智能手机全球出货微幅下滑,华为一枝独秀!

原标题:智能手机全球出货微幅下滑,华为一枝独秀!

今日导读

1.招商证券:三月猪价将快速上涨,三至五年高景气周期开启

2. 天风证券:物流行业:龙头业务量增速超行业2-3倍,凸显龙头快递稀缺性

3. 智能手机全球出货微幅下滑,华为一枝独秀

先说股市:市场继续高位震荡,调整都是通过日内完成,盘面较强。对于大势,研选哥再次重申之前的判断,宽幅震荡2440-2820,创业板指1500点,这一波的上涨主要是估值修复,超跌反弹,研选哥非常坚定后续也会形成一个业绩底(目前暂未看到),所以,重仓的时机依然未到,现在千万不要追涨,反而在涨的过程中,要特别注意风险,市场肯定会有给大家重仓的机会,现在一定要淡定。

再说研选股票池:春节福利票中航机电今天冲高止盈,9个交易日收入9.1%。

一、“猪股”即将迎来主升浪

招商证券:三月猪价将快速上涨,三至五年高景气周期开启

招商证券认为,生猪养殖板块现在仍然是很好的高收益、低风险加仓时点,疫情在春节之后的持续恶化将会推动猪价超预期发展。从估值来看,所有公司都在腰部以下的位置,从历史上周期演练来看,猪价上涨之时股价将会跟随着大幅上涨,真正的主升浪还未到。

再次重申:春节猪价不降反升,行业拐点已经到达。2019年春节之后猪价持续上涨表明猪价拐点已经到来。因为春节作为全年消费最低迷的时点,仅在07年周期顶部、11年和16年的周期主浪潮时不跌反升,后面都伴随着猪价持续大幅的上涨。

同时从供给端来看,认为2018年全年持续低迷的猪价和非洲猪瘟干扰下,行业补栏积极性处于历史最低水平,这将显著减少2019年猪价供给,抬高2019年猪价中枢。

而2018年一季度与二季度因为持续低迷猪价淘汰的产能对应9个月之后的出栏,即会减少2019年一季度出栏量;而非洲猪瘟爆发之后在10月左右就已经出现了仔猪无害化处理的现象,这将影响后续4-5个月之后的出栏量,同样会减少2019年一季度出栏量;最后年前集中抛售的大量80-90kg急淘猪,也将影响未来1-2个月之后的出栏量,同样会作用于2019年一季度。

因此综合来看,2019年一季度的生猪出栏量减少是多重因素共同导致,而且后续供给将越来越少。

因此认为后续在供给减少,需求环比提升的大背景下,此轮周期的上涨即将开启。

研究哥点评:研选哥很早推荐的都飞上天了,现在没有筹码的真下不了手。所以,如果没有买入的,耐心等待,猪肉板块如果遇到好的交易机会,研选哥会第一时间提示。

二、物流“龙头”优势凸显

物流行业:龙头业务量增速超行业2-3倍,凸显龙头快递稀缺性

事件:1月快递数据出炉:1月全行业实现业务量45.2亿件,同比增长13.5%;上市公司增速方面,依次为申通(+43.0%)、圆通(+36.1%)、韵达(+35.6%)以及顺丰(+27.4%),上市公司数据均大大超出行业水平。

天风点评:公司数据更具说服力,集中度快速攀升:1月来自于龙头公司市占率的快速提高,A股4家公司市占率合计达到49.4%,同比/环比分别扩大8.2%与3.0%,头部公司市场份额快速扩大,公司与行业增速进一步拉开。

同时从增量角度,会发现A股4家公司1月合计增量达到5.88亿件,行业增量仅5.3亿件,假设认为行业与公司统计的数据均是精确的,那么这说明行业其他公司合计负增长。

但与此同时,邮政局统计的CR8(收入口径)却环比持平,同比扩张1.2%,说明A股公司所获份额来自于另外几家一线快递(包括中通+百世+京东+邮政EMS),认为发生如此剧烈变动的概率较小,因为京东与邮政EMS均是春节期间快递服务的主力选手,因此在邮政局与上市公司数字矛盾之时,倾向于相信上市公司数据的准确性。

预计19年竞争格局改善,收入与利润有望超预期。18年下半年起,一线快递对于市场份额的获取能力继续强化,叠加当前环比价格企稳,认为19年公司收入可能超出市场预期。

同时由于公司业绩增长来自于成本管控能力,在高速成长之下,各家快递资本开支→资产优化→管理改良→成本下降→业务量增长→规模效应的正向循环逻辑已经成立,其中最为核心的要素仍然在于成本管控能力,看好一线快递企业成本下降的空间。

当前重点关注:圆通申通

三、“华为”智能手机一枝独秀

智能手机全球出货微幅下滑,华为一枝独秀

根据信通院数据,2018年四季度国内智能手机出货量为1.03亿部,同比下降11.5%,环比增长1.7%。国内智能机出货量连续3个季度保持在1亿部以上,分别为1.04、1.01、1.03亿部,呈现逐渐稳定的态势。

2019年1月,国内智能手机出货量3214.6万部,同比下降11.4%,环比下降4.1%,环比同比数据均好于去年同期。2018年2月份出货量仅有1751万部,是近五年最低的一个月份,主要是春节叠加去库存的影响,2019年2月数据料将同比改善。

华为保持强势增长,苹果压力较大。根据IDC数据,2018年四季度苹果出货量6840万部,同比下滑11.5%,是全球前五品牌中下滑最严重的,其次是三星下滑5.5%,苹果的市占率也由19.2%降至18.2%。

中国品牌华为四季度出货量达到6050万部,同比增长47.60%,在全球智能机市场略显萎靡的背景下仍保持强势增长,份额由10.2%升至16.1%,在苹果的传统旺季四季度也仅有一步之遥。从2018全年来看,苹果出货量2.09亿部,华为出货量2.06亿部,2019年华为超过苹果几无悬念。

研选哥点评:全球手机市场将保持稳定,静候5G佳音。从格局来看,存量博弈下,华为保持一枝独秀态势短期难以改变,但2019年可能面临更加恶劣的外部环境。而对苹果销量的悲观预期随着其降价策略的推出得到边际修复,2019年一季度出货量数据将是重要观察节点。

注:本期研选哥将再次出击。

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