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水井坊这一波亏大了:为子公司提供6亿连带责任担保,市值同日缩水4.2亿!

原标题:水井坊这一波亏大了:为子公司提供6亿连带责任担保,市值同日缩水4.2亿!

10月12日,四川水井坊股份有限公司(以下简称水井坊)发布了关于为全资子公司银行授信提供担保的公告,总金额达6亿元。

当天,水井坊股价收跌2.04%,市值骤减逾4.2亿元。

刚刚用半年报业绩向外界传达了“满血复活”信号的水井坊,本次出面为子公司担保所为何事?而年内累计涨幅达118.68%的股价,当日收跌,资本市场对担保一事好像并不买账,又是为了什么?

不断攀升的授信

水井坊公告称,公司及其全资子公司成都江海贸易发展有限公司、成都瑞锦商贸有限公司、成都蓉上坊营销有限公司、成都腾源酒业营销有限公司在汇丰银行(中国)有限公司成都分行申请的期限为一年的集团综合授信,在现有3.5亿元基础上增加至6亿元,公司就新增部分为各子公司在授信项下的义务提供连带责任担保。

值得注意的是,近一年来,水井坊为上述四家全资子公司提供担保的授信额度变化较大。

在2017年半年度报告中,水井坊为子公司提供担保的授信金额仅为2亿,且为“无固定期限集团综合授信”。不过,在此之前,2016年年报中披露的一笔“在建设银行成都新华支行申请的期限为12个月的集团综合授信额度人民币1亿元”则已于2016年2月4日到期,并未重检。

一位银行信贷部门相关负责人告诉《国际金融报》记者,一般比较常用的是第三方提供连带责任担保和提供最高额保证担保,“采用第三方提供连带责任担保的公司,就算不是因为情况太差,也肯定不是因为太好。银行会着重考虑风险控制,担保和保证金是都要有的。另外,提供最高额保证金的企业信用相比较而言会更好”。

记者查阅2017年半年报数据显示,成都瑞锦商贸有限公司和成都腾源酒业营销有限公司已资不抵债,期末净资产为负。

满血复活的业绩

撇开为资不抵债的子公司提供担保这件事,水井坊在上半年的业绩表现着实亮眼。

今年上半年,水井坊中高档酒类产品实现营业收入接近8.4亿元,同比增长70%;其中低档酒类产品实现营业收入为7.77万元,同比下降26%左右。

由此可见,新掌门的中高端策略成效显著。

一位酒业分析师认为,消费升级带来需求扩容,同时高端酒价格上涨打开次高端白酒价格空间。水井坊核心单品渠道利润充足,抢占竞品份额快速放量。

申万宏源证券分析师吕昌也表示“收入超预期”。究其主要原因,一是受益于次高端白酒整体增速加快,包括剑南春、老窖的窖龄酒、汾酒等主要次高端品牌二季度均增幅明显;二是公司渠道下沉,终端门店增加,人员队伍扩大,团队数量从年初的不到200人增加到300人。

一位水井坊中层管理人员告诉记者,上半年“淡季不淡”的业绩表现,一是由于公司品鉴会、新总代模式以及费用投放等方式见到了效果,二是由于大环境好,上半年国内6.9%的GDP增速显示出国民经济整体稳中向好,这是一个很重要的指标,说明消费升级还会持续。今后行业内将是强者俞强,弱者俞弱。高端酒、强势品牌如果持续向好,对中高端品牌也会有很大的促进作用。

扭亏为盈的四年

事实上,自2013年到2017年前,水井坊的业绩着实经历了一番曲折。

当然,这与当时的“洋掌门”水土不服也有关系。

很多消费者并不知道,水井坊是一家具有国资背景的公司。

而2011年,来自英国的国际酒业巨头帝亚吉欧以63亿元收购水井坊,此后水井坊的两任总经理分别来自英国和美国。

遗憾的是,“洋掌门”的高端战略在国内并没有马上取得很好的效果。

2013

水井坊营业收入较上年同期减少70.31%并出现约1.54亿元的亏损。

2014

水井坊亏损面继续扩大,净利润亏损4.18亿元。

2015

10月5日,水井坊总经理换成了有多年国际快消品运作经验的范祥福,他曾服务于香港健力士、喜力中国、嘉士伯中国,此后水井坊重新梳理了产品线,重启了打造大单品计划。

2016

水井坊业绩开始快速增长,实现营收11.76亿元,较上年增长37.61%,净利润2.25亿元,较上年增长155.52%。

与此同时,水井坊股价也水涨船高,年初至今累计涨幅达118.68%。

记者 吴婧返回搜狐,查看更多

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