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金融不是富人俱乐部

原标题:金融不是富人俱乐部

(文章来源:全景网)

【金融其实挺简单】

不管是孙挺还是很多其他人,都很难接受金融不是富人俱乐部的说法。不是吗?理财也好,私募股权基金投资也好,还有就是几十亿、几百亿的银行贷款也好,似乎都是富人才能沾边的。腾讯股票十几年翻几百倍甚至更多,这当然给有钱人提供大赚特赚的机会,但你要有钱才能享受这些机会,跟穷人没关系。难道用钱赚大钱的机会不会加剧贫富差距吗?

那么,金融发展特别是资本市场到底是恶化收入差距,还是拉平收入分配结构呢?金融难道不是富人俱乐部吗?

小张的烦恼

2011年,在纽约参加一个大会,一位中南大学校友小张聊起她的工作,说她从中南大学读完本科,在上海读了两年研究生,工作一段时间后又去纽约读MBA。读完MBA,在纽约一家私募股权基金工作,负责分析医疗和互联网行业的投资机会。

问到她将来的打算时,她说,“还不是很确定,关键看跟我父亲关系怎么发展了!”

我说,“为什么呢?”

小张就接着讲,她父亲在河南郑州做房地产,多年下来公司做出了规模,希望一些年后由小张接手,即使她不想做房地产,也可以转型做自己感兴趣的行业,比如私募基金管理或其它金融业务。

但是,两年前小张跟她父亲闹翻,至今还相互不搭理。原因是,小张在大学有个男朋友小王,后来一起到上海读书工作的那几年,两人一直很好,同居在一起。可是,小张的父亲坚决反对她跟小王恋爱、同居,更休想结婚。

原因是,她父亲认为,小王是江西农村人,家里兄弟姐妹好几个,族亲还那么多,七大姑八大姨的,都是一波一波地到上海;让小张嫁给小王,等于是嫁给他全家全族。所以,绝对不可能把他的独生女儿嫁给小王!

小张父亲还对她说,“其他什么事都可以答应你,就是你嫁给谁,我必须说了算!”对于这个威胁,小张也不示弱,回应道:“其他什么事我都可以听你的,但是嫁给谁,必须我自己说了算!”小张也说,宁可不要父母的财产,也不能在这一点上让步。

就这样,父女俩僵持两年多,谁都不理谁!接下来怎么办呢?

我答应帮她做做她父亲的工作。

被资本市场征服

在2012-2013年间,有两次出差到郑州,见到小张父亲。张总真是不容易,出生书香门第,但是他自己对做学问兴趣不大,感觉商业带来的成就感可以更快、更具体,而学问的价值既看不见,又不知道何年哪月管用。1999年,他开始做房地产,在郑州、开封做了多个商品房项目,十几年下来大概积累了六七亿的财富,的确很成功。

张总说起女儿就掉泪,“她男朋友家里那么穷,不就是看到我们家的财吗!我就一个女儿,我跟她妈妈又不花什么钱,这么多年辛辛苦苦赚的钱,不就是最后都要给她吗!其他没任何要求,但是她嫁给谁,这个必须我说了算!”

我说,“张总,其实,我们这些做父亲的,不就是希望子女过得幸福吗。如果是这样,给她留下很多钱但又迫使她跟不喜欢的人结婚,那结果会怎样呢?那互相矛盾呀。退一步讲,小张已经29岁了,虽然你把他们拆散两年,可她实际上更加留恋前男友了。指望她认识、接受另一个男朋友,可能也不太现实。”

两次谈下来,张总对小王的态度开始缓和很多,开始强调,他们可以结婚但必须要签好婚前财产证明,小王不能动用张家的钱!

我也劝小张多理解她父亲,试着跟他电话联系。我知道,不管怎样,不会有父亲不愿听到女儿的声音的。

到2015年春节的那一天,突然收到张总的短信:“向陈教授拜年!知道我跟爱人在哪里过年吗?跟女儿和女婿在上海过年!”

小张和小王在2014年结婚了。同样重要的事情是,小王在2013年创办自己的互联网公司“快外卖”,通过App让用户从不同餐馆点菜、保证一小时内送上门,先在上海做起,然后往其它城市扩散。

在2013年的天使轮融资两百万美元,第二年再融资1000万美元。到2015年初A轮融资时,“快外卖”公司的估值上升到120亿人民币。按照小王45%的股权算,他的身价达到54亿!

这些变化对于张总的冲击实在太大,张家和王家,现在到底谁更有钱呀?张总辛苦耕耘16年,做的还是中国最赚钱的房地产行业,通过一个项目加一个项目的利润累积,有了7亿人民币财富,成为社会的佼佼者。当初还千方百计排斥小王,嫌小王家是农民,太穷。可是,小王利用创投资本的支持,让他的身价在两年多时间里上涨到54亿,几乎是张总自己财富的8倍!这到底是怎么回事呢?小王的这种身价真的也算财富吗?

我给张总解释说,小王的财富的确跟他的财富性质不同。张总的是过去已经赚到手的利润累积起来的,是过去的收入,跟传统的财富观一致。而小王的公司还很年轻,一年亏损几个亿,没有利润可言,但他的公司被估值120亿,这120亿是对“快外卖”未来无限多年的利润预期的贴现值,是还没实现的未来利润,存在很大不确定性,可是,由于有了对未来做定价的资本市场,而且这种定价也是能变现的,至少有投资公司和并购市场愿意出这样的价格。这就加快了创业成功的体现方式和速度。

张总原来只听说过资本市场改变赚钱的模式,但没想到资本市场也能改变穷孩子出人头地的方式和速度,使原来瞧不起的小王这么快就超越他,比他更富。进一步的思考让张总理解到,之所以现代资本市场帮助缩短贫富差距,给草根带来希望,是因为这些投资基金看重的不是小王家过去有多少钱,而是他公司未来的收入前景。只要“快外卖”未来的收入前景很好,这些基金就不在乎小王的出身,有本事就行。所以,资本市场不只是富人的俱乐部,而是为各种有本事的人服务。

后来,张总跟女儿女婿的大家庭当然越来越圆满。虽然他们没有告诉我那些婚前协议是怎么处理的,小王的故事让张总至今还时有感触。

今天讲的第一个要点是,现代资本市场的强项在于对未来做定价,由此转变了财富的内涵和性质,使财富不再只是过去收入的累积,而是更包含对未来利润的贴现值。其次,既然资本市场能够对未来做定价、贴现,使投资基金愿意给穷二代提供创业创新的资本支持,前提是小王要有好的创业理念和执行能力。投资基金只看未来创收前景,不看小王是穷二代还是富二代,这一点很关键,因为这就带来机会平等,使资本市场不只是为富人服务。再就是,现代资本市场跟传统金融不同:传统金融是富人的特权,而现代资本市场降低贫富差距。

(本文系喜马拉雅《陈志武教授的金融课》讲座文本)返回搜狐,查看更多

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