017-08-11

事件:公司发布2017年半年度报告。2017年上半年,实现营业收入65.3亿元,同比增长41.88%;实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元,同比增长106.67%;归属于上市公司股东的扣非净利润1.34亿元,同比增长117.6%。基本每股收益0.17元,上年同期0.13元,同比增29.39%。

点评:

1、管理改进促中期业绩大增,三项费用率明显下降。上半年,公司饲料、养殖、食品各项业务推进顺利,量增推动收入增长,同比增速过四成。与此同时,公司加强管理,重点推进专线百分制考核管理与“日清日结”管理模式,完善专项营运体系,提升管理效率,降低了费用成本。报告期内,销售毛利率由去年中期的10.07%提升至10.2%,提升了0.13个百分点;销售费用率由去年中期的4.11%下降至目前的3.48%,下降了0.63个百分点。受此影响,三项费用率同比下降了0.42个百分点,导致净利润增速明显超过收入增速。

2、饲料业务快速推进,销量同比增长过四成。饲料业务是公司的核心业务,也是主要的收入和利润来源。报告期内,受益于比利美英伟并表以及本部创新营销方式和加强对猪场服务力度所带来的内涵式增长,饲料销量快速上升。报告期内,饲料销量为220万吨,同比增长了47%。预计,下半年饲料销量仍可保持快速增长的势头,全年销量同比增速有望达3成。长期来看,公司积极推进养殖业务发展,推动饲料产品技术创新,加强质控建设,饲料业务在技术和产品质量方面的竞争优势会进一步凸显,受养殖业务的带动也会更加明显,因此未来仍可保持较快的增长势头。

3、养殖、食品业务加快发展。近年来,公司加快了养殖和食品业务的发展步伐。上半年,养殖业务实现收入2.26亿元,同比增长124.69%。我们估算,仔猪和商品猪的出栏总量约为22万头,同比大幅增长。值得注意的是,中期期末生产性生物资产账面价值同比增长146.6%,为下半年及明年出栏量的高速增长奠定了很好的基础。食品业务中期收入增长18%。该业务是未来发展的重点,公司立志“做中国好香肠的领跑者”,一方面积极进行产品升级和渠道拓展,另一方面和知名机构合作设立产业基金发力并购,未来有望实现内生增长和外延扩张的协同发展,前景看好。

4、“增持”评级。预计17-19年公司营收为143.73/176.45/210.2亿元,净利润为3.92/4.98/6.6亿元,EPS为0.43/0.56/0.71元,对应PE 为22/17/13 倍,给予“增持”评级。

5、风险因素。饲料销量增长不达预期,生猪疫病爆发导致价格大幅下跌等。

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新宙邦:电容器化学品回暖 电解液平稳增长

类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杨伟日期:2017-08-11

事件:公司近 日发布 2017 年中报,实现营业收入78,842万元,同比增长15.27%;归属于上市公司股东的净利润12,695.38万元,同比增长1.96%。

电容器化学品回暖是亮点,电解液平稳符合预期。上半年受益电容器化学品市场回暖,该项业务营收扭转连续3 年的下跌同比增长29.48%。锂电池电解液业务上半年收入增长14.32%,量增价跌。上半年六氟磷酸锂价格大幅调整带动电解液同步下滑。

氟化学品拖累增长,半导体化学品成长中。精细化工医药中间体业务受上游原料涨价影响较大,毛利率下跌接近8 个百分点,毛利绝对值下跌接近2500 万元,是上半年拖累业绩增长主因。半导体化学品是公司未来新生力量,惠州二期半导体化学品项目的土建工作基本完成,预计9 月份试生产,明年有望带来新的业绩增量。

估值与评级。公司是国内电容器化学品和电解液龙头,今年主要受累电解液价格下跌,增长出现瓶颈。往后看,电解液市场需求呈上升趋势;电容器化学品收入扭转多年下降出现明显增长,市场回暖明显;惠州二期预计今年9 月试生产打开新成长空间。同时近期公司多元布局,收购巴斯夫电池材料强化电解液业务;收购永晶科技25%股权拓展含氟精细化学品业务;海斯福近期也公告扩张高端氟化学品。看好公司在目前各个领域内做强做大的决心。我们预计公司17-18 年净利润分别为3.0 亿元和3.5 亿元,以当前最新股本计EPS 分别为0.80 元和0.93 元,对应市盈率分别为30.3 倍和26.1 倍,上调评级至买入, 目标价29.60 元。

