>财经>>正文

民银智库《每周金融观察》(2019.4.8-2019.4.14)

原标题:民银智库《每周金融观察》(2019.4.8-2019.4.14)

目 录

一、金融市场跟踪

1.3月金融数据

2.固定收益市场

3.外汇市场跟踪

4.大宗商品市场

5.股票市场分析

二、金融行业动态

1.首家投资管理型村镇银行获批

2.非标金融数据出现改善

三、金融要闻概览

1.焦点评论

2.监管动态

3.同业资讯

附件:

金融市场主要指标一览表(4月8日—4月14日)

一、金融市场跟踪

1.3月金融数据

上周,央行发布2019年3月金融数据,新增人民币贷款1.69万亿,新增社融2.86万亿,均高于市场预期。新增贷款中,居民贷款增加8908亿元,其中短期贷款增加4294亿元,中长期贷款增加4605亿元;企业贷款增加约1万亿,其中短期贷款增加3101亿元,中长期贷款增加6573亿元;非银金融机构融资减少2714亿元。

货币方面,3月份M2同比增速8.6%,较上月提升0.6个百分点;M1同比增速4.6%,较上月大幅回升。3月新增人民币存款1.72万亿,其中企业存款大幅增加1.9万亿,财政存款、非银存款合计减少1.8万亿。

3月社融增长2.86万亿,增速10.7%。社融增长超预期一是由于人民币贷款大幅增长约2万亿;二是由于地方政府专项债券发行提速,当月新增2532亿元;三是由于信托贷款的贡献转正,新增528亿元。

点评:

3月份金融数据超预期增长,显示经济活动自3月下旬以来有所恢复。剔除非银贷款后3月份一般贷款增长近2万亿,是社融增长超预期的主要推动因素。居民短期和中长期贷款、企业短期和中长期贷款均出现大幅回升。

企业贷款方面,企业中长期贷款新增近6600亿元,超过历史同期水平,是继1月之后的再度同比多增。企业中长期贷款主要是在房地产、银政合作等领域增长较快,此外表外融资在房地产和政府部门的融资也有所恢复,整体而言,银行体系对企业贷款的风险偏好仍处于相对低位。

居民贷款方面,继2月份受春节因素影响增长放缓后,3月份居民贷款重返大幅增长。其中,居民中长期贷款增长相对稳定,按揭贷款信贷投放意愿持续维持在高位,居民中长期贷款增加4605亿元,接近2016和2017年的水平,较2018年同期多增800多亿元,或与3月份一二线城市地产销量增速回升有关。居民短期贷款增长4294亿元,同比多增2262亿元,信用卡、消费贷领域投放稳定,居民经营性贷款增加与小微企业贷款政策刺激有关,但部分小微与消费贷流向值得关注。

存款货币方面,3月财政存款减少6928亿元,同比多减约2100亿,反映财政加强投放,M2同比回升至8.6%。3月M0同比回升至3.1%,主要是由于春节扰动消退;M1同比继续回升到4.6%,反映企业流动性持续改善。

整体而言,3月金融数据超预期一方面反映出经济活动有所企稳;另一方面或与季末银行机构冲贷款有关。(麻艳)

2.固定收益市场

流动性跟踪:目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,上周央行未开展公开市场逆回购。截至目前央行已经连续17个工作日没有开展公开市场逆回购操作。此外周三4月17日有3675亿MLF到期。

货币市场利率全线大幅上行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动123BP、40BP、51BP、28BP至2.65%、2.67%、2.80%、2.81%;银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动122BP、49BP、41BP、71BP至2.69%、2.73%、2.90%、3.24%;各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动124BP、25BP、2BP至2.65%、2.67%、2.69%。

债券收益率全线上行。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动4BP、4BP、5BP、7BP收至2.52%、2.95%、3.18%、3.33%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动6BP、10BP、8BP、5BP,收于2.66%、3.36%、3.68%、3.81%。信用债方面,1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动5BP、8BP、7BP至3.26%、3.85%、4.15%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动3BP、1BP、7BP至3.53%、4.27%、5.12%。

