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周末股市元老论市:A股走牛因素增多,重点转向中小盘成长股!

原标题:周末股市元老论市:A股走牛因素增多,重点转向中小盘成长股!

李志林:撇开牛市的争论,A股走“牛”的因素在增多

花荣:客户信用交易担保证券账户是什么?

金学伟:超出能力圈的问题不是问题

贺宛男: 切实减税方能迎来真牛市

石建军:创投和“带路”板块成为资金的追逐方向

应健中: 自己衡量一下是否适格科创板

文兴:游资的原则不会改变

李志林:撇开牛市的争论,A股走“牛”的因素在增多

作者简介:华东师大教授, 著名资深投资专家

今年以来,尽管上证50、沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别大涨21.9%、27.3%、34.9%、24.5%、36.5%、34.3%、35.4%,超过了国际股市公认的涨20%即进入牛市的标准。但是,由于中国股市长期走熊的主要症结,即扩容大跃进、供严重大于求、股权结构一股独大、大小非减持堰塞湖等,至今没有解决。加上上方有5178点的“股灾顶”和07年6124点大顶的层层压制,因此,时至今日,市场绝大多数人(包括本人)不愿称“牛市”。

但是,必须承认,A股之所以在不到3个月的时间里,就把去年全年失地一举收复,本周再次拉出1.44/%、2.37%、4.91%、2.74%、3.44%、3.47%、1.86%的周阳线,上证收盘站稳3100点新平台,这其中必有诸多走“牛”的因素在起作用。人们必须充分认识这些因素,才能顺势而为,把握住这一轮强力中级反弹的巨大机会。

1、货币政策偏松和利率走低。

由于2018年全球经济见顶回落,2019年初以来,美、欧、英、澳、加等主要央行,接连开启新一轮货币宽松政策,引发资产价格上涨,使新兴经济体市场和货币贬值风险基本解除。

尤其是美联储近日宣布今年不再加息,9月底将结束缩表;欧洲央行宣布从2019年9月起,开启新一轮定向长期再融资操作,通过向银行提供低利率的长期贷款,达到货币宽松的目的;日本央行表示,为避免日元急涨导致日本经济受损,将进一步扩大刺激政策;中国央行继2018年——2019年1月5次降准之后,表示2019年将实行稳健货币政策,不提“中性”。央行行长答记者问时指出:“货币政策要以国内为主”,“存准率和利率还有下行空间”,显然货币政策偏宽松,有利于股市走“牛”。

同时,当前利率环境也有利于股市走“牛”。记得去年市场一路下挫,一定程度上是与利率上升有关。特别是代表无风险收益率的10年期国债,收益率一度冲过4%,货币市场基金的年化利率甚至摸高到5%以上。而目前,10年期国债利率回落到3.5%附近,货币市场基金的年化收益降到了3%左右,银行间债券市场的隔夜拆借利率更是回调到了3%以下多年来的低位。既然资金市场的利率那么低了,大量的社会资金、游资就必然流向股市,股市怎能不走“牛”呢?

2、高层罕见重视股市,成为A股走“牛”的催化剂

从去年年底的政治局会议,到中央经济工作会议,都对股市给予高调定位:“资本市场对经济具有牵一发而动全身的枢纽作用”,“要打造规范、透明、有活力、有韧性的资本市场”,“金融是国家的核心竞争力”。

今年年初,高层突然将证监会主席“易帅”,对A股走“牛”具有决定性作用。新任证监会主席一改前任“过度行政干预”的监管模式,提出了“敬畏市场、敬畏法制、敬畏专业、敬畏风险”的16字方针,尊重市场规律,对市场的交易行为采取“不干预、不评论”的态度,以激发市场活力、促进股市健康稳定发展为己任。

人们定可以看到,正是因为股市地位定调的变化和证监会主席的易帅,A股才有这2个多月来轰轰烈烈的强力中级反弹行情,或曰走“牛”行情。正如伟人说过的:“政治路线确定之后,人(领导人)就是决定性的因素”。

3、改革释放了A股走“牛”的条件。

我同意国家智库——中国国际经济交流中心副理事长提出的:“本轮A股行情不是‘资金牛’,也不是‘政策牛’,而是对资本市场进行一些列的基础性制度改革产生的改革红利,是‘改革牛’”。他并大胆地作出了“今年A股不会大起大落,有望维持在3000点以上”的判断,对本周四、周五市场两度上攻3100点,起了鼓劲壮胆的重要作用。

