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【国君非银刘欣琦团队】仍建议增持龙头券商

原标题:【国君非银刘欣琦团队】仍建议增持龙头券商

依然看好龙头券商的机会,行业政策的超预期、机构较低的持仓比例是我们推荐龙头券商的主要原因。从目前政策走势来看,我们认为监管层后续仍将在活跃市场交易、规范上市公司和投资者行为上进一步出台相关政策,这将有利于券商板块尤其是龙头券商的估值修复(尽管业绩的兑现过程可能较长)。我们继续看好券商板块龙头,推荐中信证券、华泰证券和海通证券。

保险观点维持不变,我们认为保险板块目前基本面及估值的核心关注点在于长端无风险利率及开门红情况。从近期披露的各项宏观经济及金融指标来看,后续由长端无风险利率决定的投资端中枢恐承担一定压力;此外,由于活动率较低、信用收缩环境下的高净值客户理财需求的下降预计会影响行业2019年的开门红结果预计在产品上更具竞争力、对开门红准备更为充分的中国人寿等有望在开门红阶段获取高于同业的销售数据。

综上所述,对于非银金融板块,我们推荐标的如下:券商板块:中信证券/华泰证券/海通证券/东方财富;保险板块:中国平安/中国人寿;多元金融:吉艾科技/中航资本/五矿资本。

券商板块:中信证券/华泰证券/海通证券/东方财富;

保险板块:中国平安/中国人寿;

多元金融:吉艾科技/中航资本/五矿资本。

1.本周日均股基成交额为4222亿元(上周4688亿元);截止本周末,2018年两市日均股基成交额4225亿元,同比下降16.3%。

2.投行业务:截至2018年11月23日,IPO、定增和配股承销规模分别为1330亿元、6629亿元、228亿元,股权融资规模同比下降38.2%;企业债、公司债和可转债融资规模分别1718亿元、13864亿元和690亿元,核心债券融资规模同比增长9.6%。

3.融资融券:截至2018年11月22日,融资融券余额7822亿(11月16日7776亿),其中融资余额7739亿元,融券余额83亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.14%。

4.股权质押:截至2018年11月23日,全年累计新增质押股票参考市值规模为21128亿元,其中券商所做的股权质押股票市值为9527亿元,占比45.1%;存量看,市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到71408亿元,其中券商未解押股票总市值达到34067亿元,占比为47.7%。

5.保险数据:保险行业2018年9月数据:1)原保费收入累计30661.79亿元,同比+0.67%(前值-0.74%),其中财产险8003.40亿元,同比+10.69%(前值+11.24%),人身险22658.39亿元,同比-2.45%(前值-4.34%)。2)总资产17.88万亿元,较年初+6.73%(前值+5.41%),净资产1.99万亿元,较年初+5.46%(前值+5.56%)。其中产险公司总资产2.36万亿元,较年初-5.49%(前值-4.86%),寿险公司14.13万亿元,较年初+6.94%(前值+5.22%)。3)保险资金余额较2017年末增加9532亿元,在总资产中占比由2018年8月末的88.98%下降至88.80%。其中银行存款2.28万亿元,占比较上月+64bps(前值+67bps),债券5.52万亿元,占比较上月-39bps(前值-22bps),股票和基金2.06万亿元,占比较上月+55bps(前值-23bps),其他投资6.00亿元,占比较上月-80bps(前值-21bps)。

6.上市险企:1)2018年9月底中国人寿保费收入4685亿元,同比+4.12%(前值+4.04%),市场份额21.44%(前值21.33%);平安寿保费收入3602亿元,同比+20.90%(前值+21.00%),市场份额16.48%(前值16.78%);太保寿保费收入1759亿元,同比+14.72%(前值+14.77%),市场份额8.05%(前值8.18%);新华保费收入1000亿元,同比+11.32%(前值+11.57%),市场份额4.58%(前值4.28%)。2)2018年9月底平安财保费收入1811亿元,同比+15.01%(前值+14.70%),市场份额20.57%(前值20.35%);太保财保费收入877亿元,同比+13.98%(前值+14.66%),市场份额9.96%(前值9.98%);人保财险保费收入2937亿元,同比+12.26%(前值+12.82%),市场份额33.34%(前值33.37%)。

