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私募基金、自然人买壳新三板企业兴起,偏好低业绩标的

原标题:私募基金、自然人买壳新三板企业兴起,偏好低业绩标的

私募基金、自然人买壳意愿强烈,偏好低业绩标的

私募基金、自然人能以相对低价买壳新三板公司,再利用新三板平台发展相关业务,属于较理想的选择;对于某些因经营不善而业绩一般的新三板公司,其大股东也有卖壳意愿,将控制权转给更有能力的收购方,利于新三板公司的发展壮大。

2017年共有26起私募买壳交易,2017年Q1、2017年Q2、2017年Q3交易数量分别为8起、10起、8起,分别占当期买壳交易数量的42.11%、26.32%、23.53%。26家私募买壳新三板企业中大部分公司2016年归母净利润是负数或微利状态,私募基金均通过收购获得其控制权,买壳意图较明确,后续可能再注入其它资源。以华临天勤投资收购合一康(832521)为例,合一康所在行业为免疫细胞治疗领域,目前行业仍处于发展前期,但公司业绩不佳,华临天勤投资计划收购公司后,为其植入优秀的销售团队,通过提升销售能力来激活其技术优势,进而提高盈利能力。这类买壳后注入产业资源的模式,也有利于激发公司其他股东的积极性,一同支持公司发展。

2017年以来共有43起自然人买壳交易,2017年Q1、2017年Q2、2017年Q3交易数量分别为9起、16起、18起,分别占当期买壳交易数量的50.00%、42.11%、52.94%。自然人偏好收购业绩较差、估值较低的挂牌公司,并具备资产重组意愿,未来再注入新资产。在林曦收购晶华宏(870196)的案例中,挂牌公司主要从事LED光源器件封装和LED照明应用产品的研产销,2015年营业收入为1350.21 万元,其归母净利润为32.39 万元,但到2016年营业收入为2407.54 万元,其归母净利润为-392.94 万元。收购方林曦以2500万元价格认购晶华宏(870196)本次发行的2500万股股票,占发行后总股本的71.23%,成为标的公司的实际控制人,获得了新三板壳资源,且在未来将对标的公司业务、管理层、组织结构等方面作出重大调整,未来主营业务有较大变更可能。

自然人买壳经典案例:法院判决实现非交易过户交割挂牌公司控制权,ST新鲜(836642)被收购案例分析

2.1交易方案概要

(1)交易方案概要

8月15日,ST新鲜(836642)发布收购报告书,称自然人王子兮通过执行法院裁定的证券非交易过户方式受让赵涛、赵志平、向怡、周宏光持有的ST新鲜(836642)616.30万股股份,占ST新鲜(836642)总股本的93.38%, 收购人将通过证券非交易过户方式取得本次收购的股份。本次收购前,收购人不持有公众公司股份,本次收购完成后,收购人将成为公众公司控股股和实际控制人。

(2)具体方案设计

赵涛、赵志平、向怡、周宏光将质押给申请执行人的新鲜(北京)娱乐传媒股份有限公司的股份,共计616.30万股以人民币500万元的价格,全部一次性过户给申请人王子兮名下所有,申请人王子兮放弃对徐东全质押的23.76股的受偿及迟延履行期间的债务利息,双方之间的债权债务视为全部清偿完毕。

根据ST新鲜(836642)的2017年中报,截止2017年6月30日,其净资产已经是为负232万,已经是资不抵债。

交易作价:500万,现金汇入

标的资产:ST新鲜93.38%股权

标的业务:影视节目和音乐节目的制作以及相关影视策划

历史业绩:2015年、2016年、2017年上半年公司主营业务收入分别为:769万元、18万元、31万元;实现净利润分别为:-254万元、-603万元、-74万元。

2.2 交易背景

(1)实际收购方情况

王子兮:近五年主要工作经历:2012年11 月至2016年12月,就职广东省湛江市地方税务局(主要业务:主要负责征收营业税、城建税等地方税种),任科员; 2017年1月至今,自由职业。收购人与所任职单位不存在产权关系。

(2)标的情况

新鲜(北京)娱乐传媒股份有限公司(ST新鲜)是影视节目制作及服务提供商,主营业务为影视节目和音乐节目的制作以及相关影视策划。主要产品类型涵盖电视节目制作、影视策划和音乐节目制作等多种产品形态,并以此为基础进行电影制作和衍生产品的开发。

2.3 点评

本交易中,法院判决实现了非交易过户交割挂牌公司控制权。2017年3月3日,ST新鲜(836642)的原核心股东向王子兮借款500万,以ST新鲜(836642)96.98%的股权作为股权质押担保,借款期限为一个月。借款期到后,借款人未还款,王子兮起诉至法院。后续通过法院调解、强制执行、裁定等一系列程序后,8月30日中登公司根据法院裁定书办理完毕ST新鲜(836642)上述股权变更登记的手续,至此ST新鲜(836642)的实际控制权正式交割给了新的控股股东王子兮。目前,挂牌公司股权的转让只能通过协议转让或做市转让,没有大宗交易,也没有非交易过户。这就导致一些公司控制权转让交易中股份交割的不方便性。首先是对价必须得是现金,否则在协议或做市的交易方式下非现金对价根本没法交割。这一交易通过法院判决的方式解决了这一问题。返回搜狐,查看更多

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