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北美/南美销量与生产评论——3月

原标题:北美/南美销量与生产评论——3月

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北美销量

2019年2月:-3.1%;现值149万辆,前值154万辆

2019年年初至今:-2.6%;现值284万辆,前值292万辆

2019年年初,北美轻型汽车需求进入寒冬期,2月份以来这一态势保持不变,本月北美各国实现的同比销量均呈下降趋势。由于利率上升和汽车价格上涨以及该地区整体经济增长疲软,消费者的购车能力下降,我们预计2019年整个地区的轻型汽车需求将继续放缓。

2019年2月美国汽车销量同比下降2.8%,和2019年年初一样,美国汽车需求水平仍然保持在低位。可以预计,2018年第四季度的强劲销售增长会减缓,但如果3月的销售速度无法超过1月和2月的销售速度,那么要想完成销售计划,在今年剩下的时间里会有许多工作需要跟进。2019年年初,加拿大轻型汽车销量和其在2018年的大部分时间相同,也保持在低位,1月销量下降7.2%,2月份下降3.7%。与此同时,墨西哥1月汽车销量大幅增长,2月销量下降了5.3%。总体而言,预计2019年区域轻型汽车需求量将减少至2010万辆——比2018年的总需求量减少2.8%——预计到2020年,区域销量将再下降1.2%,达到1,990万辆。

北美产量

2019年2月:-2.2%;现值142万辆,前值145万辆

2019年年初至今:+0.5%;现值283万辆,前值281万辆

伴随着美国销量的增长(增长0.4%,达1,730万辆),截至2018年北美产量达1,695万辆,下降0.7%,即11.23万辆。对该地区长期投资和采购决策可能产生影响的政策并不稳定,因此,北美轻型汽车产量在短期内仍面临压力。预计2019年的区域产量将达1,678万辆,下降1.0%,即17.25万辆。预计2019年2月产量基本保持不变,2020年产量将达1,649万辆,增长7.32万辆。数种车型的扩产增大了区域产量并掩盖了如下问题:卡车和多用途车生产水平因制造商和型号的不同而越来越难以维持,导致汽车生产面临持续困境。菲亚特克莱斯勒汽车公司(FCA)计划将道奇酷威长跑王延产一年至2020年,如此一来,2020产量将会增长,FCA计划在2019年12月停产,但该汽车制造商仍纠结于如何取代或是否需要取代该款车型;道奇酷威长跑王的生产提高了墨西哥托卢卡工厂的产能利用率,该工厂Jeep指南者的产量因为意大利的产量增加而受到竞争和进口替代压力。工业产业工人联合会(SJOIIM)在墨西哥的45家生产企业中雇佣的4万多名工人一直在罢工,所以2月份的总产量低于预期。工人要求增加工资,自1月下旬以来,罢工问题一直悬而未决。2月份受影响最大的生产工厂是马自达在萨拉曼卡的生产工厂和通用汽车在锡劳生产重新设计的T1XX皮卡的生产工厂。福特也受到影响,但并未停产,而是在供货恢复前,使用临时方向盘的同时继续生产福特探险者和福特野马。罢工事件让墨西哥的众多公司经历着更艰难的岁月,其中包括汽车行业的数家公司,他们正计划减少投资或退出该国。

2019年2月北美产量达142万辆,同比下降2.2%,即3.15万辆,按季节性调整年率计算为1,681万辆。墨西哥的罢工问题和较低的汽车产量(包括福特福克斯等几款车型的停产)使2月产量保持低位,2019年2月多用途车产量较一年前下降3.9%,即1.69万辆,相反,卡车产量增长3.8%,即1.23万辆,因为一年前Ram 1500发行量较低,所以其产量增长。由于一些重新设计车型的发行以及部分车型的生产计划缩短,多功能车的产量较一年前下降了3.9%,即2.69万辆。随着整体美国市场疲软,各种卡车和多功能车的库存水平正在上升,预示着在这些细分市场产量正在进一步降低。另外,汽车制造商希望保持或提高利润率,他们预计如果减少刺激消费和车队批量销售,销量将更加疲软。由于需求放缓、库存调整以及行业对优质生产的关注,预计2019年的产量将达1,678万辆,下降1.0%,即17.25万辆。

