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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190322

原标题:【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190322

晨会分享内容目录

【买方反馈(私募机构)】

【华泰宏观 | 李超、刘天天】宏观: 美联储下调加息预期一步到位

【华泰固收 | 张继强、张亮】固定收益研究: 微观活才能宏观稳

【华泰传媒 | 许娟、周钊】传媒: 曙光来临,积极关注行业边际变化

【华泰有色 | 李斌、孙雪琬、邱乐园】云海金属(002182,增持): 镁价助力盈利改善,轻量化步伐有望加快

【华泰金融 | 沈娟、陶圣禹、刘雪菲】新华保险(601336,买入): 健康险战略显成效,结构优化前景可期

买方反馈(私募机构)

客户认为大盘进入稳定调整阶段,会在3000点附近震荡反复。虽有不确定因素,但市场主体热情不减,与其他资产相比较,股市的性价比仍然较高,A股国际化以及国内居民资产从房产向权益市场的大转移才刚刚开始,维持战略看多。个股走势会出现分化,龙头公司会受到持续关注。

5G、新能源等概念仍是关注重点。

重点推荐

【宏观 | 李超、刘天天】宏观: 美联储下调加息预期一步到位

北京时间3月21日凌晨,美联储维持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.50%不变,这一决定委员会全票通过。3月议息是美联储鸽派转向的再确认。美联储19年加息预期由18年12月预计的两次直接降至零次,侧面反映出对经济增长放缓,通胀低迷,海外风险的担忧。美联储宣布停止缩表计划,5月开始减缓缩表速度,9月底终止缩表。声明公布后,美元指数重挫,跌幅近0.5%,跌破96关口,创1月25日以来最大单日跌幅。10年期美债收益率下跌约7个基点,至2.54%,一度触及2.52%。标普500短暂上涨,但受金融和医疗板块拖累,最终回吐涨幅。

风险提示:美联储经济复苏强于预期,美联储加息节奏超预期。

发布时间:20190321

报告评级:无

分析师SAC:李超S0570516060002/刘天天S0570518050003

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【固收 | 张继强、张亮】固定收益研究: 微观活才能宏观稳

2018年中央经济工作会议和2019年政府工作报告都着重强调“着力激发微观主体活力”,微观主体主要包括地方政府、房地产企业、国有企业和民营企业。监管政策能否通过微调,缓解融资渠道的收缩以及激发金融机构微观主体的激励机制是2019年宽信用的关键所在。我们认为在四大主体中,地方政府是“加速器”,民企是“稳定器”,房地产和国企更多依赖于政策的弹性。唯有协调好顶层制度和微观制度的关系,在正向激励的同时放宽限制,更好的发挥市场的作用,才能真正激发经济整体的活力。

风险提示:中美贸易谈判再生变数,信用风险超预期。

发布时间:20190321

报告评级:无

分析师SAC:张继强S0570518110002/张亮S0570518110005

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【传媒 | 许娟、周钊】传媒: 曙光来临,积极关注行业边际变化

全国一张网的推进和5G背景下向智慧广电转型,广电业迎来新的发展契机,我们建议从以下两条逻辑寻找行业投资机会:

1) 拓展智慧广电业务时,双向网覆盖程度越高越具备业务支撑能力,竞争格局越优则越具备业务开展能力,建议关注贵广网络、广西广电、天威视讯、华数传媒、歌华有线;

2) 估值角度:从PB看,湖北广电、江苏有线、歌华有线、东方明珠估值较低;从用户规模和ARPU值角度看,关注广电网络。

风险提示:广电5G建设不达预期、各省广电网络整合不及预期。

发布时间:20190318

报告评级:增持

分析师SAC:许娟S0570513070010/周钊S0570517070006

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【有色 | 李斌、孙雪琬、邱乐园】云海金属(002182,增持): 镁价助力盈利改善,轻量化步伐有望加快

公司于3月20日发布18年年报:2018年实现营业收入51.01亿元,同比增长3.54%;实现归母净利润3.30亿元,同比增长112.83%;扣非后归母净利润为2.09亿元,同比增长91.11%,EPS为0.51元。18年第四季度实现营收12.90亿元,同比下降2.92%;归母净利润0.82亿元,同比增长356.92%。公司业绩基本符合我们此前预期;作为国内镁行业的龙头,我们认为公司有望继续受益镁价高位和轻量化趋势的发展,预计19-21年EPS为0.52、0.61、0.67元,维持“增持”评级。

风险提示:轻量化进程低预期;研发和产能释放低预期;镁价低预期。

发布时间:20190320

报告评级:增持

分析师SAC:李斌S0570517050001/孙雪琬S0570518080006/邱乐园S0570517100003

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【金融 | 沈娟、陶圣禹、刘雪菲】新华保险(601336,买入): 健康险战略显成效,结构优化前景可期

公司2018年归母净利润79亿元,YoY+47.2%,增幅较前三季有一定收窄;保费收入1223亿元,YoY+11.9%,增速高于行业整体。EV为1732亿元,YoY+12.8%,略低于预期,但NBV增长超预期,实现122亿元,YoY+1.2%。公司剩余边际余额为1956亿元,YoY+14.8%,增速可观。公司2019年业务推进力度不改,新单增长有望回暖,推动价值增速改善,预计2019-21年EPS分别为3.69元、4.62元和5.33元,维持“买入”评级。

风险提示:资本市场大幅波动投资收益急剧下滑,保费收入不及预期。

发布时间:20190321

报告评级:无

分析师SAC:沈娟S0570514040002/陶圣禹S0570518050002/刘雪菲S0570517110003

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即时报告分享

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【华泰宏观 李超/刘天天】宏观: 美联储下调加息预期一步到位

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【华泰固收 张继强/张亮】固定收益研究: 微观活才能宏观稳

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