改革的重中之重是与供给侧结构性改革有关。

一方面,监管层积极鼓励社保基金、养老基金、企业年金、保险资金等长期资本进入股市。

另一方面,又在上交所设立科创板和注册制改革试点,改变了过去几年A股中周期性传统产业唱主角,“喝酒、吃药”、“买保险、抱家电”行情成主流的局面,引导市场推崇新兴产业的高科技,科创、创投概念股遂成为市场的新热点。

再一方面,国家发改委和国资委在推出国改“双百行动”企业名单基础上,又宣布:今年将推100多个混合所有制改革试点。中央深改小组还将批准上海、深圳、沈阳设立三个国资改革示范区,以带动全国的国资改革。

以上三方面的改革举措,不仅是抵消中美毛衣谈判协议中的负面因素、拉动经济的重大动力,也是A股走“牛”的重大举措。因为,人所共知,改革是最大的生产力!

4、转型升级是A股走“牛”的动力源泉。

去年4月,中央和国务院宣布:设立海南自由贸易港试验区;

去年11月,最高领导在首届“进博会”开幕式上宣布:设立了上海自贸区新片区,实现长江三角洲一体化,和在上交所设立科创板三大重要决策;

今年2月,中央和国务院又批准了粤港澳大湾区发展规划纲要;

今年3月,将长江三角洲一体化上升为国家战略。

不久,中央和国务院将正式批准上海自贸区新片区的扩区规划,长三角一体化经济示范区方案,以及上海、深圳、沈阳设立国改示范区方案。

所有的这一切,都是为了推动中国经济,尤其是国家三大核心区域经济的转型升级,由传统产业转型为新兴产业;通过国资改革、资产重组,以推动中国经济从数量型发展转向高质量发展。作为中国经济命脉核心的3500多家上市公司,将主要承担经济转型升级的使命,这将为A股“走牛”提供源源不断的新动力。随着A股的改革和转型升级的不断推进,上市公司的业绩也会不断提升,从而累积市场期盼的基本面上支持走“牛”的条件。

5、资金面的迅速改观为A股走“牛”创造了条件。

从去年下半年到今年1月,A股被连续的股灾和行政干预搞的死气沉沉,一地鸡毛。几乎所有的机构和中小投资者都出现了严重的亏损。据国泰君安的研究报告,连国家队去年都亏损12%。又据人社部提供的养老金运作总结报告,至3月上旬,在今年各指数均涨了20%—30%的情况下,拥有网下大量配售新股优厚待遇的养老基金,竟然在A股仅获利7%,这表明,养老基金在去年也遭到了巨大的亏损。

错误的股市政策和过度依赖行政干预的监管政策,终于导致A股的日成交量大幅萎缩,长期保持在2000—3000亿元左右,越来越多的投资者挥泪告别股市。

但是,从今年春节后首日2月11日至今的6周,日均成交量依次迅速恢复到4000亿、5747亿、8692亿、10800亿、9491亿、8152亿,并且有8个交易日的成交量超过1万亿,俨然是大牛市才有的盛况。

这些巨额资金是从哪里冒出来的?有人归结为外资的进入。其实,北上的外资仅在1、2月份用了1200亿左右打了头阵,起了点火作用,随后就增加缓慢了;有人说是由于场外配资大量进入。但据监管部门的报告,目前场外配资主要是自然人,比较零星,与2015年完全不在一个数量级。

在我看来,巨额资金的主要来源是:

公募基金在大盘暴涨后被动性增仓,仓位上升到89%;私募基金已将仓位上升到68%;保险资金的持仓比例较低,近期在3000点上方正加紧加仓;6大银行的理财子公司是从空仓状态进行建仓的;场内融资从6000亿增加到9000亿;公募基金发行又重归火爆,新基金睿远价值成长发行前30分钟募集破百亿,首日发售700亿,是招募书设定60亿募集上限的十几倍,简直像大牛市那样卖疯了。更多的资金是来自于产业资本、民营机构、社会游资、大户、和广大中小投资者调集新资金加仓。

这再次证明,“信心比黄金更宝贵”。只要政策对头,把握供求平衡,告别过度的行政干预,激发市场活力,股市稳中有涨,持续地营造财富效应,那么,源源不断的新增资金就会不请自来,挡也挡不住!

