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指数来到关键位置【天风金工吴先兴团队】

原标题:指数来到关键位置【天风金工吴先兴团队】

市场整体(wind全A指数):下跌趋势或将结束

估值水平(wind全A指数):低估

仓位建议:60%

主要逻辑: Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局,指数于上周五首次触及下跌趋势风控阀值,若下周初仍能持续位于风控线之上,意味市场的反弹仍可延续,并且高度值得期待。同时从模型的角度将会确认10月19日的低点将是未来很长一段时间的低点位置,市场即使下挫也很难再创新低,意味下跌趋势的结束。风格选择上,仍建议积极关注小市值成长型公司。

上周市场表现强势,最终反弹至我们的下行趋势压力位附近。在创投概念的带领下,各指数再度出现不同幅度的上涨,上证50上涨1.12%,Wind全A指数上涨4.97%,沪深300上涨2.85%,中证500上涨6.65%,创业板指上涨6.08%;从板块上看,成长型股票表现明显强势,上周周报提示关注极小市值板块,大涨9.75%。

回顾一下过去11个月的择时观点 ,11月23日模型触发趋势暂时结束信号,并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》,12月17日周报《准备迎接反弹》,重点参与上证50;1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%,逢高兑现》,对上证50指数的预判结论是冲高回落,并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会,风格上建议重视创业板的短期超额收益,3月下旬判断有一个阶段性调整,并判断反弹至6月初后进入调整,6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹,7月底提示市场有风险,并将风格调整为均衡。

站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离大幅收窄,20日线收于3408点,120日线收于3706,短期均线继续位于长线均线之下,两线距离为8%,均线距离与上期相比大幅收窄,但仍高于我们3%阀值,指数继续处于下跌走势。   

今年二月以来择时系统一直显示wind全A指数是下跌趋势,并且一直处于风控阀值之下,也就是意味所有的反弹都会受到风控线的压制,幅度有限。在上上周我们也是提示市场反弹进入风控线附近,建议开始兑现收益。但上周的市场我们看到,在创投板块火爆行情的带领之下,wind全A指数于上周五也是今年首次触及我们定义的下跌趋势结束的风控阀值,如果下周初wind全A指数仍能处于风控阀值之上,意味市场的反弹仍可延续,并且高度值得期待。同时从模型的角度将会确认10月19日的低点将是未来较长一段时间的低点位置。市场即使下挫也很难再创新低,意味下跌趋势的结束。

风格选择上,如果wind全A能继续位于风控阀值之上,根据我们的风格选择模型,建议继续关注成长股的表现,特别是小市值公司的表现。

从估值指标来看,我们跟踪的PE和PB指标,各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内,进入我们定义的低估区域,因此考虑长期配置角度,结合短期判断,根据我们的仓位管理模型,建议当前仓位调整为60%。

整体而言,Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局,指数于上周五首次触及下跌趋势风控阀值,若下周初仍能持续位于风控线之上,意味市场的反弹仍可延续,并且高度值得期待。同时从模型的角度将会确认10月19日的低点将是未来很长一段时间的低点位置,市场即使下挫也很难再创新低。风格选择上,仍建议积极关注小市值成长型公司。

市场环境变动风险,模型基于历史数据。

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风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-11-18》

2018年11月18日返回搜狐,查看更多

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