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如果人民币汇率“破7”对中国影响有多大?

原标题:如果人民币汇率“破7”对中国影响有多大?

11月1日,人民币兑美元中间价较上日调降24点至6.9670,中间价贬值至2008年5月20日以来最低。同时,离岸人民币兑美元亚市早盘一度跌破6.98,报6.9804。

而就在前一天的10月31日,在岸人民币兑美元官方收盘价报6.9734,较上日夜盘收盘跌59点,续创2008年5月20日以来新低。人民币汇率离开“破7”就只差这临门一脚。

针对人民币汇率马上就要“破7”关口,很多人觉得心理上难以接受,似乎中国经济要面临重大危机了。但事实上,7关口对于人民币汇率来说,只是一个普通的点位,“破7”和“破6.97”差距并不太大。只是“破7”后会否引发市场的恐慌和看空预期,这就值得我们警惕。

人民币汇率近期之所以跌迭不休,主要原因有三:1、美元指数加快升值速度,非美货币集体承压,人民币汇率受到重压。2、中美两国的货币政策相反,美国在收紧,中国却在宽松,这就导致人民币承受交大抛压。3、经济下行压力较大,市场担心中国经济有进一步下行的可能。

事实上,今年以来,人民币汇率走得还算平稳,人民币中间价从年初到现在下降了7%。受外部国际金融市场变化,以及美元指数持续走强的影响。今年以来很多新兴经济体货币大幅贬值。新兴经济体货币指数下降了11%,人民币汇率并未出现恐慌性贬值。

由鉴于此,美国政府也未将中国列入汇率操纵国。中方也多次重申:“中国作为负责任的大国,我们不会搞竞争性贬值,不会将人民币作为工具来应对贸易争端等外部的扰动”。因为通过贬值出口未必会对外贸出口有利:

一方面,人民币贬值会对劳动密集型产品有利,但对于高附加值的高端制造产品出口影响不大,若刻意通过人民币汇率贬值来增加外贸出口,会恶化我国出口结构,进而对产业转型升级造成一定的负面影响

另一方面,通过货币竞争性贬值来增加出口,会导致无休止对外贸易争端,反而对中国的出口不利。从理论上说,人民币大幅贬值有助于抵消贸易摩擦带来的关税壁垒,有助于剌激出口和经济增长,但大幅贬值可能触发更大的贸易摩擦。

事实上,中国还在遏制人民币汇率单边下跌上,做出较大的努力,通过一系列汇率管理工具的灵活使用,迟滞了人民币汇率“破7”进程。而现在央行已经把“保汇率”让位于“稳增长”。就是容忍短期内人民币汇率“破7”,待国内经济形势比较稳定了,人民币汇率还将重新返回7关口。

针对人民币汇率既将“破7”关口,我们认为应该先做好三件事情:首先,一旦人民币汇率“破7”,应通过逆周期因子等工具,使人民币汇率马上形成“双向波动,小幅贬值”的态势,尽量避免市场出现恐慌,并对人民币汇率的下跌形成预期。否则,大量资金流出会对国内经济和金融造成冲击。

再者,打击离岸市场的空头势力,让其不敢大肆做空人民币。目前离岸市场的做空势力大多是借入人民币来做空。所以,央行可以通过收紧离岸市场的流动性,来抬升离岸市场人民币的出借利率,这样做空者的融资成本上升了,很难通过做空离岸人民币牟利了。

最后,一定要让市场对人民币未来有稳定看好的预期。也就是说,人民币汇率短期内“破7”应无大碍,国内可以利用这段时间来扭转国内经济下行压力,完成经济结构的转型,并且货币政策逐步再恢复到中性。

实际上,只要国内经济形势向好,系统性风险总体可控,人民币汇率很可能会重返7关口以上。但如果人民币汇率长期呆在7以外,无力再收复7关口,那么市场还会出现恐慌情绪和看空预期。届时,大量资金流出境内的可能性增加。

人民币汇率“破7”已近在眼前,恐无法避免。“破7”对于人民币来说本身意义不大,但是“破7”之后会否给市场形成恐慌和看空预期,这才是需要高度警惕的。未来只要人民币汇率“双向波动”,汇率市场预期平稳,国内经济逐步复苏态势明显。那么,人民币汇率“破7”只是暂时的,并不足为虑。返回搜狐,查看更多

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