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下跌过程中的选股思路

原标题:下跌过程中的选股思路

从12月8日零点开始,个人余额宝单日申购额度上限就要降低到2万元了。

这是今年的第三次下调。5月27日,先是从100万下调到25万,然后是8月14日,从25万下调到10万。官方理由都是为了“保持余额宝的稳健运行,维护投资者的根本利益”。

根本的原因就是余额宝实在是太大了。截至11月末,余额宝规模是1.8万亿。这是一个什么概念呢?截至3季度末,工商银行的存款总额是19万亿,光大银行是2.2万亿,华夏银行是1.4万亿,全部城商行的存款总额合计是2.5万亿。余额宝妥妥就是一个体外循环的银行。

余额宝的本质是货币基金,虽然不是存款,但在老百姓眼中,这就是一个能够刚性兑付的产品。监管层担心,如果哪天债市出风险,引发余额宝的巨额赎回,会对金融市场造成巨大冲击。

所以证监会之前就发布了《基金流动性风险管理规定》,从10月1日开始执行。这个文件对货币基金提的种种规定,其实很多主要就是用来规范余额宝的。监管层希望将余额宝的规模控制在1.5万亿以内,不过好像并没有什么效果,现在过了两个月,余额宝的规模不但没降,还涨了2000万。

大家都知道余额宝对接的是天弘基金公司的货币基金。余额宝占了天弘基金规模超过90%,而天弘也是借着这个稳做规模第一的宝座。大家经常以此打趣,说基金业有两类公司,一类是天弘,一类是其他公司。为了控制余额宝的风险,证监会的新规里也规定,基金公司必须根据规模计提风险准备金。随着余额宝规模逐渐增大,又被监管盯着,又得拿风险准备金,天弘内外压力都不小,所以缩减余额宝申购额度也是预料之中。

看着天弘坐上马爸爸的快车越跑越远,多家基金公司也热切的想跟着分一杯羹,希望余额宝能对接自己的产品。据我了解有几家公司已完成系统对接,以后你买的余额宝,可能就不再是一家基金公司的产品了,不过对个人投资者来说,操作上应该不会有什么差别。

趁着最近回调,我在思考下一阶段的选股方案。今跟大家分享下大致的过程。思考的方法无非是两条路,从上到下或者从下到上。

从上到下就是思考未来一段时间的经济环境下,哪些行业能够更好的增长,行业里又有哪些价格还不算贵的股票。我会希望行业在未来几年至少能够有平均15%以上的年化增速,这样其中的龙头公司才会具有更好的成长性,通常希望看到目标公司至少预期在未来3年有每年20%每股收益增速。

从下到上就是直接筛选符合预期指标的个股,然后再去分析公司的状况、行业的情况、股价的估值是否值得购买。

通过这两种方法筛选后得到的公司,要一家一家去看,一方面考虑支撑未来业绩继续的理由是否能够持续存在,就是公司的护城河是不是足够深。另一方面要看公司的财务情况,是不是有潜在的问题。第三还要看股东解禁、减持等事件因素的影响。把不利事项都排除后,就形成了一个感兴趣的股票池,然后根据每只股票的成长性和行业情况,会指定一个合理估值的范围(我极少购买2017年预测市盈率超过40倍的股票),当出现认为便宜的机会的时候,就买入持有,随后根据公司定期披露的情况不断更新股票池和估值范围,高估的时候就择机卖出。

大致思路和过程就是这样,下周我会继续再跟大伙分享下选公司的具体过程和例子~

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