后续还会有新的资金进入A股。如5月起MSCI将A股占比因子从5%提高到20%;富时罗素指数也将把A股纳入;美国标普500指数也将把A股纳入;沪伦通也将开设;QFII额度将由1500亿美元(实际只用了1070亿)提高到3000亿美元;国内保险资金、养老基金、企业年金还将进一步提高入市比例;在股权质押危机所有缓解后,券商有了更多的进入股市运作的资金;拥有3万亿的国家队在扭转去年亏损后,现已大幅盈利,将进一步加大对股市的运作力度;更多的机构和个人投资者将从房市、债市、理财等其他市场调资进入股市。

因此,从日成交量显示的较充裕的资金面看,A股后市还有一定的走“牛”基础和上升空间。

6、A股走“牛”的重点转向:中小盘成长股。

尽管整个市场环境得到了改善后,外资(QFII、MSCI)、北上资金、险资等主要布局以沪深300为基础的中大盘股,大盘不时会产生“炼钢产煤、浇水泥”和“喝酒、吃药”、“买保险、抱家电”的短暂行情,但是,细心的投资者定发现,几乎每天日线走势都是黄线在上,白线在下,近期连MSCI、公募基金、私募基金都把投研的重点转向中小盘成长股,MSCI把中小盘股也纳入指数成分股。

一是因为,随着A股的节节走高,与宏观经济相关度较高的大盘股和大盘股指数可能滞涨,主要承担为A股“搭台”的角色,有效封堵了指数的下跌空间,于是,有独立的行业周期逻辑和与受益于产业政策的中小盘成长股,就有了更多的“唱戏”机会。

二是因为与科创板开设息息相关,今年股市由姓“大(大盘股)”、姓“蓝(蓝筹股)”、姓“白(白马股)”,改为姓“科”(高科技)、姓“创”(创投、创业园区、科创中心)、姓“参”(参股科创板上市公司)。而这三种属性的个股,主要是中小板成长股。

三是因为,中小盘成长股拥有更多的政策主题和投资主题。如海南自贸港、粤港澳大湾区、长三角一体化、上海自贸区新片区等,与这些题材相关的主要是中小盘成长股。

四是因为,最具市场魅力的国改股、重组股、转型升级股的外生成长性,主要是中小盘成长股才具有,例如上海股最为典型。继上周五32上海股股涨停后,本周五再度集体上涨。金桥、外高桥、浦东建设、东方创业、龙头股份、大众公用等涨停,陆家嘴、华东电脑、张江高科、万业企业、金枫酒业、上海物贸、锦江股份、新黄浦、上海医药、上海贝岭、光明乳业、上海三毛、紫江企业等涨幅居前。

上海股后来居上的理由是:不仅有自贸区新片区、长江三角洲一体化、科创板、上海国资改革全国示范区这四大利好题材做后盾,而且还有更实在的参股科创企业的题材,如周五巨量涨停的某上海股,旗下在苏州河两岸的许多棉纺厂早已改建为科创园区,并参股科创企业多多,其后续爆发力远胜于目前炒的热火朝天的科创概念股和创投概念股。另有两只低价股股被列入国改“双百行动”试点。以上三股才有上海股领头羊的品相!

并且,上海股的地理位置优越、城市品级高、隐性净资产质量高(土地增值几十倍),没有大小非减持问题、没有ST公司、盘子小、股价低、处于历史低位(只相当于高位的5折或3折)、估值低(有一批净资产倍率仅1.5倍,市盈率20倍甚至10倍以下的股)、持股分散、弹性和未来的上涨空间大、具有一呼百应、一涨俱涨的联动效应、混改和重组的价值大具有较大的外生成长性。我认为,这将是3月下旬和4月份享尽改革红利,最具爆发力的板块。

目前,大盘牢牢站立于五周均线(现位置在2978点)之上,站立于5天线3096点、10天线3061点、20天线3033点之上,属于强多头市场。

从收盘态势看,大盘自2月25日后,在2940点上方,已收盘20天,成交近20万亿,将流通市值换手一半,表明2900点已坚不可摧。在3000点上方收盘13天,若3000点成为底部,换手率还显不够,还需补量。因此,在3100点上方将呈不断冲高回落、宽幅震荡的走势,人们应注意控制仓位、高抛低吸,防范个股风险。

从盘面看,本周已呈现沪强深弱的局面。沪深成交量之差大幅缩减,沪市的走势也强于深市。这是由于监管层严查场外配资和场内融资的绕标买妖股,导致近期创业板成交量连续萎缩到高位时的一半,非法资金被迫纷纷撤离中小创,增加了中小创前期炒作过度、涨幅过大的个股风险。

从操作策略看,人们当控制仓位,尤其要远离题材不实的妖股和前期连板、涨幅巨大的个股。切忌高位追涨,高位被套者当果断止损离场,以免长期被深套。选股时应坚持“两低”(低价、低位),“两高”(高科技高成长),“一小”(中小盘股),“一转”(有通过国改和重组实现转型升级可能)的原则。

花荣:客户信用交易担保证券账户是什么?