点评:

在4月初债市大幅调整后,上周债市继续调整,10年期国债、国开债收益率分别上行7BP和5BP至3.33%和3.81%。利率债收益率快速上行,一是由于经济预期有所改善;二是由于商业银行减少了对国债的配置,从债券托管数据来看,3月全国性商业银行国债托管量减少约1580亿,是自2007年以来的最大减少量;三是地方债放量供给以及股票市场大涨对利率债产生一定的挤出效应;四是由于央行继续暂停公开市场操作,货币政策信号出现边际变化,引发了市场预期转变。

从基本面来看,3月CPI大幅回升,出口增速明显改善。3月CPI同比回升至2.3%,春节后食品价格季节性回落,猪周期启动叠加非洲猪瘟疫情导致猪价反季节性上涨,二者叠加导致CPI同比有所回升,环比下降0.4%。3月PPI同比回升至0.4%,环比上涨0.1%,其中生产资料上涨,生活资料持平。进出口方面,3月我国出口总额同比增速14.2%,进口同比增速-7.6%,3月贸易顺差规模326.4亿美元。由于外贸企业“春节前集中出口,节后进口先行,出口逐渐恢复”的特征,去年春节偏晚对去年3月出口拖累明显,出口基数偏低,而对进口影响较少,所以今年3月出口同比跳升。一季度整体看,我国1-3月出口累计同比增长1.4%,较2018年12月增速略有上升,但不及2018年全年累计增速,说明剔除春节扰动后,出口仅小幅改善。

从金融数据来看,3月金融数据大幅超预期。3月新增社融2.86万亿,同比大幅多增1.28万亿;M1和M2增速分别回升至4.6%和8.6%;金融机构贷款增加1.69万亿,同比多增5777亿元。整体而言,企业中长期贷款有所改善,社融增速企稳,预示未来经济有望企稳改善,短期货币政策大幅放松的概率较低。

近期债市收益率的快速上涨基本反映了金融数据和经济数据的乐观预期、以及猪肉价格上涨带来的通胀预期,后续利率进一步上涨的空间有限。(麻艳)

3.外汇市场跟踪

美元指数失守97关口。上周美元指数呈现震荡调整态势,周五收于96.9491,较前周下行0.48%;非美货币涨跌互现,其中欧元兑美元升值0.74%,收于1.1299;日元贬值0.26%,收于112.02;英镑兑美元升值0.26%,收于1.3070;澳元兑美元升值0.95%,收于0.7174。

人民币汇率震荡调整。上周人民币兑美元中间价与即期汇率有所背离,中间价由6.7055下调至6.722,累计贬值165bp。在岸与离岸市场方面,在岸即期汇率收盘价由6.7185上调至6.7145,累计升值40bp;离岸即期汇率收盘价由6.7110上调至6.7096,累计升值14bp。篮子货币方面,在3月29日至4月4日期间,三大人民币汇率指数整体上行。其中,CFETS人民币汇率指数由95.04升至95.34;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由98.74升至99.03;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由95.23升至95.56。

点评:

一、欧美货币当局延续鸽派,美元指数围绕97关口震荡调整

上周外汇市场消息面重大事件较为密集,如欧盟紧急峰会、美联储议息会议纪要、欧央行利率决议等。鉴于重要事件及经济数据发布主要在后半周,前两个交易日市场交投趋于谨慎。随着重要事件相继靴子落地且整体符合市场预期,汇市反应相对平淡,反而是经济数据的披露及市场情绪因素对汇价的影响更为明显。

欧美货币当局延续鸽派立场,整体符合市场预期。美联储于北京时间4月11日凌晨公布3月议息会议纪要。纪要显示,多数与会者认为2019年不加息较为合适,没有提及降息必要性;停止缩表降低政策不确定性,但联储官员对于合理准备金的水平存在分歧。由于会议纪要与此前的会议声明大体一致,纪要公布后的资产价格波动较为有限,美元指数仅小幅微涨。欧央行4月议息会议决议同样波澜不惊,保持政策利率不变、TLTRO-III利率设定细节将依赖于未来经济形势、尚未正式讨论分层利率系统三方面主要内容基本符合预期,但行长德拉吉在新闻发布会上表示,欧元区面临经济下行风险,并表态欧央行已做好适时动用所有政策工具的准备,增强了市场对欧央行进一步宽松的预期,欧元兑美元一度走弱超0.3%。事实上,后续政策立场如何变化,仍主要取决于经济形势。