风险提示:需求不及预期。

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康得新:公司推出员工持股计划 有效保障企业长期发展

类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:马太日期:2017-08-11

公司发布公告,拟推出员工持股计划,该计划拟筹集资金额不超过40,000万元,拟认购的信托计划合计筹集资金不超过120,000万元,参与对象为公司及下属子公司在职的员工,总人数不超过500人,将主要通过二级市场购买等方式取得并持有康得新股票,所购买股票锁定期限为12个月,计划存续期限为24个月。该员工持股计划须经公司股东大会批准后方可实施。

公司激励措施到位,保障企业长远发展。作为化工新材料公司,创新是公司持续高速发展的根本动力,而人才是不断创新的核心。近年来,借助具有吸引力的人才培养和引进机制,公司已经建立了一支由国内、国际精英组成的健康高效、创新进取的超过1500人的大型研发队伍。员工持股计划等激励措施可以保障公司人才队伍稳定,从而实现股东的长期利益最大化。除此次员工持股计划外,公司已推出两期员工持股计划和三期股权激励计划。公司激励措施到位,使公司员工和股东可以共享企业发展利益,实现了员工、企业和股东利益的一致性,从而保障了企业的长期发展。

公司业绩高速增长,经营结构不断优化。2017年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.56亿元,同比增长35.46%。公司产品结构和客户结构不断优化,是公司业绩增长的主要原因。公司中高端产品品类持续增加,复合增亮膜、光致变色膜等产品陆续推向市场,中高端产品占比不断提升;公司下游客户包括京东方、三星、LG、奥迪、宝马等两百余家国内外一二线企业,不仅保持公司较高的毛利率水平,而且降低了公司回款风险。

各项业务亮点纷呈,公司未来有望继续高速增长。公司是全球规模最大、唯一全产业链、全系列的光学膜领军企业。光学膜二期项目稳步推进,建成后包括1亿平方米先进高分子膜材料及1亿片裸眼3D模组。其中,纳米多层层叠膜等高端产品将进一步提升公司产品单价,支持公司未来3-5年发展。公司与陶氏化学合作,成为中国第一家无镉量子点膜生产企业。公司和大股东康得投资集团基于碳纤维材料打造了全球最大、最先进、唯一可提供总体解决方案的新能源汽车轻量化生态平台。裸眼3D业务亦有望获得突破。

预计2017-2019年公司EPS分别为0.77元、1.03元、1.36元。维持“买入”评级。

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合众思壮:业绩符合预期 高增长将逐步验证

类别:公司研究机构:国元证券股份有限公司研究员:褚杰日期:2017-08-11

业绩符合预期,收购公司并表带动业绩大幅增长,空间信息业务毛利率下滑拖累整体毛利率。报告期内公司各项业务均实现较大幅度的增长,主要是因为子公司合并报表导致。其中北斗高精度业务增长104.37%,北斗移动互联业务增长31.27%,空间信息应用业务增长504.29%。毛利率方面,主营业务毛利率为44.64%,较去年同期下降了1.49%,其中北斗高精度业务毛利率为45.20%,较去年同期增长0.28%,北斗移动互联业务毛利率47.72%,较去年同期增长0.91%,空间信息业务毛利率39.17%, 较去年同期下降9.82%。

细分来看,北斗高精度领域,前期收购的广州的思拓力、Stonex、苏一光等公司与母公司在测量测绘产品领域逐渐体现出品牌与渠道的协同效应, 带动测量产品增长1010.14%,同时驾校业务也实现了72.31%的增长; 在北斗移动互联领域,主要是手持移动互联产品在新疆市场以及海外的增长;空间信息应用领域的增长主要来自中科雅图的合并报表。

重点布局的领域同样取得极大的进步。在保持传统业务持续高增长的同时,公司布局的一些新兴领域同样取得了突破。在高精度基础零部件领域, 公司推出国内首款四通道高精度宽带射频芯片-天鹰;在精准农业领域, 公司与国内知名农机厂商“一拖”和“东风”签订战略合作协议,推动农机自动驾驶系统前装市场的拓展;在公共安全领域,新疆市场取得了较好的业绩突破与发展;在位置服务领域,公司搭上共享单车的风口与ofo 合作,在新一代小黄车上配备北斗智能锁,优化小黄车的定位和运营服务能力,强化了位置服务能力。