作者简介:股市职业操盘专家,知名财经作家

【花荣私人操盘日志】1、本交易日走势:强势整理;2、下个交易日感觉:强势;3、短线操作计划:稳准狠,大胆心细。4、最新建仓股战法备忘:浙江棉袜股603***,解禁战法。5、当前持仓(原持仓未继续记录就代表已卖出):浙江棉袜股603***(今天尾市买进),山东化工股002***(再度加仓),谋曾要约收购股002***(新建仓),谋钢结构股002***(新建仓),青岛商业股60****,青岛外贸股600***,某青岛股*0****,某丝绸股002***,某农业股600***,厦门小盘股603***,山东服装股002***,某假发股600****,债券基金5*****。6、市场操作机会评分:9.0分(7分是及格分)。7、稳健账户持仓情况:9.0分(我的操作是,9分重仓,8.5分半仓,7.5分四分之一仓,6分象征性娱乐,5分场外观望,4分做其他事情,3分少量做空,2分做空,1分重仓做空,小数点前面代表性质记录,小数点后面的数字代表仓位趋势变化)。 8、警钟长鸣:智慧之书的第一章和最后一章,都写的是“天下没有白吃的午餐”。别指望看别人的微博自己不努力就能赚钱。9、股市加油站:旅游,昨晚飞到三亚,吃饭时跟认识的本地朋友学了几句三亚话:“瞅啥呢?”“不服咋地?”“削你信不?”10、免责声明:该文章是私人操盘日志,不是观点和个股推荐,博主是短线操作风格,持股随时(包括第二天)可能卖出,我持股时间通常不超过一个星期,大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损,另外水平一般经常失误(熊市更容易失误)。

金学伟:超出能力圈的问题不是问题

作者简介:著名经济学家,我国最早证券分析评论家之一

提出问题、定义问题、聚焦问题的能力是最重要的专业能力。

准确地提出问题,能把我们导向正确的方向。所谓“问题导向”,就是这个意思。

准确地定义问题,能使我们准确地把握系统边界——我们究竟要分析什么,是系统的哪个局部、哪个子系统,不牵丝攀藤、旁枝横溢,胡子眉毛一把抓,不同概念打混战。

聚焦问题的能力,就是把分析的边界准确地限定在当前正在研究问题上。头痛就该医头,脚痛就该医脚。是肝的毛病就该先把肝诊断清楚,对症施治,不能轻轻一按,粗粗一看,肝的问题没弄清楚或搞不清楚,就说你全身都有毛病,肾也不好,血压也偏高,体质太虚。

聚焦程度越高,解决问题带来的收益越大。比如上周我们说的,“熊市结束的条件有哪些”,不如“促使熊市结束的条件是什么”来得好。因为前者过于宽泛,会把我们引向普遍真理、一般原理、学理,让我们在无意间趋向完美主义、本本主义,罗列出一二三四五……根本无法在现阶段实现的条件。

而“熊市结束的促发因素是什么”则能使我们把目光聚焦在“特殊的这一波”上。理论总是带普遍性的,建立在归纳和演绎基础上的,而我们面对的却总是特殊的这一波。所以,“有哪些”会把我们导向学理,只有“是什么”才能把我们导向当前,具体问题具体分析,立足现实,把握当前。

市场分析的过程就是一系列设问的过程,投资的过程就是解答一系列问题的过程。好的问题总能帮我们直击核心,直接本质,直接当前,聚焦特殊的这一个,而不是泛泛而谈,同时不超越自己的能力圈范围。

很多让我们心神不宁、倍感困惑、举棋不定的问题其实都可以通过正确的设问来解决。而且以我经验,绝大多数让我们纠结的又总是下列几个问题。

牛市还是熊市?萨缪尔森说,做一个经济学家是简单的,只要会说供给和需求。换言之,做一个投资者是简单的,只要会说牛市还是熊市。又或者像威廉·欧奈尔说的,投资者要把90%的精力放在重大顶部和底部判断上,换言之,除了重大顶部(之后就是熊市)底部(之后就是牛市),其他的,都没必要花太多精力去关注。

