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10月经济数据全面回落,会是A股最大的绊脚石吗?

原标题:10月经济数据全面回落,会是A股最大的绊脚石吗?

前一段时期,供给侧改革红利释放,激活了周期行业的业绩释放,而从不少周期类上市公司的业绩预告来看,基本上呈现出爆发式的增长态势。然而,随着供给侧改革红利的迅速释放,周期行业后续的盈利增速持续性,就存在一定的不确定性风险。

深化供给侧结构性改革,这是为供给侧改革红利的进一步释放奠定了根基。但,不可否认的是,鉴于此前供给侧改革的政策红利释放过猛,周期行业盈利能力快速释放,难免会存在一个政策红利消化的过程,而这对于周期行业的盈利增速可持续性以及经济增长速度的冲击影响,还是不可小觑的。

纵观今年10月份的经济数据,较市场预期有所逊色,且从主要的经济指标来看,却存在不同程度上的回落迹象。

其中,例如M2广义货币增速降至新低,仅录得8.8%的同比增长速度,远低于市场预期。但,考虑到现阶段内国内M2基数庞大,即使仅有8.8%的同比增速水平,但仍然存在较大的撬动影响。但,从未来的发展趋势来看,M2增速仍有继续压缩的预期。

再者,全国固定资产投资同比增长7.3%,较今年1至9月份的数据有所回落,而固定资产投资增速的下降,预示着实体经济的回暖压力较大,制造业仍显低迷。

此外,从规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据来看,均存在不同程度上的回落迹象,这确实展现出10月份经济增速降温的一面。

实际上,对于10月份经济数据的全面回落,一方面体现出供给侧红利迅速释放的预期有所降温,存在阶段性的政策红利消化过程;另一方面,则在于延续金融降杠杆的预期,而从债券市场等领域的表现来看,被动去杠杆的趋势更为明显。由此可见,现阶段内中国经济下行压力仍然不可小觑,经济加速转型的需求更为明显。

一般而言,股市是经济的晴雨表,而受到经济数据全面回落的冲击影响,11月14日的中国股市走势有所疲软。但,纵观近期的市场行情,却呈现出明显的分化迹象,具体而言,即一方面是白马股、大蓝筹的持续走强;另一方面则是不少中小市值股票的接连下跌,乃至创出调整新低,而这种严重分化的状况,也或多或少体现出经济发展过程中不同企业的不同生存状况。

前一段时期,周期行业受到以供给侧改革红利释放为主等因素的刺激,盈利能力获得了较快地释放,部分亏损企业更是一举扭亏,实现了较大幅度的盈利增长。至于上市公司的整体表现来看,盈利能力也有逐步改善的预期,但周期行业的盈利改善能力最为显著。

对于中国股市而言,本轮上涨行情的出现,一方面来自于上市公司整体盈利能力改善的驱动影响,由此提升了股票市场整体的价值运行中枢水平;另一方面,则来自于经济转型的预期,加上股票市场机构化、市场化趋势的愈发明显,从而改善了整个股票市场的估值体系,利于市场上涨空间的释放。

从今年10月份经济数据的全面回落现象来看,虽然整体数据逊色于市场预期,但仍符合可承受的范围之内。与此同时,受到季节周期波动的影响,经济数据难免会有所反复,但目前看来,仍未改变经济平稳增长的预期。

虽说股市是经济的晴雨表,但在实际影响下,中国股市的运行却有其自身的规律。然而,从最近一两年的市场表现来看,股市机构化程度确实提升了,且在国家队资金高度控盘的大环境下,市场波动率骤然下降,投机风险也明显降低,市场维系稳中向好的运行趋势。

在“抑制资产泡沫”的定调背景过程中,同时强调了“防风险守底线”的原则,由此也给股市的运行定了调,而现阶段股市维系稳中有升,稳打稳扎的运行态势,往往也是更符合市场多方共同利益的结果。返回搜狐,查看更多

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