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强制退市新规下,A股的“一潭死水”要搅活?

原标题:强制退市新规下,A股的“一潭死水”要搅活?

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近期受放开并购重组、大股东质押的股权面临平仓等事件影响,使资本市场一波“聪明”的投资者捕捉到了机会,爆炒一批“垃圾股”,这其中包括一些大家比较熟悉的公司例如:前期因为疫苗事件被罚款近百亿元的st长生、近十年之间总和净利润亏损多过盈利的恒立实业,这两个公司短期都成了资本市场的宠儿。

图片来源:同花顺恒立实业股价走势图

但这次垃圾股炒作的时间持续较短,减少了一些盲目跟风炒作者的损失,正是因为监管层已经意识到了这种炒作的危害,在11月16日深夜,沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》,修订了《股票上市规则》、《退市公司重新上市实施办法》同时,深交所开启了对长生生物重大违法强制退市的机制。

无疑,这对于垃圾股炒作者来说相当于“急刹车”,因为以前投资者一致预期不会退市的公司,现在成为了可能。那么,这次新的强制退市新规会对资本市场产生哪些影响?

短期抑制投机炒作

首先,我们来简单看一下资本市场的炒作有多么疯狂。继续以上面提到的恒立实业为例,该公司股价在证监会提出要放开并购重组之后,短短不到一个月时间,涨幅已经超过3倍,这是公司内在价值驱动的股价大涨吗?想想都知道不可能,究其原因就是投资者在赌公司会被借壳上市。

更令人惊讶的是,我们翻看恒立实业历史资料后发现,近十年之间该公司所赚取的利润竟然还没有亏损多,重组、卖壳次数更是不计其数,早都应该退市了,但硬是到现在还存在A股市场,就是因为国内资本市场的制度不完善。

数据来源:同花顺恒立实业往期净利润

像恒立实业这种在资本市场因为短期一些虚无缥缈的预期所导致的炒作,在国内A股已经不是第一次了,但是不是最后一次我们不敢肯定,最起码从周一盘面来看这种炒作风气短期要告一段落了。

“只进不出”的问题逐渐改善

上面我们简单的举例说明了资本市场的疯狂,接下来我们重点谈谈此次强制退市新规对A股的影响。

A股的“难进难出”问题由来已久,难进导致长期以来存在A股的上市公司具有稀缺性,不管公司业绩如何,市场都给予了不低于10亿市值的估值(因为壳价值);难出导致市场投机、炒作盛行,使资源错配,一些需要资金的企业不能很好的融到资金发展,使资本市场失去了最基础的融资作用。

近两年国内资本市场制度逐渐完善,对于难进问题已经有所改善,上市企业明显快速增加,近期又是传出新设立的科创板要实行注册制,但对于难出问题一直以来没有很好的解决方法,其原因就是因为这部分该退市的企业有非常多的散户投资者,大面积的贸然退市会对于这部分不成熟的投资者造成非常大的损失。

据相关数据披露,自2001年退市制度建立以来,截至2017年末,A股累计有93家上市公司退市,年均退市率不足0.35%,如果剔除掉因吸收合并等资本运作而退市的公司,实际退市公司的数量不到60家,实际退市率不足千分之一,相比较成熟市场例如:纽约证券交易所的年均退市率约为6%,形成非常大的差距。

此次新出的退市制度让我们看到了希望,具体看新规增加了涉及国家安全、公共安全、生产安全以及公众健康安全等领域的重大违法行为,同时还明确了重大违法退市情形的暂停上市期间,将会由原来12个月缩短为6个月,进一步缩减了实施退市的时间,增强了退市效率。

总体上看,此次退市新规进一步在原有基础上强化了退市力度且新增了部分退市的条款,使A股只进不出的状况进一步改善。在以前,“如果把A股比作一个人,只有进没有出,这样的人能健康吗”?新规之后,注定会使A股一些符合退市条款的公司会加快退市,让整个A股有进有出,恢复到正常状态。

作者:郑鹏超

编辑:唐文英返回搜狐,查看更多

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