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PPP开始频吹暖风? 银行坚守:不是真PPP不给钱!|锐观察

原标题:PPP开始频吹暖风? 银行坚守:不是真PPP不给钱!|锐观察

导读:多省市PPP新政频出,新PPP项目开始启动。各方面“打架”的情况开始出现,银行坚守一条:不是真PPP不给钱

多省市PPP政策频出 新PPP项目启动

6月1日,贵州省2018年PPP工作推进会召开。省财政厅相关负责人表示,推进PPP工作是贵州省化解政府性债务的重要途径,是破解资金缺口与财政压力矛盾、实现“自我造血”的有效途径。会上还举行了PPP项目对接洽谈会,贵州省共推介项目105个,总投资约1431.41亿元;现场完成签约项目14个,总投资约149.6亿元。

江苏省财政厅最新统计显示,截至4月底,江苏省PPP入库项目519个,总投资1.07万亿元;270个入库项目落地实施,总投资5440亿元;吸引社会资本4534亿元;项目落地率为52.02%,高于全国平均水平14个百分点。

5月11日,西安市举行今年第一批PPP项目推介新闻发布会,公开发布PPP项目104个,总投资2172.98亿元,项目个数和投资规模创新高。单个项目投资额100亿元以上的有8个,占全部项目的8%。总体上看,发起项目质量提高,使用者付费项目明显增多。项目分布领域全,涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、市政工程、健康医养等。

此外,安徽、湖南等多地也纷纷明确鼓励民间资本参与PPP项目,加大PPP模式推广。

市场人士认为,PPP“走量”的上半场已结束,在多项政策管控和治理下,PPP正在从“重量”逐渐走向“重质”,将迎来内容和运营比拼。

政府更加依赖PPP

对于下半年PPP市场走势,国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任祝宝良告诉中国证券报记者,下半年基础设施建设投资企稳回升是大概率事件。作为基建投资的重要部分,PPP投资也有望在清理整顿后开始发力。

李杨认为,PPP板块大逻辑不变。从中长期看,政府必然更加依赖PPP模式。PPP当前的核心逻辑是:一是政策边际改善;二是项目执行有望加快;三是行业将维持高增长;四是市场结构优化;五是标的低估值高安全边际。

从基建投资看,1-3月基建投资增速13%,环比增速继续回落。在总量投资增速放缓下,仍有高增长细分领域,比如环境管理业1-3月增速达34.2%。所以,必须认清基建投资当前的结构性分化,污染防治是三大攻坚战之一,乡村振兴战略也会带来增量需求。预计生态环境投资长期保持较快增长,PPP项目标的最为受益。

中信证券报告认为,考虑今年整体资金偏紧、行业持续规范的背景,继续维持PPP订单全年高位稳增判断。企业层面,央企、国企可能受监管影响更大,在降杠杆、表外基金规范等影响下,PPP扩张步伐料有所放缓;民企虽较少使用表外基金的形式,但在信贷偏紧的形势下,融资则成为核心影响因素,民企融资落地将更加分化,相对看好订单质量更优、融资团队更完善的龙头企业。PPP进一步全面规范,将要求企业更加强调全周期管控的能力,且从多方面提高了参与门槛。因此,行业内生发展已到了集中度进一步提升的阶段。

“真”PPP才能从银行“拿到钱”

作为PPP市场最重要的资金“输血方”,银行的态度无疑也是最重要的指标。

“从PPP项目库开始清理整顿以来,我行目前只能做特别优质的PPP入库项目,能接受贷款利率7%以上的客户才有可能批贷。”华南地区一位城商行相关负责人对中国证券报记者表示,“不合规项目就得回去按要求‘打补丁’。只要合规且有利润,银行干嘛不给钱?”

交通银行长三角地区某支行负责人表示:“正常入库的PPP项目,我们还能续做。但目前PPP项目资本金贷款已明确禁止了。

“以前,银行对于PPP项目是来者不拒,现在整体趋于谨慎。”一家全国股份制银行广州分行相关负责人说,近几年在PPP方面都控制得比较严格,“尤其是我们分行今年几乎就没有新项目。”

一位国有大行负责PPP业务相关人士表示,从1月开始,该行就已全面停止PPP项目融资业务。目前,贷款方面虽然没有全停,但也非常谨慎。在清库完毕之后,还是会继续做库里的一些优质项目。

多数受访的银行业人士认为,尽管目前银行PPP贷款爆发大规模不良的可能性不大,但上半年银行政策明显收紧,预计下半年随着清库结束,银行信贷政策有望进一步放松。只有“真”PPP项目才有可能从银行“拿到钱”。

央行层面,近期也加大了流动性操作力度。

6月6日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理稳定,同时进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,促进信用债市场健康发展,在6月1日宣布适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围的基础上,开展一年期MLF操作4630亿元,中标利率为3.3%,与上期持平,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。

券商纷纷表示,央行此举将缓解近期小微企业“融资难”问题,有助于扭转近期市场由债券违约引发的负面情绪,提高市场风险偏好,也有助于增信低评级债券,进而稳定社融增速。

海通证券报告认为,央行近期加大操作力度,有利于稳定市场对流动性的预期。流动性保持稳定,对于下半年基础设施建设投资稳步回升提供了支撑。自2017年4月以来,防范化解金融风险政策陆续出台,PPP业务规范不断强化,资管新规影响不断加大,PPP项目融资环境较为紧张。然而,从降准到银行对房贷态度转变,再到“扩大内需”政策提出,扩大MLF担保品范围,PPP融资环境在边际改善。根据央行今年一季度中国货币政策执行报告,目前稳健中性的货币政策取得了较好成效,银行体系流动性合理稳定,货币信贷和社会融资规模适度增长,市场利率基本平稳,金融体系控制内部杠杆取得阶段性进展,融资环境有望改善,PPP板块预期也在边际改善。项目融资实质性改善关乎着现金流改善情况,这恰恰是估值提升关键,也是PPP出现拐点的关键因素。

申万宏源报告认为,由于清理项目库带来的不确定性风险,银行方陆续放缓PPP贷款发放进程。但即使在清理阶段,田园综合体、乡村振兴等关系国计民生的行业仍受青睐。PPP发展长期方向不变,随着集中清库结束,融资将有望恢复正常化,推动项目执行加快。清理项目库行为一定程度实现了对留库项目的质量保障。在留库项目中,收益率好、现金流充裕及国家大力推进的生态环保、乡村振兴、精准扶贫等领域项目更有望率先获得融资,实现加速落地。

来源丨PPP工作中心 编辑丨图图返回搜狐,查看更多

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