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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190321

原标题:【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190321

晨会分享内容目录

【买方反馈公募机构】

【计算机 | 郭雅丽】创业慧康(300451,买入): 医疗信息化旗舰扬帆起航

【有色 | 李斌、孙雪琬、邱乐园】有色金属: 致敬底部,步入全产业链强联合时代

【环保公用 | 王玮嘉】高能环境(603588,买入): 19年资本开支有望见顶,龙头当刮目相看

【机械 | 章诚、肖群稀、李倩倩】徐工机械(000425,买入): 被低估的起重机行业龙头标的

【固收 | 张继强】固定收益研究: 岱勒转债:“切”出来的光伏题材

市场观点反馈(公募机构)

大盘观点:公募客户较为一致的认为经历过快上涨后短期必有调整,市场有望重新回归理性。大部分投资者认为未来会是结构性行情,个股走势会出现分化,需要选择估值和基本面匹配的标的。在选股策略上,较多的客户倾向于自下而上选股,主要关注年报及一季报业绩超预期个股。中期来看,市场在经历估值修复向盈利预期改善的过渡阶段,中期向好逻辑未变,可以适当乐观。

行业观点 :好的行业主要集中在消费(白酒、医药)、大金融、TMT(5G、游戏)。

重点推荐

【计算机 | 郭雅丽】创业慧康(300451,买入): 医疗信息化旗舰扬帆起航

公司是国内领先的医疗卫生信息化软件供应商,拥有医院信息化系统、公共卫生信息化系统提供能力。2012-2018年营业收入年复合增速24%,净利润年复合增速30%。受益于政策密集驱动,医疗信息化行业将于2019、2020年迎来订单密集释放期,行业景气度高。公司作为行业旗舰,在传统医院信息化解决方案、区域卫生信息化解决方案、医疗信息化创新业务领域均有较强竞争力,有望进入快速发展期。预计2018-2020年EPS分别为0.45元、0.58元、0.76元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:医疗信息化政策执行力度低于预期;二级医院财政支持力度低于预期,影响医院支付能力;新技术的出现对传统医疗信息化解决方案形成冲击;中山项目盈利能力低于预期;商誉减值风险。

发布时间:20190320

报告评级:买入

分析师SAC:郭雅丽S0570515060003

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【有色 | 李斌、孙雪琬、邱乐园】有色金属: 致敬底部,步入全产业链强联合时代

18年初以来钴价持续下行,从基本面角度我们认为,短期行业供需过剩的局势已经确立,但成本端的支撑和矿山供应的不确定性存在,行业景气度有希望提前探底改善。从产业格局的角度,我们认为上游原料价格下跌也在影响锂电产业链的利润分配情况,利润正从2018年前的资源端转移至中游前驱体和正极材料;盈利逐渐转向技术路径和规模效应驱动,钴企将告别资源涨价的高盈利水平,具备矿和钴盐、正极材料生产能力的的综合型企业更占优。

风险提示:钴矿和锂资源供应释放超预期;下游新能源等需求低预期;库存或负面产业政策超预期。

发布时间:20190320

报告评级:增持

分析师SAC:李斌S0570517050001/孙雪琬S0570518080006/邱乐园S0570517100003

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【环保公用 | 王玮嘉】高能环境(603588,买入): 19年资本开支有望见顶,龙头当刮目相看

高能环境以工程业务起家,积累多年成土壤修复龙头。16年起逐渐投资危废处置和垃圾焚烧业务,18H1运营业务毛利占比已达39%。受益于公司土壤修复订单持续增长、垃圾焚烧及危废项目逐渐投产且产能利用率提升,预计高能环境18~20年公司归母净利润3.2/4.4/5.5亿元,当前股价对应18~20年21/15/12x P/E。参考可比公司2019年平均P/E为16x,考虑公司作为土壤修复龙头公司应享受适当溢价,给予公司19年19-21x P/E,对应目标价12.73-14.07元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:土壤修复市场放量不及预期,危废业务产能利用率提升不及预期,垃圾焚烧项目建设进度不及预期。

发布时间:20190320

报告评级:买入

分析师SAC: 王玮嘉S0570517050002

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【机械 | 章诚、肖群稀、李倩倩】徐工机械(000425,买入): 被低估的起重机行业龙头标的

2019年我们对工程机械行业需求不悲观,子行业中,相对后周期的起重机和混凝土收入弹性更大。徐工机械是起重机行业龙头,起重机业务收入占比接近一半。随着历史遗留问题出清,2019年公司盈利能力持续提升,现金流充沛,资产质量优化,微观经营层面将显著改善。我们预计2018~2020年,EPS分别为0.26、0.40、0.48元,PE为17.4、11.39、9.4倍,2019年PB为1.28倍。我们给予2019年目标 PE 12~15倍,对应股价为5.16~6.45元,给予“买入”评级。

风险提示:基建增速未如期反弹,地产投资持续下滑,进出口贸易形势不佳,国内经济下行超预期。行业竞争环境恶化,价格战大范围爆发。

发布时间:20190320

报告评级:买入

分析师SAC:章诚S0570515020001/肖群稀S0570512070051/李倩倩S0570518090002

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【固收 | 张继强】固定收益研究: 岱勒转债:“切”出来的光伏题材

岱勒新材(300700.SH)是掌握金刚石线切割技术的领先企业,具备光伏和LED产业链题材。转债方面,发行规模较小(2.1亿),债项评级为A+级,债底保护性较弱,但平价较高,有一定的申购安全垫。定价方面,岱勒正股当前价格25.86元,对应转债平价为103.86元,参考威帝、凯发等相似个券并结合正股基本面判断,给予4~6%的平价溢价率,对应价格在108~110元附近。综上,我们建议一级市场参与申购。

风险提示:光伏补贴退坡影响需求;市场竞争激烈带来业绩下行风险。

发布时间:20190320

报告评级:无

分析师SAC:张继强S0570518110002

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【华泰军工 王宗超/何亮/金榜】安达维尔(300719,增持): 聚焦航空产业,军民融合并重

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【华泰化工 刘曦】光威复材(300699,增持): 签订重大军品合同,奠定业绩增长基础

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【华泰轻工 陈羽锋/倪娇娇】大亚圣象(000910,买入): 业绩符合预期,产能释放助成长

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