美元指数围绕97关口震荡调整,近三周来首次收跌。上周美元指数在96.93-97.20区间窄幅震荡调整,前三个交易日受交投情绪谨慎影响呈现震荡偏弱走势,周三仅收于96.9309,为4月份以来首度失守97关口。周四乐观的经济数据提振美元指数快速拉升并重回97关口上方,但周五受市场风险偏好回升、欧元走强等因素拖累,美元指数再度承压下挫并收于96.9491,较前周下跌0.48%。

美国劳工部周四公布的报告称,截至4月6日当周美国初请失业金人数降至19.6万人,为连续第四周下降并录得1969年以来最低水平,显示当前美国就业市场仍延续3月份以来的强劲表现;与此同时,美国3月PPI较前月上涨0.6%,创去年10月以来最大涨幅,核心PPI涨幅(0.3%)相对温和,提振市场对美国经济前景的信心,助推美元指数走升。周五美元指数受全球市场风险偏好快速回升影响,再次失守97关口。当日,中国3月金融数据显超预期、摩根大通等金融机构财报靓丽、美国标普500指数大幅收涨等因素强势提振市场风险情绪,美元、日元等具有避险属性的货币整体下挫。年初以来,市场对美国经济前景的看法不断调整,金融市场风险偏好波动性较大,但“比差效应”下,美国经济基本面整体仍相对稳健,支撑美元指数呈现高位震荡态势。当前国际形势仍错综复杂,美元指数运行趋势难言明朗,或延续较大的波动性。

二、人民币汇率平稳运行态势得到进一步巩固

人民币兑美元汇率中间价周五收于6.7220,较前周微跌0.25%;在岸、离岸即期汇率分别微升0.06%和0.02%至6.7145和6.7096,整体延续了3月份以来的震荡偏强走势。上周中间价与即期汇率收盘价的小幅背离,主要受周五美元指数意外边际转弱并失守97关口影响。

年初以来,人民币汇率在经历了1-2月的修复性反弹后,尚缺乏增量利好及明确方向指引,但借助外部压力有所缓解及市场对中美贸易谈判前景的乐观预期,3月以来,整体呈现震荡偏强走势。随着逆周期调节力度持续加大,国内经济基本面仍待夯实,但经济运行中的积极变化也有所增加,继3月制造业PMI数据重回荣枯线上方后,新近公布的3月金融数据也再度超出市场预期。进入4月份,中美高级别贸易磋商再获进展,但由于乐观预期已逐渐被消化,市场反应相对平淡。此外,国家外汇管理局近日公布的数据显示,3月末我国外汇储备规模环比上涨0.3%至30988亿美元。官方外汇储备连续第5个月回升,显示资本外流压力明显缓解。与此同时,随着中国债券被更广泛的纳入全球性债券指数,未来资本项下净流入有望增加,并对人民币汇率形成支撑。当前人民币汇率平稳运行态势已得到进一步巩固,预计短期内人民币汇率将继续维持偏强的区间波动态势。(董文欣)

4.大宗商品市场

金价先升后降。期货方面,COMEX黄金上周收于1293.50美元/盎司,较前周下跌2.30美元/盎司,跌幅0.18%。现货方面,伦敦现货黄金收于1294.30美元/盎司,较前周上涨5.85美元/盎司,涨幅0.45%。截至周末,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为757.85吨,较前周减少3.82吨。