1.【科创板优质企业信息小范围征集,上海关注研发投入和专利等指标】财联社11月24日讯,多家上海的高新科技企业透露,近日确实收到有关部门下发的《科创板优质企业信息收集表》,要求上报企业名单的具体指标中,研发投入、专利数等被纳入。(第一财经)

2.【股权质押堰塞湖逐渐缓解,两市逾280家公司发布解押公告】财联社11月24日讯,截至23日晚间,11月份以来两市逾280家上市公司发布解除股权质押相关公告,记者经查阅发现,仅仅23日早间,就有近10家公司陆续发布股权质押解除公告,可见行动之密集。多位业内人士认为,如此高频率公告股权质押,近年来在A股市场是比较少见的,与近期各地纾困资金逐步到位密不可分。(央广)

3.【深交所就回购股份实施细则征意见,可通过金融机构借款等回购股份】财联社11月23日讯,深交所发布《深交所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》公开征求意见的通知。细则拓宽回购股份适用情形,明确“为维护上市公司价值及股东权益所必需”情形的回购要求。上市公司可以用于回购股份的资金包括:自有资金;发行优先股、债券募集的资金;发行普通股股票取得的超募资金、募投项目节余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金;金融机构借款。明确回购股份的减持要求和限制,每日减持的数量不得超过减持预披露日前二十个交易日日均成交量的25%,但每日减持数量不超过二十万股的除外。(财联社)

4.【银保监会加大对外开放力度,多项外资银行、保险机构市场准入申请获得批准】财联社11月25日讯,今年以来银保监会持续推进银行业保险业各项开放措施落地实施,同时受理和批准了多项市场准入申请。在完成富邦华一银行有限公司筹建重庆分行、工银安盛人寿保险有限公司筹建工银安盛资产管理有限公司、大韩再保险公司筹建分公司等10项市场准入申请审批后,近日又批准香港集友银行有限公司筹建深圳分行、德国安联保险集团筹建安联(中国)保险控股有限公司。其中,安联(中国)保险控股有限公司将成为我国首家外资保险控股公司。

5.【证券行业支持民营企业发展系列资管计划进展通报】财联社11月23日讯,证券行业支持民营企业发展系列资管计划进展通报:截至2018年11月23日,光大证券、东兴证券、华创证券、湘财证券、东方证券、兴业证券、华金证券、中泰证券、安信证券、财通证券、长江证券、山西证券、华安证券、方正证券、东海证券等15家证券公司均已完成协议签署,并承诺自愿出资。截止目前,26家公司承诺出资规模累计达440亿元。(财联社)

6.【成都将设立100亿元上市公司纾困帮扶基金】财联社11月24日讯,成都召开民营经济健康发展大会。记者在会上获悉,成都将设立100亿元上市公司纾困帮扶基金,积极化解上市公司和实际控制人流动性风险。同时,成都还将设立100亿元规模的新经济发展基金,对新经济企业成长段进行引导投资。另外,还将设立规模100亿元的“应急周转基金”为民营小微企业提供短期应急周转,设立规模100亿元的地方资产管理公司帮助民营企业处置不良资产。(每日经济新闻)

7.【第二批信托非金融债承销商名单出炉,外贸信托等6家信托公司入选】财联社11月23日讯,23日,中国银行间市场交易商协会发布的公告显示,广东粤财信托、建信信托、中航信托、中国对外经济贸易信托、英大国际信托、中融国际信托等6家信托公司成功获得非金融企业债务融资工具承销商(信托公司类)资格。(中证网)

8.【国务院:支持自贸试验区内符合条件的个人按照规定开展境外证券投资】财联社11月23日讯,国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》。涉及金融领域的部分措施包括:支持自贸试验区内符合条件的个人按照规定开展境外证券投资。支持在有条件的自贸试验区开展知识产权证券化试点。支持自贸试验区依托适合自身特点的账户体系开展人民币跨境业务。(财联社)

