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非银周报(20170813):市场波动风险值得关注,稳健当先【太平洋非银 魏涛团队】

原标题:非银周报(20170813):市场波动风险值得关注,稳健当先【太平洋非银 魏涛团队】

下周重点推荐标的:

爱建集团、经纬纺机、中国平安、新华保险、国泰君安。

市场回调,金融股整体回调幅度大于市场整体水平。本周沪深300指数下跌-1.62%,非银各子行业收益状况分别为:证券行业-4.6%,保险行业-3.67%,多元金融-3.61%。个股方面,本周涨幅排名前三的是ST大控、新华保险、安信信托,涨跌幅分别为:3.03%、0.84%、-0.07%;涨幅排名最后的三名是西水股份、锦龙股份、东方证券,涨跌幅分别为:-13.11%、-7.92%、-7.28%。

证券:市场波动剧烈,短期需留意风险,但从中期来看,回调之后仍然是参与机会。近期市场调整需要注意两个方面,一个股灾以来每次市场修复到3300点均会回调;第二个是近期国际资本市场波动较大,黄金价格飙升,市场避险情绪高涨。在这样的市场形势下,券商板块近期以防风险为第一原则,但中期来看,每次回调对于券商板块都是机会。基本面方面,7月份业绩不及市场预期,但业绩修复预期有升温趋势。本周日均交易额5084亿元, 8月日均交易额5284亿元,较7月上涨14.1%。今年以来日均交易额4516亿元,较去年全年日均水平下降12.3%。两融余额9135亿元,今年以来两融日均余额8998亿元,较去年全年日均水平提升0.2%。政策面:严监管的环境已经倍市场充分反映,边际收紧的可能性不大。本周重点推荐大市值标的:国泰君安、中信证券。

保险继续看好,建议关注中报行情。今年保险股的基本逻辑建立在确定性的业绩和价值增长,以及利率曲线上移带来的盈利改善的预期之上。虽然保险股近期回调较大,但行业基本面未发生改变,价值增长带动股价上涨进一步空间,建议关注中报行情,继续看好。重点推荐:中国平安、新华保险。

多元金融:信托行业经营形势向好,规模保持高速扩张,融资环境偏紧为信托行业的发展提供了良好的环境。个股方面,重点推荐:爱建集团(混改标的,牌照优势)、经纬纺机(央企改革标的,资产注入预期)。

风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。

主要内容

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非银金融行业——行情回顾

本周(8月7日-8月11日)证券跌幅4.60%,多元金融跌幅3.61%,保险跌幅3.67%,市场整体下跌1.26%,本周非银板块整体回调。本周沪深300指数下跌-1.62%,非银各子行业收益状况分别为:证券行业-4.6%,保险行业-3.67%,多元金融-3.61%;本周非银板块整体回调。今年以来,银行、非银股收益在申万28 个一级行业中位列第五、第六。个股方面,本周涨幅排名前三的是ST大控、新华保险、安信信托,涨跌幅分别为:3.03%、0.84%、-0.07%;涨幅排名最后的三名是西水股份、锦龙股份、东方证券,涨跌幅分别为:-13.11%、-7.92%、-7.28%。

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行业数据追踪

1、股市日均交易额:本周日均交易额5084亿元, 8月日均交易额5284亿元,较2016年9月上升9.3%,较7月上涨14.1%。今年以来日均交易额4516亿元,较去年全年日均水平下降12.3%。

2、两融余额:目前两融余额9135亿元,两融余额占A股流通市值的2.16%,与今年年初(2.38%)相比下降22个BP,较2015年7月的历史最高水平(4.73%)已经下降了一半多。今年以来两融先降后升,自1月26日以来稳步提升,自4月13日以后逐渐回落。今年以来两融日均余额8998亿元,较去年全年日均水平提升0.2%。

3、股市、债市指数表现:今年万得全 A 指数涨跌幅为0.69%,本周-1.26%,本周跌幅加大;中证全债指数今年以来涨跌幅为0.05%,本周下跌-0.06%。继 2014 年以来,债市整体收益率逐年下降,分别为 11%、9%、2%。今年债市行情不佳,股市走弱,券商自营业务形势不佳。

4、融资规模:今年以来 IPO 总金额1494亿元,占去年全年的99.9%,快于去年平均时间进度,年化IPO总额2434亿元,预计同比增长62.7%;增发7568亿元,是去年全年的 44.7%,年化增发量1.23万亿元,同比-27.1%。IPO金额1-8月分别为299亿、135亿、262亿、208亿、177亿、173亿、149亿、90(截至8月11日);增发金额1-8月分别为3336亿、734亿、841亿、949亿、338亿、541亿、445亿、385亿(截至8月11日)。

6、保费收入:今年 6月份累计原保费收入 2.31万亿,同比增长23%,虽然较去年同期的增长速率(37.3%)有所下降,但总体来看,保费增长仍处于高速区,去年全年原保费增速为27.5%。原保险赔付支出5786亿,同比增长 9.96%,增速低于去年同期。

7、保险资金运用:截至6月末保险资金运用余额 14.5万亿元,较年初增长8.28%;保险资金运用余额比去年底增加1.11万亿,较去年同期相比增加1.94万亿。从资产配置角度来看,银行存款占比14.9%,低于去年同期3.9个百分点,债券占比34.2%,高于去年同期0.7个百分点,股票和基金占比12.3%,低于去年同期1.2个百分点,其他投资占比38.5%,高于去年同期4.3个百分点。资金运用收益3717亿元,半年投资收益率2.66%,高于去年同期(2.47%)。