国际油价小幅上行。具体来看,Brent原油上周收于71.55美元/桶,比前周上涨1.07美元/桶,涨幅1.52%。WTI原油上周收于63.89美元/桶,比前周上涨0.63美元/桶,涨幅1.00%。美国能源信息署(EIA)数据方面,截至4月5日当周,美国原油库存增加702.9万桶,预期增加250.0万桶,前值为增加723.8万桶;汽油库存减少771.0万桶,预期为减少215.0万桶,前值为减少178.1万桶;精炼油库存减少11.6万桶,预期减少105.0万桶,前值为减少199.8万桶。炼厂设备利用率较前周增加1.1%。

点评:

金价先升后降。上周黄金先涨后跌,上半周因为美元指数走势较弱,金价持续反弹,周三盘面升高至1310一线,但随后由于美国公布各项经济数据均录得较好表现,以及全球市场风险情绪大爆发使得避险资产受到打压,下半周金价转而走弱。近期数据显示美国经济有向好态势:美国3月PPI同比2.2%,超预期和前值;4月6日当周首次申请失业救济人数19.6万,低于预期和前值;此外美联储副主席克拉里达声称,美联储并未看到经济衰退风险增加,预计今年晚些时候全球经济增速将上行;而美联储理事布雷纳德也表示,近期劳动力市场数据表现令人安心。不过周五公布的4月美国密歇根大学消费者信心指数初值为96.9,低于预期和前值,且为今年首次环比下降,显示消费者对经济前景的乐观在动摇,减税的积极影响在消退。英国方面,欧盟和英国同意将英国脱欧延期至10月31日,欧盟将于6月份审查脱欧进程。此外,中国公布的3月金融数据表现强劲,以及摩根大通等财报靓丽,一起提振了市场的风险情绪,促使避险资产纷纷下挫。总的来说,市场乐观情绪上升,短线贵金属承受一定压力,但长线支撑仍存。

国际油价延续震荡上行走势,但涨幅收窄。IEA称3月全球原油供应下降34万桶/日,OPEC产出下降55万桶至3010万桶/日,原油减产执行率153%。然而沙特超额履行减产协议后,进一步降产空间有限;而俄罗斯主权财富基金主管表示俄罗斯可能在6月增产石油22.8万桶/日,甚至可能更多;此外美国产量位于记录高位水平,且前周美国活跃石油钻机数大增15座,创2018年5月来最大增幅。作为前期支撑油价上涨的最主要因素,供给端的支撑作用明显在下降。另一方面,美国原油库存连续三周大幅增加,且近两周增幅都超过700万桶,增加了市场对需求的担忧;不过美国出行季或进一步激发汽油需求,休斯顿航道清理结束后原油库存有望重启去库模式,叠加中美两国经济数据趋好且中美第九轮经贸磋商取得新的实质性进展,需求端拖累油价的因素也在减弱。此外,美国对伊朗、委内瑞拉制裁的影响仍在发酵,且利比亚国内再次发生战争,出口中断威胁成为市场关注焦点,风险溢价或将成为近期油价的主要助涨因素。综合看,多空交织,原油短期或呈现高位震荡。(李鑫)

5.股票市场分析

主要市场指数震荡回落:上周主要指数震荡回落,上证50相对抗跌。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、深证成指、沪深300等主要指数分别上涨-1.79%、-1.07%、-3.77%、-4.59%、-2.68%、-2.54%、-2.72%、-1.81%。28个申万一级行业指数中,4家上涨,24家下跌;涨幅前五位分别为汽车(1.84%)、家用电器(1.25%)、食品饮料(0.57%)、公用事业(0.42%)、农林牧渔(-0.54%);涨幅后五位分别为交通运输(-3.71%)、有色金属(-3.74%)、国防军工(-4.13%)、电子(-4.75%)、计算机(-5.38%)。汽车、家电、食品饮料等行业板块涨幅居前。

消息方面,上周,3月经济数据发布,CPI同比上涨2.3%,环比下降0.4%,一季度同比上涨1.8%;PPI同比上涨0.4%,环比上涨0.1%,一季度同比上涨0.2%。3月份广义乘用车零售销量为178万辆,同比减少12%,连续10个月下跌,新能源销量11.1万台,同比增100.9%;3月社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元;存量为208.41万亿元,同比增长10.7%;3月M2同比增长8.6%;3月出口(以人民币计)同比增21.3%,前值降16.6%,进口降1.8%,前值降0.3%;一季度外贸进出口总值7.01万亿元人民币,同比增3.7%。发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》;MSCI宣布推迟两类中国指数之间的转换。

