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【报告】比特币去年50%的上涨或是人为操纵

原标题:【报告】比特币去年50%的上涨或是人为操纵

周三,美国德克萨斯大学教授的一篇论文将“稳定币”Tether再次推上风口浪尖,同时也令近期持续下跌的比特币再遭重创。该论文称,2017年牛市中,比特币价格上涨的50%都与Tether被打入交易所有关。即Tether被用于支撑甚至操纵加密货币价格。

论文发表后迅速引起市场和主流媒体关注。彼时比特币价格正处于试探强支撑位的“关键时刻”。在该重磅论文和其他利空因素的打压之下,市场情绪持续低迷,北京时间14日凌晨,比特币跌破关键支撑位6400美元。

尽管目前比特币已反弹至6400美元上方,但能否守住这一关口仍待考验。一旦再度跌破,接下来面临的很可能是更加“广阔”的下行空间。

研究表明:去年比特币50%的上涨都是被“操纵”出来的

13日,美国德克萨斯大学金融学教授John M. Griffin发表了题为 Is Bitcoin Really Un-Tethered? 的长达66页的论文。

该论文认为, 在2017年的牛市中,比特币价格上涨的50%与Tether有关。论文指出,当比特币价格下跌时,用Tether买入的量通常都会增加,从而令跌势逆转。而在比特币价格上涨时,相反的情况却并未出现。“这意味着Tether被用于在跌势中保护比特币价格”:

通过使用算法分析区块链数据,我们发现在市场下行之后,往往会发生使用Tether购买的行为,导致了比特币价格的大幅上升。这种大规模的交易在Tether的总交易时间仅占不到1%,但却关系到比特币50%的上涨,以及其他主要加密货币64%的上涨。

关键点一:行为模式

Griffin研究了数字代币从Bitfinex交易所进出的情况,并发现了几种特定的行为模式,这些模式表明当加密货币价格在其他交易所下跌时,Bitfinex交易所中的某人或某些人使用Tether买入加密货币并成功地推高了价格。

纽约时报指出,论文作者没有提供邮件或文件来证明Bitfinex交易所知晓价格操纵或对此负责。研究人员依靠数百万笔交易记录来发现行为模式。这种方法并不具有决定性意义,但它在过去的确帮助了政府当局和学者发现可疑活动。

据小葱APP分析,由于Tether(USDT)号称与美元挂钩,再加上很多加密货币交易所并不提供法币交易,因此在加密货币交易中,Tether在很多情况下充当了美元的角色。理论上,如果市场操纵者通过把Tether打入交易所账户,再在该交易所内将Tether换成比特币,这个过程就类似于在该交易所做多比特币,甚至可能导致该交易所的比特币价格相对于其他交易所出现溢价。但由于区块链只能追踪账户之间的币种转移记录,因此在Tether打入交易所账户后,内部的交易活动是无法通过区块链追踪到的。这可能也是为什么论文的作者只是分析了行为模式并据此推断,而没有拿出“板上钉钉”的证据来直接证明确实有操纵行为的存在。

关键点二:Tether发行量

据小葱APP获得的原文件显示,该论文对比了Tether发行量与比特币价格的关系。下图中,红色虚线显示的是Tether累计发行量(单位为百万代币),黑色虚线显示的是以BTC计价的Tether累计发行量,蓝线显示的则是比特币历史价格。从这张图上看,当Tether累计发行量增长时,比特币价格也呈现出上涨趋势;而当今年1月Tether暂停增发后,比特币陷入深跌,二者呈现出一定程度上的相关性。

论文中指出:

与Tether被用于在比特币价格下跌时买入比特币相呼应的是,我们发现,比特币价格在统计学和经济学意义上的强力反转只发生在负回报之后。在Tether尚未流行之前,比特币价格未曾出现过类似的反转;而在Tether停止增发期间,这种反转也消失了。

下图显示的则是从第一枚Tether诞生起至2018年3月31日,Tether在主要交易所和市场参与者间的交易和流转情况。

在论文发布后接受媒体采访时Griffin提到,Tether通常一次性以2亿美元的规模大量发行,随后转移到Bitfinex,每当比特币价格在Tether发行后出现下跌时,Bitfinex以及其他交易所的Tether便“以协同行动推升价格的方式”买入比特币。

Bitfinex火速“否认”

Bitfinex交易所 CEO JL van der Velde周三对此迅速作出回应。他在一份声明中称:

Bitfinex或泰达币从未从事过任何形式的市场或价格操纵,发行泰达币不能用来支撑比特币的价格,也不能用来支撑Bitfinex平台上的其他代币。

除了Bitfinex,另一家交易所巨头Coinbase也密切关注了此事。

13日,Coinbase英国首席执行官Zeeshan FerozI在一场峰会上发表讲话时表示,针对该论文的具体内容不做评论,但保证Coinbase已经执行了检查以防止人为的操作,并将尽可能进行监控。他表示,Coinbase的交易监控措施与纳斯达克等公司使用的工具不相上下,目前正在研究如何将交易所受到的操纵最小化。

屡遭质疑的Tether及其与Bitfinex的“裙带关系”

一直以来,Tether都被质疑超发“稳定币”USDT并涉嫌联合Bitfinex“操纵市场”。

Tether公司发行的USDT(泰达币)被称为“稳定币”,号称与美元挂钩,即每发出一个USDT,都会有一美元储存在银行账户中。但事实上,Tether至今尚未公开证明这笔储备金的存在。与此同时,Tether的供应量迅速增加,从5000万美元迅速增至22亿美元。

此外,据链得得综合公开信息发现,Bitfinex和Tether的CEO、CFO、以及首席战略官等核心人物都高度一致,几乎可以说是同一批人掌握的公司。

但据小葱APP分析,目前并不能就此断言Bitfinex或Tether没有足够的美元储备。

去年,富国银行拒绝了继续为Bitfinex和Tether提供服务,从那以后Bitfinex如何在没有银行的情况下转让法币就成了一个秘密。今年五月,彭博援引知情人士称,位于波多黎各的Noble Bank International去年接管了Bitfinex的银行业务。BitMEX报告指出,数据表明波多黎各的金融机构现金存款激增,从一年前的1.91亿美元升至17年底的33亿美元。而消息人士表示,Noble对这一增长“几乎完全负责”。

作者:张丹丹

来源:小葱APP

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