>财经>>正文

中科创达(300496)快评: 收购MM公司,加码视觉领域

原标题:中科创达(300496)快评: 收购MM公司,加码视觉领域

中科创达(300496)快评: 收购MM公司,加码视觉领域

2017年12月4日,中科创达发布关于收购MM Solution AD 100%的股权的公告。本次交易的初始交易对价是3100万欧元,其中初始基准交易对价为2,450万欧元,“陈述与保证”托管账户的金额为400万欧元,“业绩”托管账户的金额为250万欧元,最终实际支付的交易对价将根据《股份购买协议》约定的价格调整机制确定。收购完成后,中科创达子公司AchieveSky Europe SARL(“欧洲天集”)将拥有MM Solution 100%股权,交易完成后,原有董事将会被免除职务,仅原CEO会保留荣誉董事会主席和顾问身份。

MM Solution是一家领先的提供移动端视频解决方案的公司

MM Solution成立于2002年,是从Daisy Group分离出来的,位于保加利亚。公司是高通及德州仪器的战略合作伙伴,也是一家领先的移动和工业图形图像技术企业。公司的主要产品是移动端(包括智能手机、平板和电子书)的2D与3D视频解决方案,其解决方案已被应用在超过2.5亿支手机中。目前,公司拥有240名工程师。

中科创达看重的是MM Solution的技术储备

根据披露的信息,MM Solution 2017Q3财务数据与2016Q3相比降幅较大,其中营业收入同比减少31%,净利润同比减少43%,经营性现金流同比减少24%,因此,本次收购并不会是财务投资。考虑到保加利亚整体市场很小,以及中科创达在芬兰已经设点,我们不认为这次收购是为了进入欧洲市场。再加上中科创达将之前的管理层悉数清空,我们认为,本次收购,是为了获得MM Solution强大的技术贮备和工程师,以及其积累的客户资源,从而有效提高中科创达视觉研发能力、整体解决方案和产品研发能力,提升公司在全球嵌入式视觉及人工智能领域的市场地位。

本次交易会增厚中科创达EPS

由于本次交易不涉及发行股票/债券进行融资,因此本次交易会增厚中科创达EPS。同时,我们将披露的2017Q3财务指标*4/3进行年化处理后,我们发现,本次收购的PE为7.4倍,显著低于目前中科创达wind一致2017E PE94.3倍。根据我们的预测,预计公司17-19年收入分别是11.02/16.31/22.02亿元,同比增长30.0%/48.0%/35.0%;归母净利润分别是1.39/1.92/2.58亿元,同比增长15.4%/38.5%/34.2%;EPS分别为0.34/0.47/0.64元;对应PE分别为102.7/74.2/55.2倍。

风险提示:本次收购尚待批准,存在不确定性;视觉领域竞争激烈

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

证券分析师:何立中 S0980516110003;

联系人:黄净;

返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:本文由入驻搜狐号的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日推荐