2019年2月底的库存总量为405万辆,库存水平比2019年1月增长9.31万辆,即2.4%,可以满足市场77天的供应。库存较一年前增长2.1%,即8.19万辆。在季节性调整的基础上,库存水平较去年同期增长4.3%,即8.1万辆,库存经计算达392万辆。预计2019年美国销量将下降至1,683万辆,理想的库存水平应为350万辆,这意味着经过季节性调整后,当前库存水平仍比市场需求高出30万辆。

2019年2月美国产量同比增长0.7%(6,650辆),其中94.6万辆为增产的新车型,包括特斯拉Model 3、福特Ranger和斯巴鲁Ascent。尽管特斯拉Model 3的增产抵消了传统汽车的减产,但2019年2月美国的汽车产量仍较上年同期下降4.4%(1.07万辆)。2019年2月的卡车产量增长了9.9%(2.4万辆),多用途车产量较一年前下降了1.5%(6,600辆)。2018年美国产量增加了0.5%(5.63万辆),全年产量达1,102万辆。预计2019年美国产量将下降2.0%(22万辆),全年产量将达1,080万辆。

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南美销量

2019年2月:5.3%;现值34万辆,前值32.3万辆

2019年年初至今:-3.3%;现值70.5万辆,前值72.9万辆

南美2月销量达34万辆,同比增长5%,其原因就是在今年3月份到来(去年在2月份)的嘉年华导致巴西2月销量增长了25%,达到近19万辆。我们预计由于嘉年华的影响,3月销量将比去年下降5%。巴西今年第一季度的季节性调整年率将略微超过260万辆,我们预计今年第四季度将达到近280万辆。

尽管巴西今年的开局较为强劲,但该地区今年年初至今销量下降了3%,销量略高于70万辆。而在此之前,阿根廷今年头两个月的销量下降了大约47%,达9.6万辆——比阿根廷2018年1月(仅一个月)的销量还要少。出现这种情况的原因是该国正在经历经济衰退。今年头两个月的季节性调整年率为51.6万辆,与我们2019年预计的51万辆大致相符。

我们为巴西制定了两种宏观经济模型,预计2019年销量将达到270万辆。自2015年危机爆发以来两种模型首次被并置。然而,正如我们对2020年所展望的那样,这两种模型指向不同的方向,基于宏观经济指标的模型显示销量为270万辆,可负担性模型显示市场销量在280万至290万辆之间。我们的经济和国家风险团队预计温和的养老金改革和财政改革限制了该国的经济潜力,因此我们的宏观预测预计,由于受到1-2%的国内生产总值增长制约,销量减少。

南美轻型汽车销量自2013年开始出现连续四年的螺旋式下降,2017年11.5%的销量增长打破了这一局面,2018年销量预计可达470万辆。我们预计巴西和哥伦比亚的销量增长抵消了阿根廷、智利和厄瓜多尔的销量亏损,该地区的销量在2019年将基本保持不变。长期来看,预计到2021年该地区销量将突破500万辆,其中巴西销量占了绝大多数。

南美产量

2019年2月:+13.1%;现值292,411辆,前值258,560辆

2019年年初至今:+0.6%;现值507,459辆,前值504,651辆

南美2019年2月轻型汽车产量回升到近29.2万辆——同比增长13.1%。

巴西2019年2月产量预计达24.5万辆——与2018年2月相比增长了20.3%。1月份表现平平之后开始出现好转,我们重新预计了2019年的目标。年初至今产量同比增长4.7%。正如最近大多数的恢复期那样,这种良好势头取决于内部市场健康状况。巴西的销量实际上也一直保持良好势头,2019年2月再次出现增长(同比增长26.6%)。今年3月到来(2018年在2月)的嘉年华带来的季节性红利也起到推波助澜的作用。本月的表现让人感到欣喜,但整体产量仍然存在一个主要的问题,即出口缺乏牵引力。整体出口量连续第十个月持续下降。2月份整体出口量同比下降38.9%——由于2018年全年表现糟糕(同比下降17.9%),所以2019年年初就陷入困境(1月已经下降了46%)。主要原因根深蒂固:邻国阿根廷严峻经济形势带来的负面效应(阿根廷是迄今为止巴西汽车生产的首选出口目的地)。总而言之,我们预计2019年巴西呈现如下景象:内部充满活力,外部停滞不前。因此,巴西产量会保持增长,但因外部条件所限,无法突破300万辆大关(同比增长约7%),想要实现突破需要等到2020年。

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