>财经>>正文

*ST沈机保壳真相: 100亿银行贷款“神助攻”,洪荒之力背后发生了什么?

原标题:*ST沈机保壳真相: 100亿银行贷款“神助攻”,洪荒之力背后发生了什么?

  受保壳利好刺激,*ST沈机(000410.SZ)最近连续两周大幅拉涨,引起投资者关注。

12月7日,*ST沈机发布风险提示,连续三个交易日涨幅偏离值累计达12%。12月6日,*ST沈机开盘再度涨停;前一个交易日(5日),*ST沈机全天一字涨停。

*ST沈机三季报显示,2017年1-9月实现营业收入31.54亿元,同比下降26.75%;归属于上市公司股东净利润-7.82亿元,公司每股收益为-1.02元。

由于连续2年多亏损,*ST沈机面临被暂停上市的厄运。

然而,祸不单行。沈阳机床集团(以下简称沈机集团)下属另一家上市公司*ST昆机同样面临连续三年亏损而被暂停上市或强制退市的厄运。

颇蹊跷的是,*ST沈机这种戏剧性转变的背后究竟发生了什么?

据了解,沈机集团使出“洪荒之力”,帮助*ST沈机启动了一场“保壳之战”。

消息面上,*ST沈机5日公告,《沈阳机床厂综合改革方案》已经获得国务院国有企业改革领导小组审议通过,纳入东北地区国有企业综合改革试点。

*ST沈机四季度“被迫盈利”

*ST沈机能否成功保壳,牵动着投资者敏感的神经。其中的关键在于,今年四季度必须实现盈利,从而力保2017年财报扭亏。

按照退市制度,连续3年亏损的上市公司将被暂停上市。截止今年三季报,A股只有32家ST股业绩亏损,*ST沈机赫然在列。

从2013年开始,沈阳机床连年亏损,并且亏损幅度逐年增加。期间仅2014年出现小幅盈利(如下图)。

*ST沈机三季报显示,2017年1-9月实现营业收入31.54亿元,同比下降26.75%;归属于上市公司股东净利润-7.82亿元,公司每股收益为-1.02元。

上述财报显示,由于行业较为低迷等内外部因素,沈阳机床陷入亏损。2015年亏损6.38亿,2016年亏损扩大到14.03亿,两年合计亏损超过20亿元。

因2015年、2016年连续两个会计年度净利润亏损,*ST沈机于今年5月3日被深交所施以退市风险警示。这意味着,如果*ST沈机2017年净利润继续亏损,那么公司股票将被暂停上市。

更糟糕的是,*ST沈机仅剩的净资产也都被拿去做担保了。2016年,*ST沈机担保发生额合计9.74亿,担保金额合计23.39亿,关联担保合计34.34亿,对控股子公司担保发生额合计10.95亿,担保金额占净资产的比例高达521.49%。对比一下,三一重工担保金额占净资产的比例仅为32.36%。

早在2017年1月11日,诸多问题逼迫之下,关锡友向沈阳机床董事会提出辞呈报告,辞去沈阳机床股份有限公司董事长一职。

据悉,关锡友此次辞职或因为企业混合改制,也有传言称是沈机集团为了帮助*ST沈机“摘帽”而进行的资本运作。

“1元交易”如何产生9.14亿收益?

事情还得从10月26日的一则公告说起。

该公告称,*ST沈机与沈机集团签订《资产出售协议》,以1元的价格将旗下多家子公司的资产、负债出售给沈机集团。

11月16日,沈阳机床临时股东会批准了一项交易。根据财务数据显示,*ST沈机将以1元的价格,向大股东沈机集团出售一系列资产,预计将产生9.14亿元的处置收益。

沈机集团是沈阳机床的大股东,截至2017年9月底,持有沈阳机床27.26%的股份。根据公告,出售的资产包括:

中捷机床100%股权、沈阳机床进出口公司100%股权、沈阳机床加拿大公司100%股权及所属分支机构沈阳第一机床厂、沈阳机床股份有限公司中捷钻镗床厂、沈阳机床股份有限公司沈一希斯数控机床事业部、沈阳机床股份有限公司航空航天行业部。

也就是说,上述资产打包之后报价仅一元,出售给沈机集团。那么,为何只作价1元出售资产?如何能带来9亿多的账面收益?这笔资产交易又是如何发生的呢?