自组网通信产品斩获大单,奠定未来高增长基础。公司与参股公司北斗导航科技有限公司及其下属全资子公司南京元博中和科技有限公司签订了总额超过10 亿元的自组网委托加工协议。该产品由公司下属子公司北斗导航科技有限公司开发。产品主要面向国家安全领域的自组网通信领域, 市场空间巨大,产品具备较强的国产化替代性。公司掌握自组网产品的国产化核心技术,未来具备较大的发展空间和应用空间,将为公司业绩的快速增长带来新的利润增长点。

未来将强化核心技术的发展以及重点行业领域的业务拓展。在北斗高精度领域,加快测量测绘产品在海外市场的拓展,同时依托高精度芯片板卡技术前瞻性的布局无人机、汽车辅助驾驶系统等领域;在北斗移动互联领域,强化“云+端”的应用,积极推动公安行业的信息化水平;在空间信息领域,强化“中国位置”、“中国精度”、“中国时间”的应用拓展以及时空大数据平台的开发,并基于此推动产业规模化发展。

投资建议:

公司作为卫星导航领域的领先企业,在卫星导航高精度芯片、算法、板卡、天线、终端等核心技术和产品方面具备极强的竞争优势。过去几年在产业链上下游进行整合后,协同效应与规模效应已开始逐步体现。未来公司将继续沿着北斗高精度、北斗移动互联、空间信息应用三个板块继续大力拓展下游市场,业绩将保持高速的发展。预计2017-2019年收入分别为22.82亿、36.51亿、56.59亿,净利润为2.1亿、3.37亿、4.76亿,eps为0.29元、0.46元、0.65元,对应当前股价的PE为51、31、22,给予“增持”评级。

风险提示:下游市场推广不及预期。

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慈文传媒:重磅剧目大单落地 后期项目储备丰富

类别:公司研究机构:国联证券股份有限公司研究员:徐艺日期:2017-08-11

投资要点:

重磅剧目大单落地,预计对17年业绩产生积极影响。

本次签订的重大合同金额为8亿元或7.6亿元(视该剧首播卫视平台而定),占公司最近一个会计年度营业总收入的比例为43.81%或41.62%。此前慈文传媒已经公告下属全资公司定坤影视就其投资摄制的当代都市题材电视剧与湖南卫视签署了《电视剧中国大陆独家首轮 播映权转让协议》,协议金额3.84亿元,我们预计该剧合计收入在11.44亿-11.84亿元,预计对17年业绩产生较大贡献。

公司精品剧制作实力强,多部大剧已经验证。

公司今年暑期档大剧《特工皇妃楚乔传》是国内电视剧中第一部在播期全网播放量突破300亿的电视剧,并在全网网域收视率破3。此前公司制作投资的《花千骨》《老九门》等均成为当年的现象级电视剧。此外,在2017年重要宣传期第一批推荐播出参考目录中,慈文传媒制作的《特勤精英》和《梦想年华大三线》均入选。此外,在网络大电影领域,今年6月底由慈文传媒制作,在爱奇艺平台上线的《哀乐女子天团》,上线6天点击即破千万,也证明了公司的制作实力。

后期项目储备丰富。

预计在17年下半年有望确认《凉生,可不可以不忧伤》、《梦想年华大三线》、《回到明朝当王爷》、《极速青春》、《左耳》等剧目。公司为18年储备了《爵迹之临界天下》、《沙海》、《步步生莲》、《寻找爱情的邹小姐》、《三体》、《天王之路》等。《爵迹之临界天下》已于今年4 月开机,其余将于今年下半年及明年初陆续开机。此外,17 年公司预计上线或开机的纯网剧包括《暗黑者3》《大唐魔道团》《少年股神》《示铃录2-3》《残缺的世界》《危险的妻子》《有种爱情叫兄弟》《风芒纪》《虐渣》《兽王》《无极乐章》,预计上线或者开机的网络大电影包括与爱奇艺合作的《女王之域》《胸毛妹妹》《美伦美奂》,与腾讯视频合作的《幸运扫把星》《妃监极盗1-3》《容颜》《J 不可失》《棒棒糖》《回到明朝当王爷番外篇》。

今年6 月公司非公开发行获得证监会审核通过。

今年6 月,公司非公开发行获得证监会审核通过,目前还未拿到批文。此次非公开发行募集不超过9.3 亿元,用于电视剧和网络剧的制作,实际控制人的一致行动人王玫认购数量占比不低于6.7%,发行价格为不低于37.66 元。同时,公司拟公开发行债券不超过5 亿,非公开发行债券不超过10 亿,资金来源较为充裕,可为后期精品剧制作补充流动资金。

