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小米股价过山车 究竟是物有所值还是徒有其表?

原标题:小米股价过山车 究竟是物有所值还是徒有其表?

韩冰 寒武创投创始合伙人

  • 曾任险峰华兴华东区负责人。主导和参与包括找钢网、美柚、寓见、钛度、鱼大大、乡伴在内80多家公司的首次融资,在40多家公司担任董事
  • 7年电商、市场营销、消费者研究经验
  • 曾任优衣库电子商务中方负责人,筹建了优衣库中国的网上商城,并多年名列淘宝单店销量冠军

观点

  • 新零售模式 打造极致性价比
  • 看好小米 未来整体营收将超预期
  • 新零售 品牌深入人心是核心竞争力
  • 零售整体向下 性价比 个性化 重体验是大方向

采访摘要

第一财经 张婧雯:小米市值突破四千亿港币这样,它属于新零售的范围?

寒武创投 韩冰:我觉得未来零售整体的变化会呈现一个跟我们以前完全不一样的一种态势,以前我们看到的是零售品牌会按照它的价格来进行区分,会分成很多的层,每一层会有自己特定的用户人群还有它的价格带。

现在以小米为代表的这样一个渠道品牌,把小米其实看成一个渠道品牌,小米生态里面有很多绿米,红米,黄米,紫米,很多不同的,小的它的子品牌,但是其实大家更看重是小米这个渠道代表的一种特定的性价比,一种特定的设计风格,一种特定的质量。真正的消费者进到小米的整个线下店里面,它会呈现出来一种可以闭着眼睛购买的状态,所以我觉得这个是达到了一种极致性价比非常典型的案例。

在小米之前,像优衣库、MUJI在日本的时候也是把这样的一种,怎么说呢,去掉品牌,比较朴素的一种设计风格,不是主打这一个标新立异,不是主打个性化,它是完全是以这个性价比和质量来去打动用户,我觉得小米现在是走的这条路。

第一财经 张婧雯:说到小米从情绪上来说,确实我的身边就有很多的米粉,他们就是只要是小米出什么新的产品,他们就一定会去买。但这就能够支撑小米比如说超过了四千亿港币的这样的一个估值吗?

寒武创投 韩冰:对于它现在的估值,我其实觉得不完全反映了它的现状,但是也不代表它的未来。我其实长期更看好小米后市股价的上涨,但是现在受当时环境的影响,以及真正给出这样估值的人是根据它的哪个部分,是从手机的部分去出发,还是从它的零售的角度,大众消费品的角度去给出这样的一个估值。因为这两者可能给出的估值议价是不一样的,小米在对外上市的时候说自己是一个互联网企业,但是它互联网的收入只占它很小的一个比重,它更多的还是硬件,包括消费品的生产,这一些虽然我觉得它的未来收入会大幅度的上涨,但是它的股价是不是能够反映出来还不好说,我们非常看好它整体营收的大幅度上涨。

第一财经 张婧雯:如果是你,现在会去买小米这个股票吗?

寒武创投 韩冰:我觉得未来一年应该会有至少一倍以上的增长,但是短期内很难说。

第一财经 张婧雯:你说一倍以上的增长,是它收入规模的增长?

寒武创投 韩冰:我觉得它收入的规模可能会更多的,就更大倍数的增长。

第一财经 张婧雯:股价会有一倍的增长?

寒武创投 韩冰:我觉得是的。

第一财经 张婧雯:他现在已经超过了四千亿港币了,按照你的说法未来会达到万亿的市值。

寒武创投 韩冰:比如说优衣库、MUJI是在日本消失的二十年或者停滞的二十年里,获得急剧成长的这样两个品牌,它作为一种超高性价比的品类,是抗周期的产品,它整个销售体量在国内这个部分,零售端会有一个非常大的增长。我们去线下其实也看的很明显,小米店里面的聚客能力以及转化率都是远超其他品牌的。

另外是它在海外的发展扩张,我看到的一些数据也是非常亮眼的。我反而不太看好他手机的部分,只关注一个海外一个国内零售的部分,我觉得都是有很大的想象的空间。

第一财经 张婧雯:深入人心的品牌是他最大护城河吗?

寒武创投 韩冰:我觉得唯一能够跟他有一点抗衡的就是严选,但是可能双方起步和所占的位置也不太一样,我觉得他们未来可能会是一种都会存在的状态,未来可能还会有少数几个渠道品牌,每一个品牌打一个特定的设计风格,一个特定的性价比,但是通常都会是极高的性价比的设计,这样才可能做大。

第一财经 张婧雯:您是新零售投资方面的专家,这个领域,这两年发生了什么样的变化?

寒武创投 韩冰:我觉得之所以出来一个新零售的一个概念,其实是所有原来干零售的人,都会觉得用老的方法越干越吃力,所以就是没有人希望把自己归类到老零售里面去。但实际上真的有多少人去认真思考新零售具体是什么,不一定。即便是提出这一个概念的马云,我觉得他们在后续所有的这些,包括收购也好,整合也好,除了把他们的数据,要去赋能到线下之外,没有看到太多的和线下的这种结合的成功的案例。

相反我整体上对于零售行业是持相对悲观态度。我认为零售从大的方向上来看,整体是往下走的,一方面是整体的总额在往下走,另外一方面是大量的中间形态的,中间层的这种零售品牌会逐渐的消失,会向两个极端来进行分散。一种是极端极致的性价比,像小米还有严选这样的一个品类,包括名创优品这样。然后另外一个方向是向极致个性和极致体验的这个方向去扩展。以前我们用价格去分很多层,但是互联网的存在,极大的加快了品牌和消费者之间的信息传达的效率,消费者能够更加准确的找到自己特定的那一个品类。这一个变化就是,零售整体上是极致性价比的品牌,单价相对较低,所以虽然整体的销售数量上去了,但是原来中间很多的毛利交易就被删掉了。极致个性的就是虽然它品种数量会很多,但每一个单独都不可能做的特别大,天花板是比较有限的。

然后还会有大量的这一种消费品,会转型成服务业。比如说我们看好的就是零售整租的模式,我们不再去拥有这一个东西的所有权,我们只需要拥有它的使用权就可以了,包括现在也很流行的二手交易,它也会极大的影响我们零售行业的整个发展。有很多的商品我们其实买回来之后,又用二手的方式把它交换出去,这也会影响整体的零售规模。还有就是,原来零售就是卖东西,到后来我们改成了买门票,比如说原来是一个零售店,大家进去是把东西买回家,现在是买一个票进去把这些东西都使一遍,然后过一段时间你可以出来了,所以这就彻底的从一个零售业变成服务业,这个模式的比重也会非常大。

文:张婧雯 编辑:不二

栏目简介

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