9.【央行上海总部:进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务】财联社11月22日讯,央行上海总部发布《关于进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务的实施意见》,引导金融资源“精准滴灌”民营和科创企业。将不少于100亿元的再贷款额度聚焦于科技创新、先进制造业等重点领域民营、小微企业。支持民营企业和科技创新企业跨境股权投资;支持民营企业和科技创新企业跨境技术资产交易。便利境内民营企业和科技创新企业的创始人搭建境外特殊目的公司融资结构及回购境外特殊目的公司股权的登记和资金汇兑手续。力争每年办理民营企业和科技型小微企业再贴现超过150亿元。重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。(财联社)

10.【银保监会信托部:信托公司监管评级将增设支持民企评分细项】财联社11月22日讯,银保监会信托部主要负责人近日接受采访时表示,监管评级是监管部门传递监管导向、引导金融机构经营行为的有效手段。现行的监管评级办法中已有对信托公司履行社会责任的评分,下一步我们将在履行社会责任评分项下专门增设支持民营企业的评分细项,以此激励信托公司更加积极、更加精准地为优秀民营企业服务。(证券时报)

1.华泰证券(601688):公司于伦敦时间2018年11月22日在伦敦证券交易所正式披露《公司于伦敦证券交易所发行全球存托凭证的意向确认函》,上市意向函为公司根据境外相关监管规则的要求而刊发,其目的仅为公司在境外市场公开表明上市发行意向。上市意向函中公司披露,公司意向发行不超过8251.5万份GDR,其中每份GDR代表10股公司A股股票。本次发行代表的基础证券不超过本次发行前公司普通股股本的10%。本次发行GDR拟募集资金总额预计不低于5亿美元,用途包括支持国际业务内生与外延式增长、扩展海外布局、持续投资并进一步增强公司现有的主营业务分部等。

2.中航资本(600705):公司控股子公司中航信托拟向北京产权交易所申请参与竞买贵航集团持有的贵州银行0.67%股权(6500.24627万股股份),挂牌转让底价为12286万元。

3.天茂集团(000627):公司披露解除股份质押公告,股东新理益解除质押股数5500万股,占其所持股比例2.96%。

4.五矿资本(600390):证监局核准公司子公司五矿证券设立4家证券分支机构。

5.辽宁成大(600739):证监会核准公司控股子公司成大生物新发行不超过14367万股境外上市外资股。

6.长江证券(000783):公司董事会收到董事长尤习贵同志、副董事长邓晖同志辞职的书面报告。

7.锦龙股份(000712):公司披露解除股份质押公告,控股股东新世纪公司于2018年11月22日办理了其持有的公司无限售条件流通股2500万股(占本公司总股本2.79%)的解除质押手续。

8.西水股份(600291):公司披露股东股份质展期及补充质押公告,控股股东正元投资之一致行动人北京新天地办理了股票质押展期业务,展期后质押日为2019年11月22日,本次展期质押业务3540万股,占公司总股份的3.24%;同时,北京新天地新质押股数160万股,占公司总股份的0.14%。

9.西水股份(600291):公司控股股东正元投资一致行动人上海德莱将其持有的质押给中泰证券的股份办理了质押展期业务,展期后质押解除日为2019年11月16日。

10.申万宏源(000166):公司完成2018年非公开发行公司债券(第一期)发行,最终本期债券实际发行规模为50亿元,其中品种一实际发行规模为20亿元,票面利率为4.10%;品种二实际发行规模为30亿元,票面利率为4.20%。品种一期限为2年期,品种二为3年期。

11.华安证券(600909):公司披露股东减持公告,东方创业本次拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过5000万股,减持比例不超过1.38%。

12.中国银河(601881):公司签署《关于银河期货注册资本中16.68%股权的股权转让协议》,同意以不超过2.39亿元收购苏皇金融所持有的银河期货16.68%股权。

13.兴业证券(601377):证监会核准公司设立7家分公司及8家证券营业部。

14.光大证券(601788):公司境外控股子公司首期高级无抵押债券已于2018年11月21日完成发行,发行规模2亿美元,票面利率为5.25%,期限3年。

保险板块

③行业经营近况

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