维持“推荐”评级。

我们预计公司2017 年-2019 年归属母公司净利润分别为4.32 亿,5.57 亿和6.71亿,不考虑非公开发行的情况下,每股收益分别为1.37 元、1.77 元和2.13 元,对应当前股价PE 分别为24.8x、19.2x 和15.9x,考虑到公司制作实力强,IP储备丰富,后期网络剧增长空间大,以IP 为核心的泛娱乐布局已现,后期市值成长空间大,我们维持公司“推荐”评级。

风险因素:(1)电视剧行业的政策波动风险;(2)电视剧制作进度不达预期的风险;(3)泛娱乐布局不达预期的风险。

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花王股份:半年度业绩高增 发力水处理领域

类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:金嘉欣,苏多永日期:2017-08-11

事项:公司发布2017年半年报:实现营收4.58亿元,同比增长47.19%,实现归母净利润0.73亿元,同比增长42.15%;实现每股收益0.22元,同比增长4.76%。

发布2017年第二季度主要经营数据:2017年Q2,公司新签项目金额为2.71亿元,较上年同期增加25.48%;未新签战略框架协议。

半年报业绩高增,订单落地加速保障全年业绩:公司2017H1实现营收/净利润分别为4.58亿元/0.73亿元,同增47.19%/42.15%,业绩实现较高增速。公司自2016年8月上市之后,募集资金充足,2017年上半年以来订单落地加速,据调研信息,公司巴彦淖尔市临河区湿地恢复EPC项目、山东东阿县地下管廊项目等均已经开工,且上半年均有利润结转,故业绩增速较高。另外,预计公司银川动物园项目、广西巴马瑶族基础建设及改造项目也将加速落地,保障公司全年业绩高增。

同时,由于公司订单落地加速,公司工程中标的招标代理费用等费用增长,公司销售费用、管理费用分别同增77.28%/45.58%。

在手订单充足,发行可转债项目资金充裕:公司半年度经营数据显示,2017年Q2新签项目2.71亿元,较上年同期增加25.48%;未新签战略框架协议。2017年H1,公司新签订单12.88亿元,同增376.21%;签订战略框架协议3项,合计金额23亿元。我们加总公司2016年以来公告订单数据,公司2016年以来新签订单(含框架协议)37.33亿元,为公司2016年营业收入5.11亿元的7.3倍,其中订单24.1亿元,框架协议37.33亿元,公司在手订单充足,订单收入比较高,保障公司全年业绩高速增长。另外,公司7月18日公告称,公司发行可转换公司债获证监会受理,本次发行可转债拟募集资金为3.3亿元,主要用于计划用于公司7月10日公告中标的“丹北镇城镇化基础设施建设及生态环境提升项目”,该项目投资额为7亿元,公司采用多种融资渠道保障项目资金,预计可转债资金到位将加速项目落地进程。

拟现金收购郑州水务,发力水处理领域:上市以来,公司实施全国跨区域布局,业务已遍及全国大部分省市;为深入水生态治理市场,整合生态产业链,公司2017年6月公告称拟以自筹资金2.52亿元收购郑州水务60%股权,本次收购事项预计将尽快完成股权过户并办理工商变更。郑州水务承诺2017-2019年度实现的净利润分别不低于4000万元、4700万元和5540万元,对应标的公司整体估值4.2亿元对应动态PE为10.5倍、8.9倍以及7.6倍,收购倍数较为合理;且承诺2017-2019年间至少2年经营性现金流量净额为正数。郑州水务主要从事水利水电工程施工,与公司主营业务生态环保工程建设具有较高的关联性,利于公司实现产业链延伸布局的战略发展规划,郑州水务并入上市公司利于加快公司的业务拓展,从而培育新的利润增长点。

投资建议:公司受益上半年订单加速落地,公司半年报业绩靓丽;在手订单充足,全年业绩有所保障。另外,公司拟收购郑州水务,实现业务向水处理领域延伸,有望实现协同效应,我们看好公司未来成长,预计公司2017-2019年的收入增速分别为92.9%、56.2%、30.0%,净利润增速分别为109.4%、53.1%、32.4%;首次覆盖给予增持-A的投资评级,6个月目标价为20.25元,相当于2017年45倍的动态市盈率。

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嘉事堂:药品业务增速加快 受益行业整合

类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:朱国广日期:2017-08-11

事件:公司2017上半年实现营业收入65.4亿元(+27.8%),归母净利润1.4亿元(+23.1%),扣非归母净利润1.48元(+28.7%)。公司预计2017年1-9月归属上市公司股东净利润1.7-2.21亿元,同比增速0-30%。

