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信托行业风向标 山东国信成功赴港上市

原标题:信托行业风向标 山东国信成功赴港上市

昨日山东国信(01697.HK)公布公开招股结果,国际发售部分和香港公开发售部分均获超额认购。

公司此次全球发售发行约6.47亿股,每股H股的发售价定为4.56港元,每手1000股,股份今天(2017年12月8日)开始在联交所买卖。

香港公开发售合共接获4421份有效申请,认购合共6848.6万股香港发售股份,相当于香港公开发售初步可供认购的6470.8万股的约1.06倍。济南金融、中国工商银行理财、山东发展集团、招商银行资产管理及山东国惠作为基石投资者认购合共约3.05亿股H股,相当于全球发售完成后公司已发行股本总额约11.79%,及全球发售完成后公司已发行H股股份数目约47.18%。

根据发售价每股H股4.56港元计算,经扣除全球发售中售股股东出售销售股份的所得款项净额、全球发售相关承销佣金及其他估计开支后,公司预计将收取的全球发售所得款项净额估计约25.603亿港元。所筹资金拟将由公司用作巩固公司的资本基础,以支持业务扩展。

打破国内信托业23年上市僵局

作为港股首支纯信托类公司,山东信托这一次能够成功赴港上市,吸引了众多投资者的关注,而对于整个国内信托行业而言,其意义同样非凡。

自2007年信托业重新登记整顿以来,10年来信托业发生了巨大变化。2007年全国54家信托公司管理资产规模不到万亿元,而截至今年6月底,我国信托业管理资产规模已经突破23万亿元,在银行、证券、保险、信托四大金融行业中,规模排名第二,在我国经济金融体系中发挥着愈发重要的作用。

如今伴随着信托业资产规模的高速增长,信托公司对资本金补充的需求也在不断扩大,而实现资金补充渠道的多元化,也已经成为信托公司进一步发展的普遍诉求。基于上市对于打造公司知名度和资本金扩展方面的优势,近年来我国信托公司探索上市的脚步逐步加快。

然而信托业在上市问题却一直是一个为行业所苦恼的难题。实际上自1994年安信信托和陕国投信托分别在上交所和深交所上市后,我国信托公司上市已经经历了23年的空窗期,近年来多家信托公司欲求借壳上市也均未能获得成功。

这一次山东国信能够成功借道香港成为我国第三家整体上市的信托公司,可以说为整个信托行业探索出了一条崭新的道路,而这不仅将有机会让香港地区更加了解内地信托行业,同时还将帮助信托行业走向国际市场,推动整个行业迈向一个新的发展阶段。

募资超25亿 助力山东国信价值提升

山东信托成立于1987年,1991年获发证券业务牌照,成为山东省内第一家获准经营证券业务的机构,2015年完成股份制改革,公司主要业务为资金信托、财产权信托、投资银行、融资租赁、资产管理和证券投资基金等。

根据Wind数据显示,就2016年的信托资产总额,山东信托在所有由地方政府控股的信托公司中排第6,在所有信托公司中排第25名。

此次山东国信募资约25.603亿港元,对于募集资金的用途,此前招股书显示,该笔款项将主要用于成立子公司及金融股权投资:成立新的专业子公司,例如投资房地产子公司(作为固有业务)和财富管理子公司;收购中国及海外持有必需执照的金融机构(如区域性商业银行、证券公司及资产管理公司)的股权,以用作支持业务扩展。

如今国内信托业正处在转型的关键时期,山东国信此次能够成功赴港上市,可以说与其自身优质的根基有着重要关系。

实际上作为内地信托公司要想在港上市也并非易事,无论是在监管上和公司治理水平上往往都需要对拟上市公司有着更高层次的要求。而香港作为国际资本市场的大本营,内地信托公司的入驻,在某种程度上更是成为了整个行业的代表,由此也需要极强的背景和资源调动能力。从这一点来看,山东国信的实力自然不容小觑。

此外,山东国信这次能够成功赴港上市对其自身而言同样意义重大。一方面,上市后融资补充资本的效率不仅将会得到进一步的提升,同时还将大幅增加公司的净资本,助力后期开拓不同类型的信托业务。另一方面,在香港较为完善的公司治理与信息披露制度下,在港股市场发售对于山东国信在行业内的品牌价值的提升、公司治理机制的完善以及境外信托业务的开展也都将会大有裨益。

值得注意的是,此次山东国信还引入了济南金融控股集团有限公司、中国工商银行股份有限公司--理财计划代理人、山东发展投资控股集团有限公司、招商银行股份有限公司资产管理部、山东国惠投资有限公司5名基石投资者为其"保驾护航"。其认购股份占全球发售完成后已发行股本总额的比例分别约为4.99%、2.44%、1.98%、1.39%、0.99%。这几位基石投资者的背景可谓强大,例如,济南金融控股集团就是由济南市国资委代表市政府作为出资人独资持有,山东国惠同样也是由山东省国资委独资持有,山东发展集团的股东则是山东省发改委、山东省国资委、山东省社保基金理事会。

最后再来看山东国信上市前后的股东结构变化。

在上市之前,山东国信前三位股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司、中油资产管理有限公司和山东省高新技术投资有限公司,分别持股63.02%、25%和6.25%,且公司第一大股东系第三大股东的实际控制人。

而在全球发售后,第一大股东鲁信集团的持股比例将由63.02%下降至47.12%;第二大股东中油资产管理占股由25%下调至18.75%;第三大股东山东省高新科技投资的股份则由6.25%变为4.83%。值得注意的是,此次H股发售后,鲁信集团仍为第一大股东。

最后不得不提的是,作为山东国信第一大股东的鲁信集团背景其实也非常不俗,其作为山东省政府最重要的投融资平台之一,由山东省国资委和山东省社保基金理事会分别持有70%和30%的股权,其投资于众多行业,涵盖了金融服务、创业投资、房地产、能源、科技等多个领域,实现了对金融、投资、工业和商业的全覆盖。

同业估值参考

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