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小米被低估了吗?透过TCL财报,我或许找到了答案

原标题:小米被低估了吗?透过TCL财报,我或许找到了答案

一直说小米难以被定义,雷军之前说小米是罕见的全能型公司,估值应该是「腾讯乘以苹果」。

小米现在是被高估,还是值得长期持有,这个问题很多朋友非常关注,网上也有各种分析,这里我就纯粹作为一个美股投资者,发表下自己的看法。

昨天「小米集团」和「TCL电子」同时发财报,我对比了一下两家公司:2018年,小米全年营收1749元,利润86亿元;TCL电子全年营收390亿元,利润8亿元。

小米的主要营收靠手机,TCL则主要靠电视,但同样都是靠硬件驱动。两家公司都是港股上市公司,估值具有一定可比性。

最关键的现在对外讲的故事都一样,那就是IoT物联网+互联网服务+国际化。

所以说,小米并不难被定义,「放大版的TCL」应该能相当精确的概括小米了。

单看电视和手机业务,小米实际上是周期股,但如果站在对IoT互联网业务的动态观察上,小米有成长股的估值因素。

TCL的业务现在主要就是电视,IoT和互联网业务这块暂时可以忽略不计,故只能当成周期股来看。

TCL电子现在市盈率是10.5,小米现在市盈率范围是17.5。

小米手机营收占比是77%,这部分营收只能给10倍的市盈率,剩下23%可以给成长股30倍的市盈率,所以小米的合理市盈率应该是14.5。

将电视业务也算成周期股的话,小米合理市盈率应该低于14。

如果再考虑到小米的主营业务手机所面临的竞争难度,与TCL在电视市场面临的难度进行对比,明显小米的挑战更大。

所以综合来看,小米现在被高估20%左右,但考虑到小米品牌的附加值,合理目标价10应该比较合适,意味着还有15%的下降空间。返回搜狐,查看更多

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