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创新药产业链、医疗设备、偏消费药品三大投资方向!【西南医药朱国广团队|医药行业周报(2.11-2.17)】

原标题:创新药产业链、医疗设备、偏消费药品三大投资方向!【西南医药朱国广团队|医药行业周报(2.11-2.17)】

行情回顾:上周医药生物指数上涨6.2%,跑赢沪深300指数约3.4个百分点。申万医药三级子行业均为上涨趋势,其中生物制品板块涨幅最大约为11.6%,医疗器械行业涨幅最小约为8.8%

行业政策:1六省市开启“互联网+护理服务”试点。国家卫健委发布通知,确定北京市、天津市、上海市、江苏省、浙江省、广东省作为“互联网+护理服务”试点省份,其他省份结合本地区实际情况选取试点城市或地区开展试点工作。要求经过1年左右的试点,在“互联网+医疗健康”的背景下,探索适合我国国情的“互联网+护理服务”的管理制度、服务模式、服务规范以及运行机制等。充分发挥试点地区的带动示范作用,形成可复制的有益经验,以点带面,逐步推广,规范引导“互联网+护理服务”健康发展。护理服务供给进一步扩大,人民群众获得感显著增强。2)江苏宣布所有药房托管立即停止。江苏省卫健委和江苏省中医药管理局要求所有公立医疗机构不得承包、出租药房,不得向企业托管药房或与企业开展类似业务合作;在药房供应链优化过程中,要依法依规开展药品供应延伸服务合作,不得以药品供应延伸服务方式变相托管药房,切实切断医疗机构及医务人员与企业的利益关系,确保公立医疗机构对药房人、财、物的经营自主权和管理权。已经实行药房托管、变相托管的公立医疗机构应立即停止托管、变相托管行为,并妥善做好停止托管后的药品供应保障衔接工作。

投资策略:2018年下半年带量采购政策使医药指数大幅回落、有所悲观过度但其政策落地后及医药估值比较具有吸引力,指数出现一定程度的强势反弹。反弹时莫忘记方向,2019年医药投资策略即“轻药重医”。轻“仿制药”没有改变,但创新药产业链及偏消费低估值药品仍属于“药”中值得投资方向,创新药产业链仍将是长期不衰主题;在医疗产业链中重点选择政策相对友好增速有保障的医疗设备、2C器械及医疗服务。另外OTC类产品中,如广誉远、羚锐制药等估值比较优势;IVD领域,如迈克生物、金域医学、安图生物等性价比也较高。具体选股思路为:1)创新药产业链将是长盛不衰的主题。重点推荐恒瑞医药(600276)、药石科技(300725)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、昭衍新药(603127)等;2)受医保影响较小的偏消费药品。重点推荐智飞生物(300122)、长春高新(000661)、片仔癀(600436)等;3)政策相对友好、增长有保障的医疗产业链。重点推荐迈瑞医疗(300760)、万东医疗(600055)、鱼跃医疗(002223)、欧普康视(300595)等;4)股价跌幅相对较大、但基本面仍比较扎实的标的。重点推荐广誉远(600771)、迈克生物(300463)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。

上周医药生物指数上涨6.2%,跑赢沪深300指数约3.4个百分点。申万医药三级子行业均为上涨趋势,其中生物制品板块涨幅最大约为11.6%,医疗器械行业涨幅最小约为8.8%。

六省市开启“互联网+护理服务”试点

2月12日,国家卫健委发布通知,确定北京市、天津市、上海市、江苏省、浙江省、广东省作为“互联网+护理服务”试点省份。其他省份结合本地区实际情况选取试点城市或地区开展试点工作。

要求经过一年左右的试点,在“互联网+医疗健康”的背景下,探索适合我国国情的“互联网+护理服务”的管理制度、服务模式、服务规范以及运行机制等。充分发挥试点地区的带动示范作用,形成可复制的有益经验,以点带面,逐步推广,规范引导“互联网+护理服务”健康发展。护理服务供给进一步扩大,人民群众获得感显著增强。试点内容如下:

(一)明确“互联网+护理服务”提供主体。试点地区卫生健康行政部门可结合实际确定取得《医疗机构执业许可证》并已具备家庭病床、巡诊等服务方式的实体医疗机构(以下简称“试点医疗机构”),依托互联网信息技术平台,派出本机构注册护士提供“互联网+护理服务”,将护理服务从机构内延伸至社区、家庭。派出的注册护士应当至少具备五年以上临床护理工作经验和护师以上技术职称,能够在全国护士电子注册系统中查询。鼓励有条件的试点医疗机构通过人脸识别等人体特征识别技术加强护士管理,并配备护理记录仪。对于有违反相关法律法规、不良执业行为记录的护士应建立退出机制。