业绩符合预期,毛利率结构性下滑。占公司收入比重97%的药品批发业务实现收入65亿元(+29%)。其中,我们估计器械业务占比约2/3,保持30%左右较快增长;药品业务占比约1/3,保持20%左右稳健增长。由于耗材配送平台业务增速较快、北京地区药品药品配送业务增速加快(该两项业务毛利率较低),药品批发业务毛利率同比下降0.83%个百分点,整体毛利率下降1.45个百分点。

药品配送:创新GPO、PBM等业务模式,受益北京阳光采购。1)先后与首钢总医院、鞍钢总医院、721医院、核工业医院、航空总医院开展药品、医疗器械供应链合作,实施统采统配;与中国人寿保险股份有限公司签署战略合作协议,试点推进药品福利管理(PBM)合作模式,成功与蚌埠、鄂州市人民政府签署合作协议。新业务模式将带动公司市占率进一步提升。2)公司药品批发业务集中于北京地区,优势为基药配送,从2012年起作为5家基药配送商之一覆盖8个区县(与海淀区签订独家配送协议)。在已开展的阳光招标采购中标品种近30000个,新标的执行将扩大公司在医院纯销的市场份额。

器械流通的行业整合者,受益两票制、集采等行业政策。公司自2013年积极布局高值耗材配送企业,在全国心内科高值耗材市场处于领先地位,从2014年开始初步形成覆盖全国的配送网络,业务涉及27省的900多家三级医院。医疗器械行业增速约20%,为增长较快的细分市场,在两票制、器械耗材集中采购的行业背景下,公司作为龙头,增速有望维持在30%以上。

盈利预测与投资建议。由于北京阳光采购药品降价幅度较大,我们下调了公司的盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为1.16元、1.46元、1.84元,当前股价对应PE分别为32X、25X、20X。跟公司历史估值对比,目前处于中等水平,考虑到公司17年迎来北京市阳光采购、两票制的行业整合等催化剂,维持“买入”评级,给予2018年32倍PE,目标价46.72元。

风险提示:药品降价超预期风险,医疗器械降价超预期风险。

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上海电影:院线区域领导者优势明显

类别:公司研究机构:联讯证券股份有限公司研究员:联讯证券研究所日期:2017-08-11

中国电影票房仍处于高增期

2016年中国内地电影票房457亿,同比下降4%,增速为历史新低,1H17,中国内地电影票房271亿,同期增长10%,业已回暖。考量中国人均观影人次仍低(2016年不足1.0次),仅不到同期北美市场的三分之一,我们认为中国电影票房仍处于高增期。

上市后加速院线布局,拓宽终端放映渠道,院线业务将保持稳定增长

在一线城市影院趋于饱和的背景下,联合院线在二三线城市深耕,不断扩大规模,并且借助资本市场上市募资7.7元,计划自建32家影院,加速院线布局。2016年联和院线新开业加盟影院90家,截至2016年底,院线加盟影院共381家,影院分布在27个省份,123个城市。2017年仅第一季度,新增44家影院。随着公司旗下院线影院数量不断增长,终端放映渠道逐步拓宽,我们预计公司院线业务将持续增长。

在线票务市场持续增长,O2O电影类电商入口价值将不断释放

公司旗下的电子商务网站“天下票仓”于2014年正式上线,已经形成了集在线票务、网上营销和电子商务服务于一体的、覆盖全国的综合性电影市场网络平台,是公司在“互联网+”时代重要的产业延伸。天下票仓的目标是充分发挥上影垂直一体化的产业链优势,深度整合发行营销资源,构建出完整的“影院+会员+平台”业务模型和生态链。依托上影股份旗下院线及发行资源的“天下票仓”,后续将大力整合电影发行放映产业链资源,为电影的发行放映、宣传营销和电影衍生品销售提供网络增值服务,定位于长三角第一、国内一流的融合在线订票、本地化社交及文化娱乐资讯服务、移动互联网等多种新模式的O2O电影类电子商务平台,入口价值将不断释放。

投资建议及盈利预测

我们首次覆盖上海电影,给予「买入」的投资评级。我们预估公司2017年、2018年和2019年归属母公司所有者净利润分别为2.98亿、3.78亿和4.53亿,同比增速分别为26%、27%和20%,分别对应2017年、2018年和2019年每股收益0.80元,1.01元和1.21元,目前股价分别对应2017年PE30.6x和2018年PE24.1x,我们以2017年PE35.0x为基准,目标价设定为28.00元,首次覆盖给予「买入」的投资建议。

风险提示

票房增速不及预期。

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