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投资收益占利润三分之一,阿里、腾讯愈加依赖并购交易

原标题:投资收益占利润三分之一,阿里、腾讯愈加依赖并购交易

图片来源:视觉中国

钛媒体注:本文来源于凤凰科技,编译:箫雨,钛媒体获授权转载。

阿里巴巴集团、腾讯控股公司的主营业务可能是购物、游戏,但是最新财报显示,他们的投资水平也堪比投资机构。

截至9月底的季度,这两大中国科技巨头的庞大投资组合创造的收益,占据了他们税前利润的大约三分之一。腾讯称,第三季度其他净收益为人民币88亿元(约合12.7亿美元)。阿里第二财季净利息和投资收益为人民币66亿元(约合9.51亿美元)。

投资变得愈加重要

相比之下,2016年和2017年,腾讯投资收益分别占据其利润的7%、22%。2017财年和截至今年3月的2018财年,阿里投资收益分别占据了公司利润的14%、30%,尽管一些投资可能被计入了账目中的不同类别下。

对于腾讯来说,最新季度的投资收益尤其是一个重要缓冲,因为该公司正在应对游戏部门营收的下滑。

这一投资回报证明了中国私募市场的稳健,但也恰逢投资者对于美团点评、拼多多等公司的首次公开招股(IPO)寄予厚望之际。在这些公司上市后,股市降温。腾讯也推迟了旗下流媒体音乐业务的IPO。

“对于这两家公司来说,投资正变得越来越重要,”伯恩斯坦研究公司互联网分析师戴昊(David Dai)表示,“腾讯的微信是中国使用最多的应用,但是除了广告,腾讯如何从它身上变现呢?一个非常重要的创收方法是通过投资。”

很长时间以来,这两家公司一直忙于收购,建立自主内部并购团队,往往是许多寻求资金的创业公司和银行家的第一站。知情人士称,腾讯投资的公司数量接近750家,阿里约为350家。

这是个耗时耗力的工作。腾讯投资管理合伙人李朝晖在接受采访时称,他和他的团队花费了一年时间才敲定了86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell的交易,在这笔交易上投入了他们半数以上时间。

阿里、腾讯策略不同

中国科技巨头专注于能够带来协同效应,扩大生态系统的资产,通过整合维持用户在他们各自的应用上购物、玩游戏以及支付。

但是,他们采用了非常不同的策略。“阿里的投资依旧围绕着新零售的核心策略,扩大他们的总体目标市场,”投行杰富瑞互联网分析师陈翠珊(Karen Chan)表示,“相比之下,腾讯延续了平台策略,利用把控流量入口的杀手级应用在垂直领域培养新公司。”

企业高管和分析师指出,这类投资还有更多意外收获——大量数据。通过入股美团、饿了么等服务提供商,让其入驻他们的平台,阿里和腾讯积累了更多消费者数据,为他们的支付应用创造了潜在用户。

阿里倾向于对一家公司实施控股或者获得完全所有权,常常采用两步策略,他们比作是约会和结婚。这种方式也有助于提高估值,因为第二笔入股交易的价格通常更高,能够对此前的股份价值进行重新评估。

阿里的投资领域

阿里的收购集中在其业务的关键领域,包括服务(例如收购外卖公司饿了么)、物流(菜鸟网络)以及国际扩张(收购新加坡电商公司Lazada)。上述公司都整合到了阿里业务中。阿里还利用自主高管取代了所投资公司的创始人,例如Lazada。

最新一个季度,阿里的利息和净利润为人民币66亿元,其中大部分(人民币45亿元)来自投资处置,主要是出售所持美团的剩余股份。美团获得了腾讯的投资。

腾讯则倾向于持有其他公司的少数股份,通过微信为他们提供流量。腾讯利用并购来弥补自身服务的弱点。当腾讯未能建立一个可行的自主电商和零售业务时,它入股了京东、拼多多以及永辉超市。大多数情况下,获得腾讯投资的公司依旧独立运营。

“过去几个月,腾讯面临的主要批评之一就是它正变成一家风投公司,”戴昊称。但是他补充说,批评者没有看到的是,腾讯通过投资带来的不只是钱。

今年稍早时候,腾讯官方宣布的所投资公司数量“超过600家”,但是内部人士称接近750家。腾讯第三季度财报显示,根据公允价值计算,腾讯对关联公司(上市的和未上市的)的投资额为人民币2142亿元。

风险

两家公司都提供非通用会计准则(non-GAAP)业绩,其中剔除了投资收益和重新估值。按非通用会计准则,腾讯第三季度净利润为人民币204亿元,低于通用会计准则下的人民币234亿元。

不过,这一季度的收益可能已经处于较高水平。中国和科技行业正面临市场担心国内经济增长放缓,监管收紧。

未来他们面临的进一步风险是,作为财力雄厚的买家,腾讯和阿里自身也在推高创业公司的估值。这两家公司几乎投资了所有中国“独角兽企业”,一个明显的例外是新闻聚合应用和短视频应用运营商字节跳动公司。传统金融投资者一直抱怨在投资领域受到排挤。

不管怎么说,这一趋势不大可能很快减轻。两家公司依旧创造了大量现金流。“我们会实施更多并购吗?并购结束了吗?”阿里执行副主席蔡崇信在投资者日上称,“还没结束。”返回搜狐,查看更多

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