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“鹰眼系统”助推视觉中国净利超五粮液,但暴利经营或难以为继

原标题:“鹰眼系统”助推视觉中国净利超五粮液,但暴利经营或难以为继

北京时间4月9日晚,人类史上首张黑洞照片公布,黑洞热潮袭来!始料未及的是,A股上市公司视觉中国“版权门”上演黑洞吞噬序曲,视觉中国成为第一个被黑洞“吸走“的公司。

早盘伊始,逾10亿资金砸盘,视觉中国一字跌停,封单量超过50万手。

“黑洞”席卷下的视觉中国,其过度维权的盈利模式显露无疑,暴利增长路径的不可持续或使其失去高增长的神奇光环。

疑似钓鱼维权下的重重阴影

4月12日新华社发文称,“长期以来,视觉中国动辄挥舞版权大棒索取高额图片版权费用的做法让很多媒体苦不堪言。希望其能引以为戒,莫把版权变霸权”。

纵观此次“版权门”事件,视觉中国多次发声与补救措施皆有矛盾之处,背后折射出“双重标准”与过度维权的逻辑。此前视觉中国 “钓鱼式维权”的模式饱受诟病。

早在2018年7月3日,创投大佬经纬中国张颖发文批视觉中国,质疑其大范围搜索未授权疏忽使用他们图片的企业,然后索取巨额赔偿,要挟企业签年度合同。并认为,这种勒索的商业模式难以持久。

对此,视觉中国创始人否定称,长远来看,我们不可能敲诈勒索,只是基于商业合作下,提供优质服务,提高行业产权保护意识。

据多位媒体人士透露,视觉中国的商业模式“很流氓”,无意使用其图片后,被要求合作或购买高额图片包。后期合作终止还要求将之前购买使用过的图片删除。

正如,人民日报指出著作权是否真正成立,在视觉中国挥舞版权大棒四处出击,自媒体瑟瑟发抖之际,视觉中国同样面临海尔、南京苏宁、360清理大师、凤凰网、百度等企业logo图片侵权的质疑,这是否为垄断地位下的双重标准?

不仅如此,视觉中国同样被指对内压榨摄影师。记者采访多位视觉中国签约摄影师了解到,在其高速发展赚取暴利的同时,摄影师图片抽成比例为25%左右,不过业内正常水平。

查阅其公告显示,2017 年以来,视觉中国先后与百度、腾讯、阿里巴巴、一点资讯、凤凰网、搜狗等互联网平台签署战略合作协议,并与趣头条、得到、视觉志、一条、吴晓波、十点读书、叶檀财经等新型互联网公司签署了长期合作协议。与此同时,中小媒体与摄影师弱势群体,却被笼罩在 “钓鱼”执法的阴影下。“钓鱼”或许为过,双标与过度维权体现明显。

新华网报道称,我们不能容忍打着知识产权保护的旗号,反过来带头侵犯知识产权;我们不能容忍打着市场化商业化的旗号,却在过程中走上歧途,甚至违背法律,严重背离初衷。或许这是对“钓鱼维权”的恰当定论。

灰色产业链打通高盈利的成长逻辑

近年来,互联网传媒行业发展迅猛,视觉内容成为内容生态的重要传播媒介。视觉中国通过海量的视觉内容与平台搭建,形成高速增长的产业逻辑。但是,这种依靠行业版权维护薄弱与监管缺位的红利实现快速增长的模式,能否持续推动公司增长有待商榷。

公开资料显示,视觉中国是一家以“视觉内容”生产、传播和版权交易为核心的互联网公司。2014年,视觉中国借壳远东股份在A股上市。当时定增发行价为5.28元/股,按日内股价,定增收益依然超过400%。

2017年以来,视觉中国研发了鹰眼图像版权网络追踪系统,能够追踪其图片使用情况,更锁定潜在的客户,并提供授权管理分析、在线侵权证据保全等服务。2017年内,视觉中国通过“鹰眼”发现的潜在客户数量较去年同期增幅超 84%,新增年度协议客户数量较去年同期增长超 54%。

有意思的是,鹰眼系统一出,视觉中国法律诉讼暴增,精准度可见一斑。与此同时,公司营收节节高升。

天眼查数据显示,2009年至今,视觉中国主体公司为视觉(中国)文化发展股份有限公司,该公司法律诉讼有141条,其旗下两家公司汉华易美涉及法律诉讼4011条,华盖创意涉及法律诉讼8000余条,三家公司涉及纠纷案件共12000余条,其中案由绝大部分为起诉他人公司作品侵权。

再来看视觉中国的业务营收与利润增长,2014年至2017年的营收分别达3.91亿元、5.43亿、7.35亿、8.15亿;而归属上市公司股东的扣非净利润分别达0.97亿、1.56亿、2.12亿、2.88亿。

自2014年4月视觉中国借壳远东股份上市以来,其主营收入来源便是视觉素材与增值服务,这一业务的毛利率常年保持在60%的高水平之上,营收占比在70%以上。查阅2017年年报,视觉中国4大业务板块中,广告创意与数字娱乐明显萎缩,软件信息服务板块毛利率下滑,盈利能力相对弱势。

来源:视觉中国2017年年报

记者注意到,2017年“鹰眼系统”助推下视觉中国整体销售毛利率突破65%,净利率则是连续多年均在30%以上,特别是净利率显著高于行业板块,超过五粮液(35.07%),这在A股市场中非常罕见。

截止至2018年三季度末,视觉中国前三季度营业收入7.01亿元,同比增长 20.97%,归属于上市公司股东的净利润 2.21亿元,同比增长 35.31%。其中“视觉内容与服务”实现营业收入 57,369 万元,同比增长 34.48%,占主营业务比重飙升至81.81%,凸显其业绩依赖下的高增速与脆弱性。

另据Wind数据显示,视觉中国市盈率PE为50.70,明显高于行业均值23.08。此次“黑洞版权门”爆发,各方申讨与责令整改下,特定行业阶段下的暴利模式似乎显露其脆弱与不可复制性,其高估值或缺乏持续支撑。

本次“黑洞”事件揭露了出版行业的暴利生意经。随着监管介入全面整改,版权保护政策趋紧,加之视觉行业微利化大势所趋,其垄断格局下的灰色产业模式或将打破。彼时,视觉中国的发展将面临考验。

值得一提的是,4月12日起,视觉中国3.88亿股限售股上市流通,占公司总股本比例的55.39%,解禁市值超过100亿元。日内开盘视觉中国股价即封死跌停板,龙虎榜数据显示,视觉中国卖方席位中有4个机构专用席位,合计卖出金额达3504.57万元。返回搜狐,查看更多

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