按照三季报的数据和上市公司半年报中的表述来看,*ST沈机靠主营业务在四季度扭亏,几乎是没什么指望了。众所周知,如果上市公司连续三年亏损,将面临被暂停上市的处境,压力着实不小。

“1元交易”正是在这种背景下发生的,即通过沈机集团公司启动债务重组,快速剥离亏损资产。

为什么总价格只有“1元”的交易会给*ST沈机带来超过9亿元的账面利润呢?核心原因在于资产包的账面净资产为负值。

根据会计准则:交易价格与标的资产评估值之间的差额将被计入资本公积,评估值与账面价值之间的差额将被计入母公司报表处置当期损益。

所以,第一个关键问题是,这次交易所涉及资产的账面价值。直接贴上公告中的原始图表:

截至2017年4月底,这次交易标的总资产约91.54亿,总负债为101.64亿。资产大于负债,因此净资产为负10.09亿。

另一个要点在于资产评估值。根据公告:本次交易沈阳机床母公司拟出售的资产包,总资产评估值为700,831.75万元、总负债评估值为 710,812.16 万元,净资产评估值为-9980.41万元。

通过本次交易,公司预计在处置年末合并报表层面确认处置损益合计为 9.14 亿元。上述处置损益未经审计,最终以公司年度报告披露的经审计数据为准。

简单地说,*ST沈机要避免被暂停上市,沈阳机床集团需要努力帮助*ST沈机在2017年第四季度结束前,实现账面盈利。

这笔交易在2017年度最终能确认多少利润,对于*ST沈机全年到底是盈利还是亏损具有相当大的影响。而2017年*ST沈机是否能够实现扭亏为盈,对于是否会被暂停上市相当关键。

首笔注资10亿,百亿银行贷款“神助攻”

*ST沈机12月6日晚公告,公司当天收到控股股东沈机集团通知,将正式启动债务重组。

上述通知要求,沈机集团根据沈阳市国资委和信达公司批准的市场化债转股方案,与建行铁西支行及*ST沈机共同签订《股份收益权转让协议》及《股份收益权转让价款资金监管协议》。

协议内容显示,沈机集团将持有的*ST沈机29.39%股份的收益权转让给建行铁西支行,建行铁西支行向沈机集团提供10亿元资金,用于购买*ST沈机非i5业务相关资产,最终*ST沈机应将其用于偿还存量负债,同时沈机集团将签订《股份收益权收购协议》。

此前,沈机集团11月17日公布债转股方案,欲筹资92.51亿用于集团内部资产业务重组和偿还债务。

通过实施市场化债转股,沈机集团拟多渠道引入社会资金投入沈机集团,用于资产负债结构和业务结构调整,促进转型升级。

债转股方案显示,沈机集团主要通过三种方式筹集92.51亿元,分别为:沈机集团向市属平台出售子公司部分股权,建行组织成立专项投资基金,以及建行发行股权收益类理财产品投资债转股项目,资金将全部用于集团内部资产业务重组和偿还债务。

本次10亿资金是上述三种方式筹集资金的一种,也是建行合作落实的第一步。

*ST沈机表示,沈机集团股份收益权转让所获10亿元资金,将用于解决购买公司部分非i5传统机床业务板块资产和负债所产生的大股东非经营性占款,有利于公司资产出售的顺利实施。

今年5月2日,沈机集团、沈阳市政府和建设银行曾签署100亿元的战略合作框架协议,将支持沈机集团综合创新改革,也将为沈机集团和*ST沈机降杠杆、业务整合提供更多的资金支持。

“i5数控系统”能救*ST沈机吗?

需要指出的是,作为*ST沈机的控股股东,沈机集团于12月1日收到国务院国资委等国家八部委联合印发的“沈机集团综合改革方案”,并由国务院国资委将沈机集团纳入东北地区国有企业综合改革试点。

沈机集团承诺,拟将i5在机床领域的全部相关技术、知识产权、产品组装生产线及研发、生产人员全部择机注入*ST沈机。

国务院综改方案的重点包括:重组整合打造三大产业集群、市场化债转股、发展混合所有制经济等,这三大核心部分均与*ST沈机有关。

机床行业的五轴联动数控是运动控制领域的顶尖技术,目前只有世界少数国家掌握该项技术。沈机集团的i5数控系统已经跟西门子、发那科的主端数控系统并列成为世界机床行业的三大数控系统。

业界认为,i5数控系统不仅具有极强的经济价值,而且对国家航空、航天、军工战略地位的提升具有重要的战略意义。

若顺利完成资产、债务、业务重组,*ST沈机将获得轻装上阵的机会,而i5智能机床数控系统将成为*ST沈机在今后一个时期的最大看点。

有关部门还将协调国有大型基金参与企业改革重组。《方案》显示,国家发改委将帮助协调国家先进制造产业投资基金管理单位、国务院国资委则帮助协调国有企业结构调整基金管理单位,与沈阳机床厂沟通对接,研究在智能制造领域开展投资合作的可行性。

*ST沈机将传统机床业务转移给沈机集团后,可以专注i5智能机床业务。此举有望让公司摆脱目前大而全的业务结构,加速战略转型,加快提升市场开拓能力、资本运营能力和产品竞争能力。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:本文由入驻搜狐号的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日推荐