(二)明确“互联网+护理服务”服务对象。重点对高龄或失能老年人、康复期患者和终末期患者等行动不便的人群,提供慢病管理、康复护理、专项护理、健康教育、安宁疗护等方面的护理服务。试点地区卫生健康行政部门可结合实际和人群健康特点,按照突出重点人群、保障质量安全、防控执业风险的原则,确定“互联网+护理服务”试点工作的具体服务对象。

(三)明确“互联网+护理服务”项目。试点地区应当结合实际,在调查研究群众服务需求,充分评估环境因素和执业风险的基础上,组织制订本地区“互联网+护理服务”项目。原则上,服务项目以需求量大、医疗风险低、易操作实施的技术为宜,可以使用“正面清单”和“负面清单”相结合的方式予以明确,切实保障医疗质量和安全。

(四)规范“互联网+护理服务”行为。试点医疗机构在提供“互联网+护理服务”前对申请者进行首诊,对其疾病情况、健康需求等情况进行评估。经评估认为可以提供“互联网+护理服务”的,可派出具备相应资质和技术能力的护士提供相关服务。护士在执业过程中应当严格遵守有关法律法规、职业道德规范和技术操作标准,规范服务行为,切实保障医疗质量和安全。服务过程中产生的数据资料应当全程留痕,可查询、可追溯,满足行业监管需求。

(五)完善“互联网+护理服务”管理制度和服务规范。试点地区卫生健康行政部门和试点医疗机构要按照国家相关管理规定和技术规范等,结合实际建立完善“互联网+护理服务”相关管理制度和服务规范,如护理管理制度、医疗质量安全管理制度、医疗风险防范制度、医学文书书写管理规定、个人隐私保护和信息安全管理制度、医疗废物处置流程、居家护理服务流程、纠纷投诉处理程序、不良事件防范和处置流程、相关服务规范和技术指南等。

(六)加强互联网信息技术平台的管理。试点医疗机构可以自主开发互联网信息技术平台或者与具备资质的第三方信息技术平台建立合作机制。互联网信息技术平台应当具备开展“互联网+护理服务”要求的设备设施、信息技术、技术人员、信息安全系统等。基本功能至少包括服务对象身份认证、病历资料采集存储、服务人员定位追踪、个人隐私和信息安全保护、服务行为全程留痕追溯、工作量统计分析等。不得买卖、泄露个人信息。

(七)明确“互联网+护理服务”相关责任。试点医疗机构与第三方互联网信息技术平台应当签订合作协议,在合作协议中,应当明确各自在医疗服务、信息安全、隐私保护、护患安全、纠纷处理等方面的责权利。试点医疗机构实施“互联网+护理服务”,应当与服务对象签订协议,并在协议中告知患者服务内容、流程、双方责任和权利以及可能出现的风险等,签订知情同意书。

(八)积极防控和应对“互联网+护理服务”风险。试点地区和试点医疗机构要总结部分地方前期探索开展“互联网+护理服务”的经验做法,并借鉴互联网+其他行业的风险防范和安全管理措施。可以要求服务对象上传身份信息、病历资料、家庭签约协议等资料进行验证;对提供“互联网+护理服务”的护士资质、服务范围和项目内容提出要求;互联网信息技术平台可以购买/共享公安系统个人身份信息或通过人脸识别等人体特征识别技术进行比对核验;试点医疗机构或互联网信息技术平台应当按照协议要求,为护士提供手机APP定位追踪系统,配置护理工作记录仪,使服务行为全程留痕可追溯,配备一键报警装置,购买责任险、医疗意外险和人身意外险等,切实保障护士执业安全和人身安全,有效防范和应对风险。要建立医疗纠纷和风险防范机制,制订应急处置预案。同时,畅通投诉、评议渠道,接受社会监督,维护群众健康权益。

(九)建立“互联网+护理服务”的价格和支付机制。试点地区应当结合实际供给需求,发挥市场议价机制,参照当地医疗服务价格收费标准,综合考虑交通成本、信息技术成本、护士劳务技术价值和劳动报酬等因素,探索建立价格和相关支付保障机制。

江苏宣布所有药房托管立即停止

近日,江苏省卫健委和江苏省中医药管理局发布《关于全面停止公立医疗机构药房托管的通知(苏卫医政〔2019〕9号)》,要求江苏省所有公立医疗机构,不得承包、出租药房,不得向企业托管药房或与企业开展类似业务合作。已经托管、变相托管的,立即停止。

一、坚持公立医疗机构药房的公益性。所有公立医疗机构不得承包、出租药房,不得向企业托管药房或与企业开展类似业务合作;在药房供应链优化过程中,要依法依规开展药品供应延伸服务合作,不得以药品供应延伸服务方式变相托管药房,切实切断医疗机构及医务人员与企业的利益关系,确保公立医疗机构对药房人、财、物的经营自主权和管理权。已经实行药房托管、变相托管的公立医疗机构应立即停止托管、变相托管行为,并妥善做好停止托管后的药品供应保障衔接工作。各设区市要针对公立医疗机构药房托管情况开展专项排查,并将排查情况于1月23日前报我委医政医管处。

