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保险中介牌照价格两年翻番,“僧多粥少”的局如何破?

原标题:保险中介牌照价格两年翻番,“僧多粥少”的局如何破?

保险行业最热门的创业方向在哪里?『慧保天下』的回答是保险中介,不信,只要看一看保险中介牌照价格是如何水涨船高就可以了。

火火火,保险中介牌照价格两年翻番

早在2016年8月,『慧保天下』就曾关注保险中介牌照价格的问题,在《保险概念持续受热捧,专业中介这个“小目标”也一照难求了》一文中,慧保天下有一段这样的描述:

与业内多个人士交流得知,目前,区域性保险专业中介牌照的市场价在180-300万之间,而全国性牌照更是已经达到了1000万以上。“而去年,基本还都可以在现在的价格基础上打个七折。”

不过从现在的情况来看,当时的『慧保天下』显然是有些小巫见大巫了,从目前各方反馈的情况来看,在不足两年的时间内,保险中介牌照的价格已经翻番。

一位熟悉保险中介市场的人士告诉『慧保天下』:“具有网销资质的全国性保险经纪公司,价格已经涨到3500-4000万元。

另外一位多次参与保险中介牌照交易的人士朋友圈中发布的一则广告也显示,保险中介的价格已经不可同日而语:

全国性保险代理公司,带网销资质,注册资本金5000万元,壳价值2400万元;

全国性保险经纪公司,带网销资质,注册资本金5000万元,壳价值2850万元。

『慧保天下』搜集了近一年来的各类公开保险中介股权交易信息,从这些信息来看,也基本印证了上述说法。

(点击查看大图)

从2017年10月开始至今,『慧保天下』总共搜集了7家保险中介公司的9次股权交易信息。其中除百度旗下公司收购黑龙江联保龙江保险经纪没有公布交易价格外,其余8次交易均公布了相关的交易信息。

其中,带有网销资质的全国性保险经纪牌照,交易价格基本上要相较净资产溢价2700-5700万元。而注册资本金在1000万元左右的区域性保险经纪公司,均不具备网销资质,其交易价格相较净资产溢价区间在200万元—4700万元之间。

从PB值(估值/净资产)来看,大多数交易的PB值都在2左右,例如用友网络先后两次收购前海民太安保险经纪股权,两次交易的PB值分别为1.98、2.28;恒荣汇彬收购葛洲坝伟业的PB值为1.94;珍爱网收购鼎力保险经纪时的PB值也大致如此。

但也有个别交易的价格让人有些让人“看不懂”。例如,康旗股份(上海康耐特旗计智能科技集团股份有限公司)收购上海合晖保险经纪股权的PB值竟然高达5.32;浙江恩嘉壹汽车服务有限公司收购江苏东吴保险经纪股份有限公司股权,PB也达到了3.90,远高于一般的保险中介股权交易行情。

有业内人士指出,这主要是由于不同交易包含的内容不同导致的,有的价格包括公司资产,有的价格带有一定业务,有的价格含有业务团队,还有的价格附带对赌协议……整体而言,保险中介牌照价格主要受到注册资本金、有无网销备案资质,以及背景是否“干净”,是否带有队伍等多种因素影响。且一般而言,同样是专业中介公司,保险经纪牌照更受追捧——本次统计所涉及的7家保险中介公司,无一例外都是保险经纪公司。

此外,个别保险经纪公司交易价格虽然较低,但也在快速上涨之中,最典型的当如江苏亿安保险经纪有限责任公司(原名“吉林亿安保险经纪有限责任公司”),2017年交易69%的股权,1483万元的净资产,却只得到了1700万元的估值,但是一年之后,再拟销售另外15%股权的时候,其最低价就达到了382万元,相较于1年前,已经溢价50%。

门槛问题再受热议:是高还是低?

随着保险中介牌照交易的火热,现在也已经开始出现了一些专业从事保险中介以及其他金融牌照交易的互联网平台,声称可以为保险中介牌照交易提供一站式服务。

其中一家公司的官网上还详细解释了保险中介牌照为什么会这么抢手:

这段话其实已经比较好地解释了保险中介牌照价格为何会在短短两年的时间内实现翻番,总结起来,无外乎这个原因:

僧多粥少——各类资本蜂拥进入保险行业,然而与此同时,监管却设置了较高的准入门槛,批复保险中介牌照的数量也远远低于市场需求,僧多粥少,保险中介牌照价格自然也就水涨船高。