何为牛市,何为熊市?或者说,牛市的特征是什么,熊市的特征是什么?一旦我们把思考引向这个方面,就可以很轻松地归纳出一些具有普遍性的特征。

牛市的主流方向朝上,熊市的主流方向朝下;

牛市能涨的股票多,熊市能涨的股票少;

牛市顶在顶上,熊市底在底下;

牛市中的下跌时间短——日线级或周线级,很少有月线级的,熊市中的下跌时间长;

牛市超买之后还会超买,熊市超卖之后还会超卖;

牛市看涨容易看跌难,熊市看跌容易看涨难;

牛市中的回调带有随机性,三次预测下跌准一次就算高手,熊市则相反;

牛市风水轮流转,这轮不涨有下轮,区别只在时间早晚幅度大小,熊市错过了一轮就错过全部;

牛市买进机会少,卖出机会多,熊市卖出机会少,买进机会多;

牛市就是不断挑战高价,熊市就是不断挑战低价;

牛市对利好敏感,对利空麻木,熊市对利空敏感,对利好麻木;

牛市看个股基本面,“做什么”重要,“做得怎样”不重要,熊市看个股基本面,“做得怎么样”才是重要的……

一旦把问题导向“牛市还是熊市”,导向“何为牛市何为熊市”,基本的倾向就清楚了——

牛市以追求盈利为主,熊市以规避风险为主;

牛市重个股轻大盘,熊市重大盘轻个股;

牛市买进宽标准,卖出严要求,熊市买进严要求,卖出宽标准;

牛市多寻找战机,少研究大市,熊市多研究市场,多养精蓄锐;

牛市测算上涨目标,在高中低三个选项中要尽可能选高的,熊市则尽可能选低的,至于中途可能会出现变故,可用观察判断系统来解决,这样的好处是可避免作茧自缚,过于谨慎……

投资就是和不确定性打交道。有些不确定性可以随着时间推移而消除,比如2440点是底吗?处在2440点的位置上,它是不确定的,但随着2018年11月19日的2703点被突破,它就变成确定性的东西。有些不确定可以通过模型,在理论上加以消除。有些不确定即使在理论上也无法消除,是系统自适应自演化结果,比如本轮牛市的最高点在哪里?它的第一波会到什么地方终结?第一波结束后是宽幅震荡调整,还是高位横盘整理?类似这样的问题,就超出了我们能力圈范围。

投资就是承担相应风险,获取相应的收益。哪些风险是必须要避免的,而且可以避免的;哪些风险是必须要承担的,是投资的一部分,而且穷尽人类的智慧,也是无法避免的。这种超出能力圈的问题实际上已不是问题,而是我们必须承担的一部分。否则,我们就总会处于进退维谷、首施两端、心神不宁的纠结状态。

贺宛男: 切实减税方能迎来真牛市

作者简介:著名财经评论家和专栏作家

3月20日,总理召开两会后第一次国常会,明确宣布更大规模减税要加快落地。21日,李总理又直赴财政部和税务总局,考察减税降费工作进展。

减税,毫无疑问是今年经济工作的第一关键词。

今年的政府工作报告在谈到2019年政府工作任务时,第一项就是“实施更大规模的减税,普惠性减税与结构性减税并举”。并且指出,这次减税“是减轻企业负担、激发市场活力的重大举措,是完善税制、优化收入分配格局的重要改革,是宏观政策支持稳增长、保就业、调结构的重大抉择。”“三个重大”,足见减税在全国经济工作中的地位之重。

减税,是有量化指标的。即在去年减税1.3万亿的基础上,今年再减2万亿。问题是,不管是官方的统计数据还是纳税人的实际感受,总觉得不减反增。去年说是减税1.3万亿,但全年完成税收收入仍达15.64万亿,同比增长8.3%;如果这1.3万亿不减,税收将达16.94万亿,增速岂不是将达17%以上?同样,去年工业增加值增长 6.2%,而增值税增长9.1%;居民收入增长6.5%,个人所得税增长15.9%。

我们需要的是能感觉得到的实实在在的减税。今年4月1日起,制造业增值税税率将从16%降至13%,交通运输和建筑等行业将从10%降至9%,平均降幅在18%左右,以去年收缴增值税6.15万亿计算,仅此一项就能减税约1万亿元。

