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一周看 | 经济增长压力可能加大 资金面或现季节性紧张(12月10日)

原标题:一周看 | 经济增长压力可能加大 资金面或现季节性紧张(12月10日)

经济增长压力可能加大 资金面或现季节性紧张

实体经济方面,11月中国采购经理人PMI指数为50,比前一月回落0.2个百分点,创2016年8月以来新低。PMI指数下降到荣枯分界线上,表明制造业景气度下降。目前,中美贸易摩擦对出口的实质性影响尚未显现,未来一旦出口增速下降,叠加不活跃的消费和投资,经济下行压力可能加大。流动性方面,11月以来央行连续多日暂停逆回购操作,表明央行在流动性合理可控的情况下,无意加剧资金的宽松。

目前,中美贸易冲突、海外市场波动、投资者情绪低迷等前期制约市场的因素仍然存在,经济增长压力存在进一步加大的可能。流动性方面,岁末年初将至,相对于前期,市场资金面可能出现季节性紧张的情况。如果国家在政策层面进一步加码,经济改革措施加快推出,市场可能出现阶段性热点。

市场高开低走 中小创表现较好

上周市场呈现高开低走格局,周初市场出现高开态势,但随后逐步震荡下行。总体来看中小创指数表现较好,权重表现相对一般。上周市场日均成交金额3260亿元,较前一周增加520亿元。从行业上看,农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前。截至上周五(12月7日)收盘,上证指数收报2605.89点,周涨0.68%;深成指收报7733.89点,周涨0.68%;创业板指收报1341.02点,周涨0.87%。

板块方面,上周农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前。

概念方面,上周雄安新区、污水处理、高铁等涨幅居前。

两融方面,截至12月7日两市融资余额7631亿元,较11月30日增加10亿元。

沪港通方面,上周沪股通合计净买入97.42亿元,沪市港股通合计净卖出4.51亿元。

深港通方面,上周深股通合计净买入28.4亿元,深市港股通合计净卖出2.52亿元。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

银行间资金面整体宽松 现券收益率下行

上周央行未进行公开市场7天逆回购操作,也无逆回购到期,上周公开市场有1875亿元MLF到期,到期完全进行等额续作,同时发行国库现金定存1000亿,因此,上周净投放1000亿元,银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率利率债和信用债各期限均有所下行。

上周五R001加权平均利率为2.39%,较前一周下行24BP;R007加权平均利率为2.55%,较前一周下行13BP;R014加权平均利率为2.41%,较前一周下行27BP。一级市场上周共发行利率债15只,短融和中票117只,公司债53只,企业债13只,定向工具22只,计划发行规模共计约4415.63亿。上周五利率债收益率各期限均有所下行。其中,1年期国债收益率下行2BP至2.46%,5年期国债下行11BP至3.02%,10年期国债下行7BP至3.29%。1年期国开债下行8BP至2.85%,5年期国开债下行10BP至3.58%,10年期国开债下行12BP至3.72%;1年期非国开金融债收益率下行2BP至2.92%,5年期非国开金融债收益率下行9BP至3.67%,10年期非国开金融债收益率下行8BP至3.92%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行0.61-2.61BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行6.09-13.09BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行2.22-4.22BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行9.18-13.18BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行2.22-4.22BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行6.28-7.28BP。

上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回升。上周五上证国债指数收于169.26点,较前一周上涨0.36%,共计成交12.18亿元;上证企业债指数收于224.92点,较前一周上涨0.12%,共计成交52.93亿元;沪公司债指数收于191.66点,较前一周上涨0.11%,共计成交40.45亿元。

(数据来源:Wind)

海外市场

上周欧美股市遭遇下跌

美国市场

上周五美股继续下跌,截至收盘,道指跌2.24%报24388.95点,周跌4.50%;

标普500跌2.33%报2633.08点,周跌4.60%;纳指跌3.05%报6969.25点,周跌4.93%,均创下3月份以来最大单周跌幅。

上周五欧洲三大股指多数收涨,截至收盘,德国DAX指数跌0.21%报10788.09点,周跌4.17%;法国CAC40指数涨0.68%报4813.13点,周跌3.81%;英国富时100指数涨1.10%报6778.11点,周跌2.90%。

上周亚太股市多数下跌,截至收盘,韩国综合指数涨0.34%,报2075.76点,周跌1.01%;日经225指数涨0.82%,报21678.68点,周跌3.01%;澳大利亚ASX200指数涨0.42%,报5681.49点,周涨0.25%;新西兰NZX50指数涨0.10%,报8767.32点,周跌0.64%;香港恒生指数收跌0.35%报26063.76点,周跌1.67%。

保持均衡风格 关注金融和科技股龙头

11月份市场整体呈现震荡反弹,市场情绪有所修复。海通策略团队认为,随着中美领导人会谈同意19年1月不加征额外关税,中美贸易摩擦有所缓和;同时美联储主席鲍威尔发表讲话暗示美国加息周期有望提前结束,降低A股汇率压力也打开了降息空间,这些外部环境的好转有助市场情绪改善。

配置上,由于短期市场处于反弹期,考虑到未来还有反复筑底的过程,在政策上盈利下的交织期采取哑铃型配置,关注弹性品种如券商、中小创类科技股,稳健品种如高股息率公司。因此,在基金品种的风格选择上,建议投资者继续保持均衡的风格。

(引自:海通证券)

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