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余永定:应该对出现新一轮的资本外流和人民币贬值做好准备

原标题:余永定:应该对出现新一轮的资本外流和人民币贬值做好准备

8月11日,在第二届“中国金融四十人伊春论坛”上,中国社科院学部委员余永定发表主题演讲称:“应该对出现新一轮的资本外流和人民币贬值做好准备,这可能不会发生,但是我们应该防患于未然。”

余永定认为有六个因素叠加在一起,一定会对人民币汇率产生下行压力:第一,中国要进一步实现金融开放;第二,资本跨境流动管理不能放松,对外汇市场停止常态化干预的政策应该继续坚持;第三,中国经济下半年很可能会减速;第四,中美贸易战对中国经济和市场信心会产生消极影响;第五,中美货币政策正在发生分化;美国将继续执行退出量化宽松,联邦基金利率会进一步上升,虽然特朗普在施加压力;第六,新兴国家市场出现金融危机。在东南亚金融危机所谓的羊群效应,这种效应有可能会影响中国。

人民币汇率下行压力会强化贬值预期,余永定表示,这七个因素加在一起,或许应该对出现新一轮的资本外流和人民币贬值做好准备。

应该仔细检查漏洞:是否存在资本大规模流出的可能渠道。

具体在汇率的问题上,余永定认为应该仔细检查一下,还存在不存在资本大规模流出的可能渠道,比如对各种“通”,证券通、沪港通、深港通等等,它的额度渠道管理还是要坚持的。以及原来没有想到的流出漏洞存在。还有数字货币是否也会成为资本外逃的新的工具。

在余永定看来,资本跨境流动管理是常态化,我们实际上做得已经不错而且相当成熟。余永定认为不要临时抱佛脚,出了事才加强资本管制,反倒加速资本外逃。现在市场基本还是稳定,这个时候我们应该仔细看一看,有没有什么漏洞?如果有的话,我们及早把它堵上。

保7不是目标:央行应该坚持不进行常态化干预

央行应该坚持不进行常态化干预,即便现在面临这样的问题。“现在市场对于破7的问题非常关注,我觉得7跟6.9没什么区别。大家执着于某一个特定的数字是非理性的,央行设法使市场理性起来。”余永定说。

那么央行应该怎么办?余永定称应该加强沟通。前一段央行提高了远期外汇的准备金20%,是不是造成市场恐慌?我们不要等到事情真来了再加强资本管制。对于汇率问题,央行似乎可以向市场发一个信息,保7不是我们的目标,我们没有任何一个汇率目标要保,我们需要判断的是中国会不会出现汇率大幅度的贬值,我觉得这是不可能发生或者基本不可能发生的。

余永定举例,近期土耳其里拉大幅度贬值,它之所以大幅度贬值有一个非常重要的原因,它需要借新债还旧债。外债占GDP的比例大概有20%多,非常高。这样一种形势,中国根本不存在。由于美国对他实行制裁,关税提高一倍,政治上他也非常不稳,所以产生市场恐慌,出现了里拉大幅度贬值情况,中国完全不具备这样一种情况。所以我认为确确实实可能会出现某种压力。但是如果央行不干预,人民币汇率贬值幅度不会太大。

在2015、2016年的时候,大家认为破7指日可待,但是它没破,反倒出现了2017年出现了逐渐升值的过程,汇率是非常难以估计的。余永定建议央行加强市场沟通:不打算干预。通过市场的沟通可以使市场安稳下来。

余永定表示:如果这一轮汇率贬值过程,央行不干预,而国际收支和汇率自动实现了平衡,那么在这一次才真的实现了真正的汇率自由浮动。

“这样就可以说汇率体系的改革,汇率制度的改革,可能在润物细无声的过程中完成了,这将是非常伟大的成绩,希望央行能够沉住气,告诉市场我不打算保7。”余永定说。返回搜狐,查看更多

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