九江银行拟融资百亿:营收单一息差收入占九成,上市半年交易清淡

原标题:九江银行拟融资百亿:营收单一息差收入占九成,上市半年交易清淡

文/管丽丹 编/李悫

在港上市的九江银行日前公告称,该行拟非公开发行不超过100亿元境外优先股。九江银行表示,发行优先股是为了进一步提升该行整体竞争力,增强该行的持续业务发展能力。

针对此次优先股发行事项,搜狐财经“公司深读”以投资者身份拨打了九江银行半年报中披露的公司联系电话,对方表示,目前优先股发行情况还处于披露阶段,具体进行情况不详。

某银行内部人士向搜狐财经“公司深读”表示,根据证监会《优先股试点管理办法》,上市公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的百分之五十,且筹资金额不得超过发行前净资产的百分之五十。

上市后,九江银行普通股股数是24.07亿股,2018年6月末的净资产是187亿,所以,九江银行拟公开发行优先股不超过1亿股,发行金额不超过人民币100亿元,对于发行规模,目前主要看净资产规模是否符合规定。

息差收入占营收比重超九成

财报显示,2016年以来九江银行营收稳定增长,截至2016年末、2017年末、2018年6月末,营收分别为5005.66万元、5854.48万元和3495.85万元。营业利润增长明显,分别为3126.84万元、3903.04万元和2480.54万元,相对应的净利润分别为1578.32万元、1766.44万元、1035.87万元。

据九江银行三季报披露,截至2018年9月,该行净利润达到18.51亿元,已经超过了2017年全年净利。与半年报中披露的数字对比,仅2018年第三季度,九江银行就实现了8个亿的净利润。

九江银行快速增长的营收主要得益于息差收入。据悉,2015、2016、2017年,九江银行净利息收入分别占该行营收的92.9%、98.1%及96.3%。在2018年上半年,九江银行的利息收入又较同期大增21.0%至67.62亿元。

上述银行内部人士表示,息差收入高,说明业务比较单一,所以对于资产扩张比较快的银行,资本压力也会比较高。

与一般银行主要依靠贷款吃息差的方式不同,九江银行的利息收入很大一部分源于证券投资。2018年上半年,九江银行的证券投资收入达到了29.83亿元,占总营收的近一半。财报显示,利息收入增加主要是由于银行债务证券投资平均余额增加所致,其次是由于其他金融资产投资平均收益率上升。

九江银行此前的证券投资类资产连续多年占全行资产规模40%以上,且高于贷款占比。上述银行内部人士表示,九江银行和南京银行、兴业银行的资产结构比较像,应收款项类占比非常高,但由于监管的加严,未来该类业务可能会慢慢压缩规模。

大公国际资信评估有限公司今年5月在评级报告中指出,九江银行近年来证券投资类资产保持较快增长,其中作为最主要构成部分的应收款项类投资增长较快,存在一定投资风险。

在净利润大增的2018年第三季度,九江银行的不良贷款也得到了大笔核销。

截至2018年6月末,九江银行的不良贷款率为1.65%,不良贷款余额和关注类贷款余额分别为19.60亿元、20.03亿元。逾期贷款为26.48亿元,逾期90天以上贷款为16.62亿元,不良贷款偏离度为135.10%,不良资产压力较大。

但在2018年9月末,九江银行贷款总额达到1356亿元,其中关注类贷款29.92亿元,不良贷款余额15.96万元,不良贷款率降至了1.18%,实际保有贷款损失余额42.94亿元。

这意味着,在2018年的第三季度,九江银行大举对不良贷款进行了核销或其他处置,三月间减少的不良贷款和关注类贷款分别为3.64亿元和9.89亿元。

在港上市半年成交额仅1.7亿元

尽管业绩表现尚可,但九江银行还是未能逃脱在港上市中小银行的普遍命运——不受投资者关注、股票交易不活跃。

WIND统计数据显示,九江银行仅上市头一月及发布百亿优先股的本月成交量在500万股以上,发布发行优先股方案前的月度换手率不到1%,其中11月的换手率仅为0.01%。

在行情惨淡的11月,九江银行有11个工作日的成交量小于1000股,成交额小于1万元,而该月交易日期总共为22天。该月的其他11个工作日,成交量也未超过1万股,成交额小于10万元。

统计数据显示,自九江银行2018年7月在港上市以来,成交量仅1708万股,成交额约1.75亿元。

九江银行近一年来的股价也几乎没有变化,统计数据显示,截至1月23日收盘。九江银行的股价为10.8元每股,较7个月前的发行价10.6元相差无几。

对于此次百亿优先股的发行方案,廖鹤凯向搜狐财经“公司深读”表示,目前九江银行市值仅为200多亿元,上市半年就又发行100亿的优先股,只有是有机构已经前期协定,定向发行,不然大概率是募集不到足额资金的。

企业上市原是为了募集资金,但九江银行在港股表现不佳,资本充足率仍然具有压力。

近几年来,九江银行的资本充足率连续下降。九江银行财报显示,2015年末至2017年末,银行资本充足率分别为13.40%、11.45%、10.51%,一级资本充足率分别为9.32% 、10.29%、8.89%,核心一级资本充足率为10.29%、8.89%、8.75%,均连续三年下滑。

为缓解资本压力,九江银行在2018年发行了共计30亿元的二级资本债用以补充资本,发行时间分别为2018年1月和2018年7月,票面利率为5.00%和6.29%,后者利率在市场中属于较高水平。目前九江银行发行的二级资本债余额为50亿元。

在最新披露的三季报中,九江银行的资本充足率有所提高。截至2018年9月末,九江银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率、分别为12.32、9.32%、9.32%。

金乐函数分析师廖鹤凯向搜狐财经“公司深读”表示,九江银行缓解压力本质还是要加强经营管理,引入资本是优良管理下的成果,适时找到有力的或者优势互补的战略投资者也许是较长期压力缓解的方向。目前九江银行的战略投资资已经有几个了,潜在的超大体量的保险系的可能性较大。

前述银行内部人士提出,银行业务扩张,加之近年监管加强,同业业务、表外业务整顿,银行资本充足率,特别是一级资本充足率压力都比较大。一方面,通过外部股权融资,提高资本充足率;另一方面,通过内部业务结构调整,开展低资本消耗的业务,提升资本充足率。

公开资料显示,目前九江市财政局、北京汽车集团、兴业银行为九江银行前三大股东,持股比例分别为15.51%、15.51%、12.47%。

廖鹤凯建议,在未来发展上,九江银行继续发力小微业务,能有效控制风险的话,复制模式拓展更多区域甚至网上展业,或许是最有力的一点。九江银行战略股东北汽集团给他们汽车金融业务也带来想象空间。

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