谁都知道,目前我国经济增速还处在下滑态势之中,估计2018年沪深全部上市公司将出现一份负增长的大年报(尤其是中小板和创业板),原因固然很多,其中制约中国经济与实体企业发展的最大绊脚石就是税负过高。

不妨举两例说明。例一:中石油刚刚发布的2018年年报显示,全年归母净利润为525.85亿元。可公司现金流量表显示,交付的各项税费为3231.56亿元,上缴给国家的税收相当于股东应得净利润的6.14 倍,相当于企业营业收入23535.88亿元的13.73%。简言之,对中石油公司来说,股东拿1元,国家要拿去6元多。更别说中石油股东中,集团占比逾80%,小股民拿到的更是少之又少。不是要进行“优化收入分配格局的重大改革”吗,这样的分配比例,又何来蓝筹股和龙头股,更遑论投资价值。

例二:国信证券的策略研究报告显示,2017年沪深300成份股承担的各项税费共计21531亿元,其中增值税和所得税分别为8074亿元和6368亿元,占比分别为37%和30%。而这300家上市公司同期净利润为2.3万亿元。也就是说,政府要拿走一半的利润作为税收;300家公司的平均所得税率为21.68%。

今年以来,上证指数涨幅已达20%,“牛市来了”的呼声不绝于耳。但笔者始终认为,真正的牛市要有基本面配合。

财政部今年1-2月数据显示,财政收入增长7%,其中税收收入增长6.6%;而财政支出增长14.6%。税收增长有所放缓,面对支出增长高于收入增长,怎么办?最直接的做法是,大发地方债。今年计划发行地方债2.15万亿,1-2月已发7821亿,有人估计,一季度地方债发行将达1万亿,而地方债余额已近20万亿。当务之急是,通过真减税真降费——没有法律依据的这个费那个费应该彻底取消,切实减轻企业负担,企业搞活了,税源自然有了,地方债也不愁还了。

4月1日起,先从占全部税收收入40%的增值税减起,到时真减了,牛市便有望了。

石建军(石天方):创投和“带路”板块成为资金的追逐方向

作者简介:华安证券财富管理中心(上海)副总经理、首席投资顾问。

继3129点周阴线回吐之后,本周大盘续拉第二根阳线。从周线的K线走势看,由上周的2963点开始的回升,形态上正在运行今年初2440点以来的第5上升浪的特征越来越明显。

我上周五的文章中曾经谈到,第5上升浪通常位于一个波段行情的末升段中。用通俗的语言表达,也就是所谓的鱼尾段行情。本周的市场特征,与末升段行情的走势极为吻合。

首先是量价关系上。沪深两市在3129点这一周创出了5.36万亿的成交大量之后,近两周的成交量每周递减。分别为4.66万亿和4.06万亿。而周收盘价则是连续两周小幅创新高的。这种明显的量价背离,非常符合末升段行情的市场特征。

其次是分类指数上。比较上证50、沪深300和中证500以及创业板指数,可以看到,上证50和创业板指的走势最为呆滞。而表现最强的,却是中证500指数。这种情况,明显意味着权重大蓝筹板块表现乏力以及前期热门的科技股板块的全面退潮。

再次是资金流向上。这两周的市场资金,不断地从前期的大蓝筹和创业板上撤出,流向了创投和一带一路两大板块上。由于这两个板块中的大多数个股即不属于沪深300,也不属于创业板,恰恰以中证500的成分股居多,中证500近期走势最强也就在情理之中了。

我们注意到,无论创投还是“带路”板块,表现强势的几乎清一色都是中小盘。毫无疑问,100亿上下的流通市值最受私募和游资的喜爱。原因很简单,相对中大盘而言,中小盘的强势上涨所耗费的资金并不需要太多,但龙头股的赚钱示范效应却是极大的。所以,虽然3129点以来,上证大盘的成交量在逐日递减,但市场强势股仍然热闹不已。

从板块表现的角度来看,3129点强震回调之后,市场的板块方向发生了转换。或者说,市场进入了不同于前期主流板块的轮涨补涨阶段。这种板块轮涨的特点,非常符合一轮完整上升波段中的末升段的市场特征。

从近阶段的市场氛围来看,市场资金选择创投和“带路”两个板块作为主攻方向,是极其聪明的一步棋。科创板的即将推出,给创投板块带来了想象。一带一路国际会议的举行,又给相应的“带路”板块提供了题材性支持。活跃资金敢于大胆“炒作”,也算是“顺水推舟”。

