>财经>>正文

今晚揭开通胀之谜:这可能是有史以来最重要的美国CPI

原标题:今晚揭开通胀之谜:这可能是有史以来最重要的美国CPI

  投资者担忧美国通胀走高,过去两周里,10年期美债收益率升至四年新高,标普500指数从高位下跌超过10%。

将于北京时间周三晚间21:30发布的美国1月CPI,由此成为今年以来全球最为关注的一个经济数据。它将向市场提供一个线索:两周前非农报告里的时薪增速大增,背后是否是通胀真实的上升趋势。

这一次的CPI将在周三美股盘前一小时公布,届时交易中的产品包括美国股指期货、欧美债市、欧洲股市以及商品汇市,数字货币等。

美债收益率日内下滑约0.2个基点,至2.82%下方;美股三大股指期货均有上涨,涨幅约在0.5%;美元相对平稳,现报89.53%。

为什么要关注CPI

在经济的扩张期,通货膨胀被认为是经济增长的体现。虽然消费者的购买力因为通胀而有所下降,但这种影响可以被工资上涨抵消。

CPI即消费者价格指数,是全球各国通常用来衡量通胀的指标。核心CPI进一步剔除食品和能源的影响,更好地反应当期物价水平的真实变动。

但通常而言,美国劳工部发布的CPI数据并未有如此瞩目。即将在周三公布的CPI,和美联储关注的通胀指标PCE(个人消费支出)价格指数,构成有一定不同,短时也有可能出现分化。

不过值得注意的是,美联储2%的通胀目标针对的是核心PCE增速。从上一期的数据来看,12月美国的CPI增速为2.11%,核心CPI增速1.78%,而PCE增速只有1.70%,核心PCE增速1.52%。

如何从这一次的CPI中获取有用信息

股市投资者关心的当然不是通胀本身——通胀走高,美债收益率可能会在逼近3%的路上更进一步,美联储也有可能更快地加息(去年全年加息的最大障碍就是通胀低迷)。风险资产将受到沉重打压,这已经在这两周的市场中有所体现,一切都始于2月2日非农报告中时薪的大涨。

周三的CPI数据会向市场提供一个线索,通胀状况到底是如纽约联储主席Dudley所说,“不用太在意单独一次的薪资报告”,还是已经出现了的确的上升趋势。

所以,这可能会是有史以来最重要的美国CPI数据。目前经济学家对1月CPI增速的预期为1.9%,核心CPI的增速在1.7%,均较12月有所下滑。

尽管经济学家预测的CPI中值,较12月的前值有所下降。但这受到了去年基数效应的影响,2017年一月的CPI同比增速高达2.5%,核心CPI增速也有2.27%。

去年1月过后,美国核心CPI增速开始一路滑落

“尽管本周(的CPI数据)可能略显疲弱,看似停滞,但这种状况不会持续。”ING全球首席经济学家James Knightley在报告中提到,考虑到强劲的消费徐求,企业方面“拥有良好的定价能力,也有意愿把更高的成本传导到价格上面。”

成本方面,高盛分析各行业状况后认为,成本上涨的压力最值得担忧。最低工资上升、税改带来加薪压力,银行、酒店、餐饮业等行业都有薪资压力,工业领域的商品成本也有显著上升,多数零售公司也体现出了物流运费的成本上升。

不同数据对市场的影响

如果1月CPI的增速超出市场预期:股市已经开启了久违的大起大落,一个强劲的CPI增速当然会刺激股市波动率再度上升。

如果CPI的增速符合市场预期,或许也先不必忙着高兴。分析师提到,收益率的上涨不仅受到美国国内因素的影响,全球央行逐渐开启货币政策正常化,也是最主要的推手。

“这是全球性的对量化宽松政策交易的调整。”道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg对路透称,全球主要央行开始将货币政策正常化,推高国债收益率,也影响到了美债市场。

再加上全球经济的同步复苏,利率上升不可避免。英国周二公布的1月CPI同比增速已经达到了3%,比预期高出0.1个百分点。

不过,瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele却认为,即使收益率在一路上升,相比于债券,股市仍然相对更有优势。“收益率上升不一定会令投资者都转向股市,……我们在未来六个月继续增持全球股票,同时也会关注债市的不确定性。”

对于1月CPI数据低于市场预期的可能,鲜有分析师进行相关讨论。

野村固收策略主管George Goncalves提示,CPI预计不会“给市场带来惊喜”,美国债市相对保持平静。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日推荐