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德培新浪微博直播文字稿(一)

原标题:德培新浪微博直播文字稿(一)

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问:有一个网友问,王教授,你曾经在2015年的时候说过,中国的股市一年一个台阶,现在已经2018年了,第二个台阶还会来吗?

答:这个话题很有意思。感谢网友对我当年预判的记忆。我印象中这是我2015年在福卡举办的“郎•王巅峰对决”2015资本大决择!千人大论坛!上公开作的一个预判。

当时讲了三点:第一点,这轮牛市是由熊来构成的,是牛熊相间的一轮行情。当时这样的提法在市面上也没有。第二点是一年一个台阶,所谓一年一个台阶,假设说股市最后到四五千点,那么每年要上涨千点左右,当时是这么一个说法。为什么当时做出这样的一个判断?就是我们国家是政策市。政策市往往一年有一个调整。就这么简单。第三个比较复杂,我说,第三个台阶完了以后,很遗憾,会打对折,进入长期的底部横盘。当时我还举了日本和中国台湾地区的例子。

现在反省,回过头来看,股市行情的第一个特点和第三个特点还真的预测对了。第二个特点现在反省下来是预测错了。为什么错?实际上没有三个台阶,一个台阶到了五千多点它就往下了。2015年以后,一下子就转到我预测的第三个特点里预判的行情去了,股市下跌到打对折下降的程度,然后长期横盘。

那么我为什么要举日本和中国台湾地区的例子?比如说中国台湾地区,当时要一二万点,本来如果下降一千点是正常的吧,人们就会冲进去,结果没想到是几千点、几千点地往下掉,掉到底下而且始终没有反弹。

日本当年企业变革、金融变革等方方面面的变革带来了日本经济的高速增长,达到了四万点。好了,房地产泡沫破灭以后,就变成了长期的底部横盘。这种现象会不会在中国上演?2015年就这件事情我作了比较多的评论。今天我和关心我的网民反省一下,我预测的三大要点,中间的一个要点是预测错了。一头一尾的预测是对了。

说到这里,也有网友和我讲,王老师啊,你预测房地产这些年都预测得不错,国家政策的态势、房价的行情等。我也实事求是讲,整个房地产的行情,它的内在逻辑、框架,相对于股市来说还比较好预测的。

在中国股市上,有多少英雄好汉竞折腰?许多所谓的专家、名嘴,包括索罗斯所都会看走眼。所以,虽然国家允许炒股,但是在我们福卡,我要求大家不要去炒股。为什么不要去炒股?我且不说吴敬琏对股市的评价有些过,他说中国的股市连赌场都不如,但他这句话还是很有市场的。

去年我曾经还说了一句话,我说中国现在金融改革不得了,一招又一招,但是改革的春风就是不度玉门关,不会在股市上有很大的动作。

今天直播,我也想和大家聊聊心里话,我认为会这样还是私心吧。说复杂很复杂,说简单很简单。

这个私心主要体现在哪里呢?主要体现在我们的一些管理部门。第一,它以为行情可以由某个部门来运筹、来推动、来经营。其次,好像与股市的核心宗旨相违背。股市的核心宗旨是要素的优化配置,但是我们经常会把它变成成分论。

什么是成分论呢?就是为国有企业解困、脱贫,为国有企业改革开绿灯。我们现在的股市,虽然国有企业的数量不占主要的了,但是它的市值依然占半壁江山。去年有一些部门竟然还明确说,中国的股市要为2020年农村地区的解困、不让一个人拉下来做出贡献。这个事情我感到说得有点不合时宜。

为什么呢?国家有关领导关心脱贫解困这件事情我认为是一件好事。但是股市做这个事情就是找错了地方。

证券市场是要素优化配置,是市场说了算,是让市场起决定性作用的高级场所。现在把政府本应有的二次财政转移支付这样的功能压到股市上来,股市的功能就扭曲了。

比如说这轮行情为什么这么差?实事求是地讲,又是有关部门主观认为要推动新经济。推动新经济好不好啊?好!证券市场为什么让无数的英雄好汉专家竞折腰?因为你用传统的、经典的、规范的那种套路来预测是不管用的。因为这个市场不规范,没有按经典的套路来,这个事情就错位了。难怪吴敬琏老先生说连赌场也不如。因为它不是按要素优化配置,它按国家的政策应该倾向于什么行业、倾向于哪一类企业,按这个来。

为国有企业脱贫解困,这是让国有企业上市的理由吗?好,我先说一个角度。为贫困地区解困,我一听到这个说法,就感觉这个行情完蛋了。这次又要为新经济出一把力。道理上、逻辑上听上去是一件高大上的事情,但是市场怎么来界定你的新经济呢?

所谓的独角兽,我长话短说,我觉得独角兽针对传统文明它就是一个野兽,是一个破坏者。当然也有人说它是新经济的开路先锋。但是要让已经在海外上了市的、已经演变成像恐龙一样的庞大的企业,回过头来,让它在A股上来第二次圈钱就有问题了。

我发现这次证监会有关审核部门还是比较认真的。两万个字、八十四个问题。你回答得了吗?你回答不了你就暂停。小米自己也不好意思了,在它的日常经营中有二千多亿的亏损,你这一块让股民来填?这个问题表面上看好像是亏损问题,实际上我这里分两个层面讲,独角兽这件事情有其自身特点,有它的套路。

比如按国际上的说法,独角兽要10亿美元,是有重大创新的,第三个标准是不超过10年,然后它们成本是低的、收益是高的、风险也是大的。那么像这样一些所谓的独角兽,我的一个极端的说法,当它浮在面上了,在现有的资本市场上已经变成庞然大物了,已经是恐龙了,就不适合让它第二次圈钱。就像我刚才讲的小米二千多亿的缺口,让现有市场上的股民来承担,这是不合理的。所以我说这是一个层面。

关键是这个行情由谁来决定?股市的行情应该回归到让市场说了算。我记得上一轮行情还会后半夜出政策,有人说是半夜鸡叫,这很不好。这是把政策与行情放在对立面的基础上。

我的意思是,股市之所以难预测,就是许多事情它不按经典的套路来,所以我不提倡我们所里去炒股,对股市的行情走向一般来说我也不经常预测,因为预测股市行情还要有资质的,这是国家规定的。

所以我先回应刚才有一位网友讲的,他说王老师为什么你房地产预测的好,股市预测的不好?实事求是讲,股市我平时是不做预测的。2015年与郎咸平PK的那一次讲了三个要点,这三个要点有一个要点错了,有两个要点经过时间检验还确实如此。

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问:有一个网友问,股市的电力板块能不能关注?

答:尽管电力也是我们国家峰回路转、顶在杠头上的一个板块,一方面我们电缺,一方面电力过剩。我到内地去,许多风力发电机都停在那里。我问当地领导为什么停?当地领导说这是为了确保火电。但是火电不是不环保吗?所以很有意思。

总而言之,这个板块按理来说文章很多,你要钻进去,你要去进行解析。但是我们福卡,特别是我作为一个研究宏观经济的人,不太喜欢在具体的股市板块上发表言论。

对于股市的整体结构我可以横挑鼻子竖挑眼,但是对股市具体板块我不作评论。实事求是讲,我既没有资质,我们国家规定要有资质的,另外还要有特有的本事。哪怕作自媒体,线下我们可以说说,线上我也不便说这样的内容。不好意思,表示歉意。

以上是本次直播中前两个问题问答的文字稿,收听对应音频请点击下方“阅读原文”。返回搜狐,查看更多

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