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本周三大指数增强组合均跑赢基准【天风金工吴先兴团队】

原标题:本周三大指数增强组合均跑赢基准【天风金工吴先兴团队】

指数增强组合表现

我们分别以沪深300、中证500、中证1000指数为基准构建指数增强组合,组合的表现如下图:

指数增强组合表现如下:

  • 沪深300增强组合本周超额收益0.03%,本月超额收益-0.18%,本年超额收益8.56%;
  • 中证500增强组合本周超额收益0.99%,本月超额收益3.18%,本年超额收益12.69%;
  • 中证1000增强组合本周超额收益0.08%,本月超额收益0.74%,本年超额收益13.79%。

因子多头超额收益表现

我们以因子从2008年以来的月度IC均值的方向来判断因子的多空方向。多头组合为每月末取因子多头前10%的股票等权构建组合,多头超额收益计算方式为多头组合收益-全市场等权组合收益。

本周因子的多头超额收益表现见下图,本周内一个月真实波动率、、三个月真实波动率、非流动性冲击等因子的表现较好,而一致预期滚动BP、一致预期市盈率TTM、总市值对数等因子的表现较差。

本月多头超额收益表现见下图,本月内总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手等因子的表现较好,而单季度ROA、单季度ROE等因子的表现较差。

过去一个月多头超额收益表现见下图,过去一个月内总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手、三个月日均换手等因子表现较好,而单季度ROA、单季度ROE、标准化预期外盈利等因子表现较差。

本年内总市值对数、非流动性冲击、一个月反转、标准化预期外盈利因子表现较好,而一致预期PEG、单季度营业收入同比增速等因子表现较差

最近一年内总市值对数、非流动性冲击、标准化预期外盈利、一个月反转、账面市值比因子表现较好,而一致预期PEG、单季度营业收入同比增速等因子表现较差

因子多空收益表现

多空收益能够反映因子的选股能力。本周因子的多空收益表现见下图,本周内一个月真实波动率、三个月真实波动率、一个月日均换手、三个月日均换手因子的表现较好,而总市值对数、三个月反转、一致预期滚动BP因子的表现较差。

本月多空收益表现见下图,本月内总市值对数、一个月反转、三个月反转、特异度因子表现较好,而单季度ROA、单季度ROE、单季度净利润同比增速等因子表现较差

过去一个月内总市值对数、一个月反转、三个月反转因子表现较好,而单季度ROA、单季度ROE、单季度净利润同比增速等因子表现较差

本年内非流动性冲击、一个月反转、特异度等因子表现较好,而一致预期PEG、单季度营业收入同比增速等因子表现较差

最近一年内一个月反转、非流动性冲击、特异度、一个月日均换手、一致预期滚动BP等因子表现较好,而一致预期PEG、单季度营业收入同比增速因子表现较差。

因子信息比表现

信息比能够综合考察因子的收益与风险。不同时间段内的因子多空收益信息比如下图:

本周内一个月日均换手、一个月真实波动率、三个月日均换手、三个月真实波动率、非流动性冲击等因子表现较好,而一致预期市盈率TTM、市销率倒数TTM、一致预期滚动BP等因子表现较差;

本月内一个月反转、特异度、一个月日均换手、总市值对数、三个月反转等因子表现较好,而标准化预期外收入、单季度净利润同比增速、单季度ROA、单季度营业收入同比增速等因子表现较差;

过去一个月内一个月反转、总市值对数、一个月日均换手、特异度、三个月日均换手因子表现较好,而单季度净利润同比增速、单季度ROA、标准化预期外收入等因子表现较差

因子多空相对强弱走势

下图展示了近半年内各因子的多空相对强弱走势情况:

近半年内表现较好的因子有一个月日均换手、三个月日均换手、账面市值比、一致预期滚动BP等因子;近半年内表现较差的有单季度ROA、单季度ROE等因子。

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《天风证券-金工定期报告-因子监控及指数增强组合跟踪 2018-11-23》

2018年11月23日返回搜狐,查看更多

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