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一汽夏利急着“出嫁” “董小姐”会答应吗?

原标题:一汽夏利急着“出嫁” “董小姐”会答应吗?

  重庆商报-上游财经见习记者 但宇

一汽夏利11月6日晚间发布公告称,国资委同意一汽股份通过公开征集受让方的方式协议转让所持公司24.73%的股份。本次股份转让完成后,一汽股份对一汽夏利的持股将降至约23%,公司控股股东将发生变更。

在产销下滑、业绩持续亏损的情况下,控股权转让成为了一汽夏利走出困境的最好方法。今年9月,控股股东一汽股份便开始研讨股权转让方案,想要把一汽夏利“嫁”出去,但一直没找到合适的“女婿”。如今,公开“比武招亲”,谁会成为一汽夏利的“如意郎君”呢?

持续亏损 一汽夏利急着“出嫁”

据了解,本次公开征集受让方的公开征集期为10个工作日,即11月7日至20日。符合条件的意向受让方可于11月20日17时前向一汽股份现场报名,同时递交申请材料。而股权转让的价格,根据规定,应以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价的算术平均值为基础确定。一汽夏利停牌前股价为5.78元/股。

之所以这么着急“出嫁”,是因为一汽夏利早已深陷产销下滑、业绩亏损的困境中,急需转型升级。

根据一汽夏利三季度报告,前三季度营业收入9.97亿元,同比减少32.28%,净利亏损11.23亿元,同比减少36.14%。产销方面,一汽夏利的表现更是不容乐观。数据显示,9月一汽夏利合计产量为460辆,同比下降90%,合计销量为2609辆,同比下降28%;一汽夏利2017年前9月累计销量18611辆,同比下降31%。

对于业绩亏损,一汽夏利公告显示,公司三季度亏损和产品结构调整尚未完成,现产品的产销规模低,盈利能力较弱有着必然的联系。同时,因2016年公司转让了天津一汽丰田汽车有限公司15%的股权,导致持股比例降低,投资收益有所减少。

冰冻三尺非一日之寒,一汽夏利的业绩亏损状态也非一天两天了。据重庆商报—上游财经记者统计,一汽夏利2013年和2014年分别亏损4.79亿元和16.59亿元,2015年、2016年,其扣除非经常性损益后,分别亏损11.82亿元和16.76亿元。也就是说,在过去的近5年间,一汽夏利一直处于亏损状态。

如今,在行业发展降温的情况下,一汽夏利想要摆脱困境,转让控股权成为了最好的出路。而且,据业内人士分析,对于一汽股份而言,甩掉夏利后,将能够更好的推进整体上市。

一系列“绯闻”对象

通通被否

因发展业务能力弱,最大的价值是其生产资质和壳资源,市场上早有一汽夏利将被“借壳”的传言,奇虎360、特斯拉、格力电器(000651)都曾是被猜测过的“绯闻对象”。

2016年,奇虎360正式从纽交所退市,周鸿祎称360很快会成为一家纯正的内资公司,回归A股将考虑国家安全方面的问题。因注册地都在天津,一汽夏利作为国企满足安全方面的考虑,其汽车生产资质能够满足360未来在智能汽车方面的发展需求,市场上一度盛传其将会成为360的壳。但是,如今,奇虎360已正式借壳江南嘉捷(601313)回归A股,这一猜想自然不再成立。

今年,又有消息称,一直希望在中国建厂的特斯拉或将收购一汽夏利,但随着特斯拉正在和上海市政府探讨建厂一事被商务部发言人证实,随后,特斯拉CEO马斯克称在中国建厂还需等几年,这条传闻也不攻自破。

此外,格力电器也曾是怀疑对象之一。今年9月,有媒体报道称,“天津一汽夏利内部人士爆料,董明珠携格力团队一行现身天津一汽夏利汽车股份有限公司,就入股天津一汽夏利事宜进行了最后磋商。目前,格力团队的相关工作人员已入驻天津一汽夏利。”随后,格力电器发公告对这一报道进行了核实否认。

高门槛征集受让方

谁接盘?

尽管一汽夏利近年业绩不佳,但其公开征集股权受让方,还是设置了较高的门槛。公告显示,为实现中国一汽战略转型和改善一汽夏利经营状况,将一汽夏利建成具有竞争力的新型汽车企业,意向受让方应具备以下资格条件:

首先,意向受让方应具有清晰的经营发展战略及相关商业资源配套能力,能为一汽夏利实施转型升级、活化体制机制提出可行的经营发展计划,并承诺在一定期限内向一汽夏利注入优质资产,提升一汽夏利的盈利能力和可持续发展能力。

其次,意向受让方或其实际控制人应设立三年以上,且最近两年连续盈利,具备良好的现金支付能力,具有合法资金来源。

一汽股份还特别提出,意向受让方应承诺在取得一汽夏利控制权后,保持一汽夏利员工队伍的稳定,逐步改善员工待遇,保证一汽夏利具有规范的法人治理结构,维护全体股东的利益。此外,意向受让方应同意,一汽夏利将持有的天津一汽丰田汽车有限公司15%股权转让给一汽股份。