一级市场融资额环比大幅减少:按照上市日口径计算,上周股权融资金额和家数分别为220亿元和18家。其中,IPO融资金额4亿元,家数为1家;增发金额82亿元,家数为9家;配股金额38亿,家数为1家;优先股金额0亿,家数为0家;可转换债金额68亿元,家数为3家;可交换债金额27亿元,家数为4家;融资家数较前周增加8家,金额较前周减少217亿元。证监会4月12日核发3家企业IPO批文,分别是日丰电缆、三角防务和帝尔激光,连续第二十二周未披露融资规模。2019年以来IPO发审通过率明显回升,证监会IPO发审通过率达到80%,远超去年同期。

点评:

上周央行未开展逆回购操作,全周无逆回购到期,实现零回笼零投放。央行公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平。上周货币市场利率和债券市场收益率多数出现上升,资金市场利率总体仍处低位。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货主要品种资金价格指数分别较前周变动-9BP、7BP、9BP。近期5年期和10年期国债收益率波动上升,反映了市场对基本面回暖预期的变动。2019年以来,虽然货币市场利率和货币类资产收益率仍处低位,但长端债市收益率波动较为剧烈;伴随以蓝筹白马为代表的股票出现上涨,大类资产风险收益比显示蓝筹等优质股票类资产性价比优势出现较大削弱。本周公开市场有3665亿元MLF到期,无逆回购到期。

上周每个交易日A股市场成交金额分别为10663.48亿元、8397.88亿元、8984.37亿元、8169.12亿元和6568.74亿元。全周总成交额和日均成交额分别为42783.59亿元、8556.72亿元,两个指标与前周比分别上升6.48%和下降14.82%。

春节以来九周两市日均成交额分别为3986.76亿元、5783.30亿元、8705.69亿元、10793.05亿元、9386.19亿元、8147.80亿元、7501.40亿元、10045.37亿元、8556.72亿元,同比分别增加44.71%、45.06%、50.53%、23.98%、-13.03%、-13.19%、-7.93%、33.91%、-14.82%。

上周日成交金额变化说明当前市场新增资金入市仍然呈现“观望”状态。上周市场整体冲高回落表明市场“一致看多”和股票型基金“88魔咒”带来的风险释放。指数整体出现温和调整态势下,市场个股行情依然如火如荼。上周各个交易日均涨停家数分别为136家、105家、103家、76家、75家;跌停家数则分别为9家、7家、11家、20家、32家。从市场发展态势看,短期市场行情有望延续调整;投资者应坚决主动回避高位股。当前年报和季报业绩披露临近尾声,市场价值风格面临业绩兑现风险。市场风险进一步释放后,投资者应当关注估值合理、成长确定性较强的细分行业龙头公司;高质量发展态势将伴随行业集中度提高,相关龙头公司股价将会明确受益于基本面改善。

上周,3月份价格、社融和进出口等数据共同呈现超预期特征,这与3月份领先经济指标基本一致。超预期的数据对债市、估值和市场流动性带来一定压力。在市场当前阶段,股市对3月份和一季度回暖数据有所反应,总体偏利空股市运行。如果经济回暖数据能够持续下去并且贯穿二季度乃至全年,从而上市公司盈利增长将会对股市运行提供积极支撑。股市估值经历年初以来的大幅修复之后,总体估值仍然处于合理水平。展望未来,股价运行将由流动性驱动回归到盈利增长变化驱动阶段。

上周北向资金净流出129亿元,连续6日净流出,创近半年来单周最大净流出额。此外,以产业资本为代表的大小非也在加快减持步伐,龙头股同花顺股东披露减持约50亿市值。据统计,2019年以来两市减持市值已经超1000亿元。截至上周,披露减持计划的上市公司数量约610家,而去年同期为300余家,超过总数1/6的上市公司大小非准备减持。各路资本的累积流出效应将会影响市场总体流动性,也将会对市场结构性行情产生重要影响。(李相栋)