本周,创投板块的炒作似乎已经由高校创投过渡到拟科创板上市的影子股上。带路板块也似乎由西部企业扩散到上海自贸等东部的国际贸易口岸。显然,下周盘面还会在一定程度上延续这种扩散效应。

但是,市场经验告诉我们,一个题材的主流板块得到充分炒作之后,其后的扩散效应往往是较为短暂的。因为在性质上,更多的是一种题材的轮涨或补涨。所以,这些扩散效应能持续多久,仍然需要在实战中边打边看。

实际操作中,由于得到资金大力炒作的各板块的累计上涨幅度都已经很可观,仍想参与投机性交易的,一定要设置好止损止盈位并控制好合理的仓位。此外,今年一季度的这个春季行情,有一个非常特殊的现象,这就是:板块中只有几只龙头股不断强势上板,其他跟风股往往成为鸡肋。而一旦资金砸盘离场,跟风股往往也得不偿失。投资者必须注意这种市场现象,要防患于未然!

应健中:自己衡量一下是否适格科创板

作者简介:财经名人

 科创板从呼吁、吆喝一直到如今轮廓渐渐清晰,正扑面而来。今年的多头行情引发的原因很多,从坏里讲,巨量的股权质押和商誉减值将市场弄得有点不堪,到了需要救市的当口;从好里讲,管理层意识到股市要为科技创新提供平台,科创板的诞生已经上升到国家战略了。两方面因素叠加,股市从2440点绝地反攻了。

股市一上涨,负面的两个因素股权质押和商誉减值风险自然解除,没有什么救市方法比股市上涨更有利于解除风险的了。在市场一路蹦蹦跳跳的上扬行情中,科创板借着天时、地利、人和的因素,即将闪亮登场。

随着时间的推移,科创板渐渐地掀开了神秘的面纱,用“渐渐地”形容这个进程还是比较妥帖的,尽管科创板2+6的规则已经为科创板铺好了道路,但这路上怎么行车,其细节还需要不断优化的,为科创板上市,上交所还成立了一个指挥部,下设11个工作组,这样的动静在中国股市的历史上绝无仅有,可见对于国家战略,只许成功,不许失败,丝毫不能懈怠。

对投资者而言,关键是能不能参与、怎么参与的问题。规则上有一个投资者适格的规定,其实投资者自己心里也要有杆秤,衡量一下自己是不是适合参与这个板块。也就是说不要由别人来衡量你能否做这个市场,而是自己去衡量在这个板块你能否赚钱。

有几个对投资者衡量的标准值得关注:首先是衡量钱,你在股票账户中有50万市值,这是条件之一,现在的标准看起来似乎有点放宽,你持有新三板和贵金属的市值也算,这些品种并不买在股票账户上,这涉及到不同的交易场所数据交换,如此不厌其烦,也就是尽可能让更多的投资者来参与科创板吧。其实这仅仅解决一个开通资格问题,开通后市值的升降就不管了,我们知道市值是一个动态的概念,一个现有48万元市值的投资者不具有开通资格,但并不能说这个人是“菜鸟”,两年前他有200万市值,只是在股市下跌中资产大幅缩水,至于先将钱打进来,开通后再转出去,这样的事会多起来,这个适格性规则有点将简单问题复杂化了。

还有一条规则挺有意思,现在各路资金开始摩拳擦掌,为首批参与科创板新股网下配售做好准备,然而,在此次参与科创板新股网下配售的队伍中,个人投资者将缺席。上交所的解释是,考虑到科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,全面采用市场化的询价定价方式,将首次公开发行询价对象限定在七类专业机构。科创板将小投资者排斥了,一级市场有油水的一层也给机构们撇掉了,留给二级市场的是50万元以上的中户去接盘,这样的制度实际能否产生财富效应呢?值得拭目以待。

市场的结构放在那儿,市场的套利模式也放在那儿,对投资者来说,不是让别人来判断你是不是适格的投资者,而是你自己要衡量一下,这个板块是否值得做。投资者的追求不应该放在交易机制上的各种新规则上,因为这些与科技创新毫无关系,投资者的追求还是要放在公司上,去捕捉那些未来能变得伟大的公司。

文兴:游资的原则不会改变

作者简介:上海资深投资人

最近股市迅速被激活,连很多已经忘记股票账户密码的老年投资者也纷纷找到营业部,重新“激活”自己长久不用的账户。想到去年年底刘士余说过的一句话“股市的春天就要来了”,的确生活中的春天已经来临,股市的“春天”也来临了。最明显的证据就是最近新募集资金的一个计划50亿元人民币的基金,却被蜂拥而来700亿资金认购!当然,如此热情似火的认购基金的场面不仅很久没见,而且也让谨慎的朋友为市场火热而担心。