此前,格力电器否认了入股一汽夏利,但市场猜测,董明珠或以其他方式与一汽夏利进行合作。此次一汽夏利的征集条件,令人想到董明珠此前入股的珠海银隆。近两年,董明珠提出“造车梦”,曾公布了130亿元收购珠海银隆的方案,但该方案被否。随后,董明珠以个人身份投资了珠海银隆,成为该公司第二大股东。

据了解,珠海银隆新能源有限公司成立于2009年,注册资金超过11亿元,自2009年产业化投资以来,誓力打造以锂电池材料供应、锂电池研发、生产、销售为核心,延伸到电动汽车动力总成及整车的研发、生产、销售,智能电网调峰调频系统的研发、生产、销售、技术为一体的新能源闭合式循环产业链。这样的条件确实比较符合一汽夏利的征集需求,但珠海银隆是否会成为“接盘侠”呢?答案还需等待一段时间才能揭晓。

业绩承诺不达标

A股上市公司重组隐患渐显

重庆商报-上游财经记者 李扬帆

今年以来A股上市公司进行并购重组的热情持续高涨,前10个月A股上市公司实施或拟定中的并购资产总价值已经超过1.5万亿元,然而随着时间的推进,并购标的业绩不达标的问题开始逐渐暴露。

重组标的业绩频频不达标

宝鼎科技于11月7日晚间发布公告称,公司于近日收到龙英才、赵毅、喻融、陈伟、栾丽、韩国茹等六位上海复榆新材料科技有限公司原始股东的业绩承诺补偿款105010700元,而导致这笔业绩承诺补偿款发生的原因便在于宝鼎科技于2015年收购的上海复榆未能完成2015年~2017年10月份的业绩承诺。

实际上,近期为并购标的而烦恼的A股上市公司并非只有吉艾科技,据统计,截至2017年11月7日,2016年以来发生的并购重组中有156起并购交易收购的资产业绩未达标,涉及142家公司,其中,百润股份、新华医疗、洪涛股份等19家公司收购的标的资产非但没有实现当初的业绩承诺,实际利润更是相继以亏损收官。

值得注意的是,从现在开始到2017年年底,A股市场还有欢瑞世纪、上海临港等36家上市公司面临业绩承诺到期的考验,从2017年三季报透露的数据看,艾格拉斯、欢瑞世纪、上海临港、同济堂、慈文传媒、联创电子、必康股份、华建集团、奥瑞德、贵糖股份等18家公司前三季度的净利润不到2017年度承诺净利润的70%,能否兑现最初承诺的业绩尚有较大变数。

警惕并购重组业绩落空风险

在A股市场的常规思维中,并购重组向来是一大利好,上市公司借此获得优质资产、并购标的得以实现资产证券化、大小股东分享到估值溢价、二级市场迎来炒作题材,但是越来越多上市公司遭遇业绩承诺不达标的难题表明,并购重组同样潜藏巨大的风险。

广发证券投资顾问王立才指出,目前传统行业中的A股上市公司收购的标的多为新兴产业,但是不少新兴产业并购标的本身就处于行业萌芽期,其主营业务的盈利能力、市场空间的拓展、技术壁垒的有效性都存在变数,过高的收购溢价实际上是将收购标的的经营风险转嫁给上市公司及其股东。另外,当前有不少A股上市公司在进行跨界并购之时,都抱有强烈的投机心理,没有长期的经营战略。同时上市公司在转型陌生行业后,主营业务的“青黄不接”可能造成公司业绩的剧烈波动,而由此造成的风险都将由投资者承担。

掘金并购股还需细细甄别

广发证券投资顾问王立才认为,在中国经济转型升级的大背景下,传统行业上市公司的旧有主营业务已经失去了高速增长的动力,通过收购新兴产业标的也就成为A股市场的趋势,因此投资者也不应刻意回避相关重组并购上市公司。但在具体操作时最好从三个角度进行甄别,一是公司跨界的行业前景要好,要重点关注上市公司收购的标的是否真的在行业内具备发展优势,而不仅仅是概念。二是尽量选择体量适中的公司,一旦上市公司与收购标的完成财报合并,上市公司的业绩提振效应更容易得到凸显。三是最好选择有国企背景或机构投资者话语权较大的上市公司,这类上市公司的决策程序较为严谨,所作出的跨界转型决策较为理性同时在执行上也相对到位。

平安证券投资顾问柴喆指出,当前A股并购重组浪潮方兴未艾,未来有望向三个方向纵深发展:其一,上市公司通过横向、纵向并购进行优质资产的产业链整合;其二,伴随人民币国际化进程,国内上市公司开始仿效世界优秀公司资本战略,实施海外并购;其三,混合所有制改革和传统产业整合的国企改革机会,军工航天、公用事业、建筑建材将是此类并购重组的高发领域。返回搜狐,查看更多

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