>财经>>正文

毛利率八成以上!卖墓地比卖房更暴利!

原标题:毛利率八成以上!卖墓地比卖房更暴利!

港股解码,香港财华社王牌专栏,20年专注港股,金融名家齐聚,做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

中国内地卖房火热,但房地产商毛利率也仅介乎20%至40%左右水平,可是,不常引人注意的殡葬行业毛利率高达八成以上,盈利能力惊人。

随着居民收入增加、人口老龄化加剧,人们在殡葬方面的开销逐年上涨,殡葬行业正成为中国的朝阳行业之一,据统计,2015年我国60岁以上人口已达3.6亿人,占总人口比例约26%。为迎接行业增长,不少殡葬商正储备弹药。

河北殡葬公司万桐园(08199-HK)今日开始在港招股,计划将成为第七只登陆港股的殡葬股,其他已来港上市的殡葬公司包括内地殡葬业巨头福寿园(01448-HK)及安贤园中国(00922-HK)、勤达集团国际(01172-HK)、仁智国际集团(08082-HK)、福泽集团(08108-HK)、誉满国际控股(08212-HK)、中国生命集团(08296-HK)。

万桐园招股简介

万桐园集资用途

万桐园已引入一名基石投资者飞富贸易有限公司,该公司主要从事投资,将认购9900万股,占扩大后股份之9.9%。

依照万桐园2016年每股盈利0.022元人民币计算,市盈率介乎9.2倍至11.5倍之间,大大低于同行福寿园(市盈率29倍)、安贤园(市盈率105倍),而在创业板的4间同业近期则处于亏损状态。

殡葬也艺术?一个墓地18万你买吗?

善终服务拥有四大分部:殡仪服务、遗体处理、殡葬服务、其他产品销售及服务,其中殡葬服务规模占比超过50%,2016年善终服务的市场规模已达到18.9亿元。

内地善终服务业介绍图

万桐园主营殡葬服务(销售墓地、配套服务)和墓园维护,主要在河北省廊坊市运营20个墓区(18个传统墓区、2个艺术墓区),公墓总地盘面积约16.66万平方米,截止2017年5月31日,还有约12.65万平方米待日后销售和开发。公司业务除了通过口碑推荐、市场推广,还依赖廊坊的小型家族殡仪服务供货商(例如寿衣店等)推荐客户。按照收益计算,2016年,万桐园位列廊坊殡葬服务供货商第三位,市占率9.3%,位列廊坊善终服务供货商第三位,市占率8%。

根据上市申请数据显示,2015和2016财年度,公司销售收益分别达2440万和3120万,增长率28%,2017年首五个月较2016年同期增长53.2%至2041万元,其中销售墓地的销售贡献皆在80%以上,而配套服务和墓园维护的贡献百分比则分别只有单位数。

万桐园的殡葬服务分为传统和艺术,传统殡葬服务是指在同一墓区内标准化预制或大小一致的墓碑;艺术殡葬服务指的是使用独特设计的墓碑,并可提供定制服务,例如独特绿化设计、以两颗心的设计来悼念亡夫、地宫式墓地等。

以传统和艺术分类,二者销售贡献比例分别约为90%和10%,虽然艺术殡葬服务销售额较少,但平均售价增长迅猛,2016年较2015年增长19%至12.9万元,2017年首五个月,平均售价增至17.7万元,为传统殡葬服务的4倍以上,但交易数目较少,2015年、2016年和2017年首五个月分别完成21、14和10个单位。

万桐园执行董事李兴颖周三(9月13日)于记者会表示,随着居民收入提高,对殡葬服务的要求越来越多、越来越高,艺术殡葬服务主要根据客户需求决定,销售价格有上涨趋势。

毛利率高达83%!万桐园:墓地价格增长趋势较稳定

2017年首五个月,万桐园销售收入约2040万元,而销售成本(包括墓碑、土地收购、墓园维护、殡葬香港等,其中墓碑成本占比77%)仅352万元,毛利约1688万元,期内毛利率达82.7%,与同业福寿园等相近,相比内地房地产业毛利率约20%至40%左右,殡葬业毛利率水平相当于房地产业的2至4倍以上。

李兴颖表示,目前墓地价格增长趋势较稳定,客户的需求更加多样化,公司将提供更加全面、更好的服务,以满足客户需求。

这意味着,墓地价格上涨空间仍大,而这主要还是城镇化进展带动居民收入增加、中国人口老龄化趋势的影响。

根据弗若斯特沙利文报告显示,万桐园所在的京津冀都市圈、河北省、廊坊的传统殡葬服务市场由2011年到2016年的复合年增长率分别为17.9%、15.3%及12.5%,预计未来五年复合年增长率约15.1%、15.8%和16.5%,预计廊坊艺术殡葬服务未来五年的增长率则为传统及整体殡葬服务市场近两倍,而京津冀都市圈的善终服务市场到2021年规模可能达167亿元。

北京墓地太贵!万桐园有机会分一杯羹?

万桐园在招股书中表示,集资除了用于巩固廊坊市场地位,拓展殡仪服务,还将寻找京津冀都市圈内的并购机会,尤其将拓展北京市场。

根据弗若斯特沙利文报告显示,2016年,廊坊殡葬服务人均开支分别低于北京、天津43.8%和33.5%,其中北京、天津的墓地平均价格区间分别为4万至40万元、3万至30万元,并且由于当地墓地供应少,未来价格继续走高,因此对临近地区(例如廊坊)的殡葬服务需求可能增加。

北京、天津、河北省、廊坊市人均墓地开支

廊坊距离北京和天津市中心分别40千米和60千米,李兴颖表示,廊坊临近北京直辖市大兴区,高速便利,墓地价格便宜,将吸引北京、天津客户。问及收购目标,她表示,暂时没有合适的并购目标,但对土地成本低、有较好前景的收购有兴趣。

目前,万桐园来自廊坊以外地区客户约119名,占总客户6.5%。

兄弟公司是宏泰发展万桐园有靠山?

值得注意的是,万桐园与香港一间主板上市公司宏泰产业市镇发展(06166-HK)的大股东为同一人——赵颖,47岁,目前为万桐园非执行董事,通过家族信托泰盛国际拥有公司75%股权,她并担任宏泰发展的非执行董事,握有宏泰67.61%股权,招股书显示,赵颖及其一致行动人未来将继续持有万桐园30%以上股份,继续担任控股股东。

宏泰发展主要从事土地一级市场开放业务,目前规划、开发、运营10个产业市镇项目,覆盖地区包括河北廊坊、张家口、石家庄、安徽滁州、湖北鄂州。公司2017年上半年收入14亿元,按年增11.5%,纯利达4.93亿元,按年增142.4%。

赵颖亦有出席万桐园的招股会,不知这间土地资源丰富的兄弟公司,能否为万桐园全面进军京津冀都市圈贡献一臂之力呢?

作者:罗妍

编辑:张骏芬、徐冰莹返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:本文由入驻搜狐号的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
阅读 ()
投诉
免费获取