其实自2月底从美国回来后,与朋友们聚会谈的最多的就是两件事,一个是高频词汇游资,另一个高频词汇就是科创板,说来都是笔者一直在思考的热点。今天先说说游资吧,游资该怎么定义呢?有的字典里是这样说的:游资也叫热钱。指游移于各国金融市场之间,以获取投机利润为目标的短期资本。在A股市场中的游资也是热钱的代名词,有利可图它们奔腾而来,无利可图便消声匿迹。游资的目的在于用尽量少的时间以钱生钱,是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利,而不是制造就业、商品或服务。早期股市中有着一定资金实力的股民开始追求利润最大化,在这个大背景下庄股应运而生。加上证券市场特有的信息不对称,股市中多数散户都是按技术形态来炒股,看图说话也造就了庄股的辉煌时代,资深股民应该还记得德隆和中科,就是当年的经典。

如今游资与当年游资有何不同呢?追逐短期投资收益是一样,但利用国内外基本面的眼光远超过当年的游资。笔者只谈游资最关注的基本原则,那就是成交量。

有人认为眼前这波行情是游资发动的,认为是游资发动的股市行情,笔者首先提出观点,这波行情不是游资发动的,但是游资的确激活了市场。我们只要看被称“妖股”的那些股票,都有基本特征——放量。而且放量突破回拉再上升的过程完美的验证“价量逆时针曲线”,笔者以前多次撰写文章谈价量逆时针曲线,这是看盘的投资者都能看到的市场现象。尤其在别的股票没有什么交易量,整个市场的交易量就是部分股票,形成了市场的热点,游资会极为敏感地发现市场热点即资金漩涡,便投身其中,参与的热情往往超过最先发动行情的“聪明钱”,甚至连“聪明钱”已经退出,而热情的游资依旧把股价哄抬上去。

这里笔者再简单介绍自己总结的逆时针曲线,就是一个八角型图,从最下面水平线开始逆时针转动。1)股价在低位盘旋时,成交量明显由萎缩转为递增,表示低档承接能力强。2)成交量持续扩增股价回升,逆时针曲线由平向上时,为最佳买进信号。3)当成交量增至某一水准时,不再继续放量,但是股价仍持续上升。4)股价继续上涨,但涨势趋缓,成交量跟不上,走势开始有减退的迹象。5)股价在高位盘整,已难再创新高,成交量明显减少,此为警戒信号,此时投资者应做好卖出准备。6)股价从高位滑落,成交量持续减少,逆时针曲线的走势由平转下时,进入空头市场,此时应卖出手中股票,甚至融券做空。7)股价跌势加剧,呈跳水状,同时成交量均匀分布,未见萎缩,此为出货行情,投资者应该果断离场,不要心存侥幸。8)成交量开始递增,股价虽然继续下跌,但是跌幅已小,表示谷底已近,此时不宜杀跌,空头也不宜肆意打压,应伺机回补。所以,价量关系逆时针曲线不仅是投资者看盘操作的手段,也是游资迎合市场的表现。

再有一个高频词汇就是科创板,这是今年中国资本市场的一件大事。从目前情况来看,中国证监会和上交所已经行动起来,不仅发布了有关各种征求意见,还开了各种座谈会。现在人们基本达成共识,假如说股市要有大行情,一定离不开制度性的变革。制度性的变革会产生红利,科创板启动的红利投资者已经享受到了。科创板启动后的红利还在预期之中。

还未诞生的科创板还带着一个中国股市从来没有过的,想和国际成熟股市接轨。也就是说在发行新股的时候,政府不再做审核,也就是政府不做背书了,它主要是通过投行来辅导他,只要符合中国证监会规定的科创板的所有的规则,它就可以上市。当然有朋友询问笔者对科创板意见,笔者是希望步子可以再大点,不是新股上市几天里没有涨跌停限制而以后依旧没有涨跌停限制,可以完全取消涨跌停限制,索性学习成熟市场的做法,让市场原则更充分作用于股价,我国的港股如此,美股也如此。有什么担心的呢?

当然科创板更是一个被股市自我强化的预期,所以笔者认为,股市被激化完全与此有关。返回搜狐,查看更多

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