二、完善医疗机构药事管理组织体系。各级医疗机构应根据本机构功能、任务、规模设置相应的药学部门,配备和提供与药学部门工作任务相适应的专业技术人员、房屋、设备和设施;应充分发挥药事管理委员会的作用,履行医疗机构药事管理职能,协调药学部门和临床、医技科室等建立有效的工作机制,共同促进临床安全合理用药和相关药事管理工作科学规范。

三、转变药学服务模式,提升服务能力水平。各级各类医疗机构要努力实现药学服务从“以药品为中心”向“以病人为中心”的转变,从“以保障药品供应为中心”向“在保障药品供应的基础上,以重点加强药学专业技术服务、不断提升药学服务能级、参与临床用药为中心”的转变。各级各类医疗机构应开展治疗药物监测、精准药学个体化治疗、多学科诊疗、合理用药咨询等体现专业技术优势和价值的临床药学服务;要加强临床药师队伍建设,规范处方审核调剂和点评,做好用药监测和报告,促进临床规范合理用药;要加强药品库存管理,对易发生短缺的药品应当保证2-3个月药量,保证临床用药需求。各级卫生行政部门和各级医疗机构要对照《江苏省医疗机构药事工作建设管理评价标准》,加强内涵建设,规范诊疗行为、提升能力水平,努力提供优质、安全、人性化药学专业技术服务。

1.2 本周投资思路

1.2.1 行业策略

2018年下半年带量采购政策使医药指数大幅回落、有所悲观过度,但其政策落地后及医药估值比较具有吸引力,指数出现一定程度的强势反弹。反弹时莫忘记方向,2019年医药投资策略即“轻药重医”。轻“仿制药”没有改变,但创新药产业链及偏消费低估值药品仍属于“药”中值得投资方向,创新药产业链仍将是长期不衰主题;在医疗产业链中重点选择政策相对友好增速有保障的医疗设备、2C器械及医疗服务。另外OTC类产品中,如广誉远、羚锐制药等估值比较优势;IVD领域,如迈克生物、金域医学、安图生物等性价比也较高。具体选股思路为:

  • 创新药产业链将是长盛不衰的主题。重点推荐恒瑞医药(600276)、药石科技(300725)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、昭衍新药(603127)等;
  • 受医保影响较小的偏消费药品。重点推荐智飞生物(300122)、长春高新(000661)、片仔癀(600436)等;
  • 政策相对友好、增长有保障的医疗产业链。重点推荐迈瑞医疗(300760)、万东医疗(600055)、鱼跃医疗(002223)、欧普康视(300595)等;
  • 股价跌幅相对较大、但基本面仍比较扎实的标的。重点推荐广誉远(600771)、迈克生物(300463)等。

1.2.2 重点个股逻辑

按照流通市值加权平均计算,截至2月15日(周五)收盘沪深300指数上涨2.8%,医药生物指数上涨6.2%,跑赢沪深300指数约3.4个百分点,在28个申万一级子行业中排名第6位。申万医药三级子行业中,均为上涨趋势,其中生物制品板块涨幅最大约为11.6%,医疗器械行业涨幅最小约为8.8%。涨幅排名前五的个股为康龙化成、四环生物、康美药业、上海莱士、康泰生物;跌幅排名前五的个股分别为德展健康、康缘药业、万东医疗、*ST长生、宜华健康。

申万医药行业区间资金净流入约为28.1亿元,所有除化学制剂、医疗器械外,其余子行业资金净流入均为正。其中生物制品行业资金净流入为11.6亿元,化学制剂行业资金净流入约为-1.1亿元。

本周北上资金合计264亿元,其中沪股通128亿元,深股通136亿元。按流通股占比计算,医药行业沪股通增持前三分别为恒瑞医药、益丰药房、浙江医药;沪股通减持前三分别为人福医药、通化东宝、康美药业。深股通增持前三分别为国药一致、迈瑞医疗、泰格医药;深股通减持前三分别为山大华特、科华生物、瑞康医药。

本周医药生物行业中共有13家公司发生大宗交易,成交总金额为11.4亿元,成交额前三位分别为泰格医药、健友股份、康弘药业。

上周融资买入标的前五名中,康美药业以5.7亿元排列首位,其余依次为复星医药、恒瑞医药、智飞生物、乐普医疗;上周融券卖出标的前五名中,恒瑞医药以0.3亿元排首位,其余依次为复星医药、片仔癀、上海医药、华东医药。

2月18日(周一):塞力斯、健康元、博晖创新、新天药业、宜华健康;

2月19日(周二):人福医药、佐力药业、迪安诊断、博济医药

2月20日(周三):通策医疗、中恒集团、新华制药;

2月21日(周四):乐心医疗;

2月22日(周五):鱼跃医疗、ST冠福、国新健康。

重要声明

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