保险中介公司的门槛究竟有多高?以经纪公司为例,申请设立一家全国性质的保险经纪公司仅在注册资本金方面,就需要达到5000万元,而且注册资本金必须为实缴。而在某些发达国家和地区,5000万元人民币已经可以去申请一家保险公司。

注册资本金的门槛之外,为防止风险产生,监管在批复保险中介牌照之时往往有着多重考量,结果导致最终获批保险中介牌照的往往就是那些实力雄厚的大公司(详情请看)。

很多分析文章对于保险行业过高的准入门槛产生过质疑:

降低保险中介准入门槛,尤其是必须大幅度降低保险代理公司之准入门槛。甚至保险代理公司就应该实行注册制而不是审批制。为什么要降低保险代理公司之准入门槛?因为保险代理公司归根结底只是保险公司的代理商,它能卖什么产品,以什么价格销售等等都是由保险公司决定的。

人为地抬高保险进入门槛的原因,表面上是为了避免大量的社会资本涌入保险市场,形成申请牌照的排队现象。其实不然,在众多资本挤进保险市场的背后,隐藏着保险监管制度本身存在的“套利空间”。

在善意的监管者看来,只有抬高保险进入门槛,实行牌照审批制度,才能降低资本进入保险业的热情,才能阻止各种保险乱象。然而,现实与愿望相反,进入门槛的提高,不仅没有降低资本进入保险业的热情,反而成了滋生各种保险乱象的根源。

——《关键而迷茫时期的保险理论系统阐述!魏华林:作为保险,何谓正确》

当然,监管也有监管的苦衷。

21世纪初,保险中介诞生之初,准入门槛是相当低的,注册资本金只需要50万元即可,在这种情况下,国内的保险中介公司数量激增,但在促进保险业发展的同时,也带来了“小散乱差”等一系列负面影响,一些中介公司甚至彻底沦为了“开票公司”,加剧了行业的数据造假。

在数据造假这一“系统性”难题难以彻底解决,相应市场监管难以奏效的情况下,为扭转保险中介行业乱象,提高准入门槛,从源头上减少乱象出现的可能性成为了监管最重要的手段之一。

2009年原保监会出台系列新规,将保险专业中介公司的注册资本金要求大幅提高,其中区域性的保险代理公司以及公估公司,提升至200万元;全国性的保险代理公司,以及保险经纪公司,门槛则提升至1000万元。

2012年3月,保监会叫停了区域性保险代理公司及其分支机构设立,暂停了金融机构、邮政以外所有保险兼业代理资格的审批,到6月更是发布《关于进一步规范保险中介市场准入的通知》,将保险代理、保险经纪公司的注册资本从1000万元提高至5000万元,同时将其股东严格限制在保险中介服务集团,汽车生产、销售和维修企业,银行邮政企业和保险公司这四大类,而其余所有保险中介机构的设立许可则“暂停”。

2013年4月,《中国保险监督管理委员会关于修改<保险经纪机构监管规定>的决定》,以及《中国保险监督管理委员会关于修改<保险专业代理机构监管规定>的决定》下发,将新设保险代理公司和保险经纪公司的注册资本一律提升至5000万元,且要求必须为实缴货币资本,实质上进一步提升保险专业中介准入门槛。

不过政策在近期已经所有松动,2018年2月新出台的《保险经纪人监管规定》将保险经纪公司也像保险代理公司一样进行区分,区域性保险经纪公司注册资本金只需1000万元。

……

不管门槛如何变化,经过近20年的发展,中国保险中介已经“蔚为壮观”,但规模小、盈利能力差等问题始终存在,并未得到实质性的改观。

数据显示,截至2017年末,全国共有保险专业中介机构约为2600家,数量基本保持稳定。其中,保险专业代理机构1700多家(全国性保险专业代理200多家,区域性保险专业代理1500多家),保险经纪机构490来家,保险公估机构340多家。

虽然数量不少,但真正由保险代理、经纪公司实现的保费收入,在全国总保费收入中的占比不过9%左右。进一步分析,2017年,共有1100余家保险专业代理、经纪公司未实现盈利,约占保险专业代理、经纪公司总数的一半左右。而且,保险专业代理、经纪公司盈利能力偏弱,净利润低于10万元的机构有近400家。

在这种情况下,保险中介准入门槛究竟是应该进一步提高还是应该有所降低?

如今,各类资本蜂拥而入,在给保险中介带来新的发展契机的同时,也带来了新型的中介,新鲜的问题,或许也能“刺激”保险中介监管出现新的监管思路。

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