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中海地产2018年销售额3012亿港元,净利润率26.2%

原标题:中海地产2018年销售额3012亿港元,净利润率26.2%

文/史额黎 编/李悫

3月20日,内地最能赚钱的房企之一中国海外发展(下称“中海”)发布了2018年业绩。

财报显示,2018年,中海实现收入1714.6亿港元,同比增长3.3%;实现经营溢利707.3亿港元,同比增长12.5%;实现股东应占溢利449亿港元,同比增长10.1%。

这意味着,中海2018年的毛利率上升4.9个百分点至37.8%,净利润率上升1.6个百分点至26.2%。

一线房企中,中海的上述两项指标均处于较高水平。可供对比的是,2018年销售规模排名第一的碧桂园,其毛利率、净利润率分别为27%、9.1%;排名第八的新城控股,其房地产开发业务毛利率、净利润率分别为35.5%、19.4%。

在衡量房企的另一重要指标——净负债率上,中海同样表现优异。截至2018年末,其有息负债为1959.5亿港元,银行结余及现金为1005.6亿港元,股东应占权益为2834.81亿港元。

相应的,中海在2018末的净负债率为33.7%,而碧桂园、新城控股在2018年末的净负债率分别为49.6%、49.2%。

良好的盈利能力和财务结构,令中海在2018年继续保持了行业最高信用评级(惠誉A-;穆迪Baa1;标准普尔BBB+),加权平均借贷成本仅为4.3%。

但这并不表明中海在所有指标上都是令人满意。在外界来看,中海对于利润的极致追求,也恰恰导致了其在规模和速度上的落后。

2016年、2017年,中海的销售额增幅分别为16.6%、10.2%。这组初看不错的数据,却很难经得起行业内的比较。

受益于货币宽松、调控减弱、棚改货币化等因素,2016~2017年中国房地产市场尤其是三四线城市楼市量价齐升。在相同的时期,碧桂园的销售额增幅分别为120.3%、78.3%;新城控股的销售额增幅分别为103.8%、94.4%。

由于2016~2017年的销售额陆续结转为收入,中海2018年的收入也仅增长了3.3%。

2018年,中海的销售额终于增加了29.8%,提升至3012.4亿港元。但去年新城控股的销售额增幅仍然高达74.8%;去年下半年开始“提质控速”的碧桂园,权益销售额增幅也有31.3%。

在3月20日的业绩会上,中海如何处理规模与利润的关系,依旧是与会者最关心的问题。

对此,中海董事局主席兼行政总裁颜建国称,中海始终坚持追求的是税后净利润持续稳健的增长。“规模对我们来说不是特别追求的目标,我们也不一定特别看重排名,但是如果为了净利润的持续稳定增长所需要的规模增长,那是必须的。”

基于这样的考量,中海将2019年的销售目标设定3500亿港元,预计同比增幅为16%。针对该目标是否“比较保守”的问题,颜建国回应称,不少地方政府已经放松了政策,但市场预期还有一段时期才会发生转变。他预计2019年上半年市场会低一些,下半年会高一些。

颜建国进一步分析,正常年份的去化率是50%到60%。目前中海有6955亿港元的货值,如果达到3500亿港元的销售额,去化率大约是50.3%。因此,该目标是能完成的,“如果市场好一点,我们的机会也有”。

尽管聚焦一二线的策略对规模有所影响,但中海仍然认为这是最适合自己的定位。财报显示,2018年,中海在29个城市新增63幅土地,支付权益地价1084.4亿港元。

据颜建国透露,在中海2018年的投资中,北京、上海、香港三大一线城市的土地投资额就达到了400亿港元,占比超过三分之一。

颜建国还表示,目前在中海的9144万平方米土地储备中,一线城市占比15%,二线城市占比65%,主要布局三四线城市的中海宏洋占比20%。“我们也始终相信一线城市,以及以一线城市为核心的城市群,在未来始终是中国经济最有活力的地区。”

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