8、10 年国债收益率:本周 10 年国债收益率略有回升,从上周的 3.63%微降至3.62%,而 750 日均维持在3.33%,时点数持续运行于均线之上,但由于750日(交易日)前国债收益率在4.28%左右,均线仍将继续下行。

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行业动态

1、 5万亿级货币基金或迎最严新规。据券商中国消息,有关方面正酝酿货基新规,限制或禁止货币基金对部分商业银行存单的投资;同时,规定同一基金管理人管理的全部货币基金投向同一银行的存款、同业存单与债券的总额,不超过改行净资产的10%。

2、 上半年原保险保费收入同比增长23.0%。2017年1-6月,保险业实现原保险保费2.31万亿元,同比增长23%。资金运用余额144998.87亿元,较年初增长8.28%,总资产164304.48亿元,较年初增长8.69%,净资产18029.37亿元,较年初增长4.58%。

3、 保监会下发同业存单质押融资业务报告监管口径。为规范同业存单质押融资业务报告行为,保监会近日下发《同业存单质押融资业务报告监管口径》,明确了监管口径,明确保险公司以持有的同业存单质押为自身融资的,不再逐笔报告。

4、 四川九寨沟7级地震,保险公司启动应急措施:四川阿坝州九寨沟县发生7级地震,四川保监局将召开紧急会议,要求当地保险机构立刻启动紧急预案,开辟理赔绿色通道,简化理赔流程和手续,按照“重合同,守信用”“应赔尽赔”的原则迅速开展保险理赔服务。

5、 深交所与浦发银行开展战略合作,推动金融和科技深度融合。深交所与上海浦东发展银行在深圳签署战略合作协议,共同促进金融和科技深度融合。根据协议,双方将在境内外开展合作,共同服务科技型中小企业,实现信息共享和平台对接,推进产品创新和跨境服务。

6、 证监会核发8家IPO批文,筹资总金额不超过33亿元。证监会核发8家IPO批文,其中4家上交所主板,1家深交所中小板,3家深交所创业板,筹资总额不超过33亿元。

7、 央行:继续实施稳健中性的货币政策,加强金融监管协调。央行发布2017年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出,2017年上半年,中国经济保持平稳较快增长,主要指标好于预期。下一阶段,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,继续实施稳健中性的货币政策,处理好稳增长、调结构、控总量的关系,为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

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1、 新力金融:8月7日,公司完成2015和2016年年报修订工作,股票自2017年8月8日起复牌。同时,公布员工股权激励计划,拟回购股票1950万股用于员工激励计划,占公司总股本的4%。8月11日,公司发布2017年半年度报告。其中,公司实现营业收入3.14亿元,同比下降25.86%;实现归母净利润总额0.4亿元,同比下降50.35%;基本每股收益 0.08 元,同比下降52.94%。

2、 第一创业:8月7日,公司发布公告,因第一大股东华熙昕宇和第三大股东能兴控股正在筹划资产重组事宜,为避免公司股票价格异常波动,公司股票自2017年8月7日起停牌。公司债券正常交易,不停牌。

3、 东方证券:8月7日,公司拟非公开发行A股股票,发行数量不超过8亿股,筹集资金不超过120亿元,扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,以扩大业务规模。

4、 国盛金控: 8月8日,公司发布2017年半年度报告,公司实现营业总收入12.27亿元,同比增长111.73%,归属上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长53.13%。

5、 华铁科技:8月8日,公司就证监会关于公司非公开发行股票事项的反馈意见进行了回复,对资金的使用用途、监督措施、募集资金的必要性和可行性、公司业务发展情况等问题就行了说明。8月9日,公司收到证监会关于同意公司非公开发行股票的审核结果。目前,尚未收到中国证监会的书面核准文件。

6、 民生控股: 8月9日,公司发布2017年半年度财务报告,其中营业总收入为3573万元,同比-75%,归母净利润为1436万元,同比520%,基本每股收益为0.027元。

7、 经纬纺机: 8月9日,兴业证券发布员工持股计划,持股计划通过资管计划购买已回购股份的数量不超过68,00万股,占公司总股本比例不超过1.02%,参与计划的员工人数为3153人。

8、 中油资本:8月10日,中油资本披露关于与中国光大银行股份有限公司签署战略合作协议的自愿性信息,双方将建立全面、长期、稳定、互利、共赢的战略合作伙伴关系,加强融资和金融业务方面合作,促进共同发展。

9、 申万宏源: 8月11日, 申万宏源发布2017年半年度报告。其中,公司实现营业收入60.62亿元,较上年同比下降0.46%;归属于上市公司股东的净利润20.50亿元,较上年同比下降2.57%;基本每股收益0.10元/股,与上年持平。

10、 华泰证券:8月11日,华泰证券发布2017年半年度报告,上半年公司实现营业收入81.17亿元,较上年同比上升10.34%;归属于上市公司股东的净利润29.93亿元,较上年同比下降5.35%;基本每股收益0.42元/股,同比增长5.34 %。

11、 长江证券:长江证券发布2017年半年度财务报告,上半年公司实现营业收入27.64亿元,较上年同比上升7.30%;归属于上市公司股东的净利润9.95亿元,较上年同比下降10.75%;基本每股收益0.18元/股,同比下降25%。

天茂集团:天茂集团披露关于控股子公司国华人寿1-7月保费收入,公司2017年1至7月累计原保险保费收入为人民币357.95亿元,同比增长70%。

5

监管仍严,需注意政策性风险;

非银标的业绩受二级市场影响较大,需注意业绩波动风险;

市场风险。

(THE END)

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