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美联储加息太慢 美股年末还有一涨幅

原标题:美联储加息太慢 美股年末还有一涨幅

曾成功预言了1987年股灾的传奇对冲基金经理、净身家45亿美元的Tudor Investment Corp创始人Paul Tudor Jones,周二在接受CNBC采访时,再次重申了对美国货币与财政政策的悲观预期。

与“老债王”格罗斯一样,Tudor Jones也看衰美国国债,预言10年期美债收益率到年底前会涨到3.75%。在2月致客户信中,他写下了一个名句:“如果在持有美债和手握一块烧得滚烫的煤之间做选择,我会选择煤块,因为我最多只会失去一只手。”

他在周二的采访也屡爆金句。如果由他来执掌美联储,基准利率应该再高150个基点,或较现有区间(1.50%-1.75%)翻倍。叠加了减税和支出增加的财政政策,将令美国预算赤字很快突破1万亿美元,占GDP比重为5%,在非经济衰退的和平年代闻所未闻。

他认为:

我们的财政政策仿佛来自另一个星系,而同时货币政策又极度宽松,这正是美股如此亢奋的原因。

他也坚持了一贯观点,即通过保持低利率,美联储和主要央行吹起了一个金融泡沫。美国经济已属40年来最佳,处于甚至超越了充分就业的状态,美联储却痴迷于“过时且危险”的通胀率目标2%,导致已远远落后于加息曲线,即犯下了政策错误。

他再一次重申,将通胀目标设定在2%太随意了(arbitrary)。从1970年以来,美国非常长期的平均通胀率是1.9%,但这一均值存在“向上偏误”,即被战争时期的通胀上涨拉高了。由于美联储一直在等待核心PCE持续达标,纵容了风险资产估值过高。伴随财政宽松,会继续推涨美股。

Tudor Jones认为,正是拜美联储和财政政策所赐,市场如今“昏了头”,他说道:

这不可持续。我们如今是实际利率为负,我们如今的利率水平和历史上任何一次股市顶部都不同,我们处于和平时期却保持6%的财政赤字,而失业率只有3.8%。所以,我认为这一切终将被高通胀逼迫下的美联储所终结。我们将重演历史,这一切都曾经历过。

他预测,美股在今年底时会迎来一波疯狂的涨势(go crazy),特别是在11月国会中期选举结束后会显著跳涨,但这是不可持续的。他也预计美国基准利率会从三季度下旬或四季度初开始迎来一波跳涨,即美联储为了遏制通胀走高需要激进加息,最终会导致经济收缩甚至衰退。

在3月与华尔街顶级投行高盛的对话中,Tudor Jones建议今年的投资者最好增持现金,或者买入大宗商品等硬资产(hard asset),并避免持有美债。因为美债在各类指标上都属于史上最贵,既被超量估值,也被过度持有。这个推荐与“股神”巴菲特致股东信的要旨不谋而合。返回搜狐,查看更多

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