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FXTM富拓:A股券商54%的股价飙升可能正在失去动力

原标题:FXTM富拓:A股券商54%的股价飙升可能正在失去动力

中国券商股有望迎来自2014年以来最好的一个季度,不过一个罕见的卖出信号表明,本轮涨势可能正在见顶。

华泰证券3月8日将中信建投的评级从增持下调为卖出,理由是该股在今年大涨近220%后,存在“估值过高”的风险。

以市净率衡量,该公司的估值为4.97倍,超过彭博社对中国上市券商的更广泛指标的1.78倍的估值,后者的估值也与彭博的1.73倍三年平均水平保持一致。

复华证券投资信托股份有限公司(Fuh-Hwa Securities Investment Trust Co.)驻台北的基金经理徐文森(Vincent Hsu)表示,“我不认为这种疯狂的上涨会走得太远。一些券商的股价已经达到了2015年的峰值,而且它们并不那么便宜。”

A股券商股票在2018年遭受重创,人们担心中国打击高风险融资以及与美国的贸易战会损害企业利益。不过,随着政府采取措施刺激对本地股票的需求,以及市场猜测决策者正在推动行业整合,他们今年看到了转机。

该板块今年上涨54%,超过上证综合指数21%的涨幅。中信建投领涨国内沪深300指数,在彭博亚太金融企业指数前十名中,中国券商股占据主导地位。

彭博社编制的数据显示,这一飙升使34家在中国上市的证券公司的市值增至3,670亿美元,几乎是高盛集团市值的五倍。然而,该团体过去12个月的总利润仅比高盛高出11%左右。

随着中国向外国公司开放市场,证券行业正准备迎接新一轮竞争的涌入,风险也在不断累积。

根据新规定,瑞银集团是首家获准将其在中国证券合资企业中的持股比例提高至51%的海外公司。野村控股和摩根大通也提交了申请,希望获得证券公司的多数股权。法国巴黎银行计划将其中国业务扩大至经纪、期货交易和财富管理业务。

复华证券的徐文森表示,当地的原因,比如对计划中的科技股新交易场所的乐观情绪,这还不足以提振投行业务的收入。他表示,经纪商之间的竞争使交易费用保持在非常低的水平。华泰证券下调了中信建投的评级,预计后者未来一年可能下跌逾50%。

中国银河证券分析师王志满表示,“要让本土投行成长为规模庞大的投资银行,它们可能还需要相当长的时间。”

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