二、金融行业动态

1.首家投资管理型村镇银行获批

4月8日,常熟银行发布公告称,银保监会核准公司筹建兴福村镇银行股份有限公司,注册地点为海南省海口市,注册资本不超过15亿元、不低于10亿元,常熟银行持股比例不少于90%,拟采用股权出资和货币出资相结合的方式进行。作为首张新型银行牌照,兴福村镇银行除可在注册地辖区内开展经营活动外,还可在全国范围内通过新设、兼并、收购等方式开展村镇银行投资。因此,在常熟兴福村镇银行成立之后,可根据业务发展实际,在时机成熟时,通过新设、兼并、收购等方式进一步开展跨区域发展,从而有效拓展本行发展空间,增强村镇银行业务板块对本行的贡献度。

点评:

一、村镇银行转移合并加快,进入从数量增长向质量发展的资源整合阶段

中银协数据显示,截至2018年末,全国共组建村镇银行1621家,已开业1616家。村镇银行整体资产规模约1.51万亿元,负债总额1.33万亿元,净利润99.25亿元,存款余额1.18万亿元,贷款余额0.94万亿元。但在已筹建的村镇银行中,个别村镇银行因体量和规模较小,缺乏规模经济效应,实现盈利周期较长。2017年以来,国开行、澳洲联邦、建行、龙江、华夏等多家银行进行战略调整,把省外或域外的村镇银行集中处理打包转让,全国村镇银行转移合并加快,集中度进一步提升。

如果说国开行、建行、中行等国有银行之间村镇银行股权并购存在一定“政策性因素”,那么城商行、农商行出售或收购村镇银行则更多是市场行为。当前经济环境下,作为区域性地方小法人机构,村镇银行面临较大经营压力。而对于不具备规模化发起组建、集约化经营管理能力和专业化服务水平的银行来说,其设立的村镇银行越多、范围越大,管理链条也就越长、成本越高。从目前发起设立村镇银行的实践来看,一些发起行试图通过复制和输出自身管理和商业模式的良好初衷并没能得以实现,并且在地域布局、营收增长方面也未能取得预想的效果。目前,整体村镇银行业的发展重心不再是跑马圈地式的机构拓展和网点布局,而是如何平衡风险、成本和效益的精细化管理。在经历十年“遍地开花”的高增长之后,村镇银行开始进入从数量增长向质量发展的资源整合阶段。

二、常熟村镇银行业务模式得到监管层认可,新模式组建也成为金融供给侧改革的应有之义

目前,常熟银行已经在江苏、河南、湖北、云南等地设立30家村镇银行,在农商行中数量最多;且常熟银行的净利润贡献中,村镇银行贡献占比达到13%。依托常熟银行的微贷业务和母行的微贷技术,总体来看,30家村镇银行发展较好。2018年三季度末,村镇银行总存款达92.16亿,总贷款131.49亿,总资产152.82亿,净利润2.03亿元;村镇银行实现ROA 1.95%,高出母行0.91个百分点;ROE 18.09%,高出母行5.1个百分点;整体不良率0.99%,拨备覆盖率315%,拨贷比3.11%。可以说,经过前期30家村镇银行的发展,常熟银行已积累和完善了更适合村镇银行的兴福微贷模式。为此,监管层首家核准常熟银行成立村镇银行控股公司,在异地兼并村镇银行,表明其村镇银行业务模式得到监管层的认可,其小微信贷零售业务优势也得到市场的认可。此举不仅有助于常熟银行更好地拓展全国业务,服务中小微企业和普惠金融,更将有助于其小微信贷业务模式向异地转移和拓展,成功经验得到转移和复制,助推村镇银行的高质量发展。

此外,当前金融供给侧改革的核心意图是:搭建多样化的银行体系,提供多样化的产品,增加中小微企业贷款,理顺货币政策传导机制。组织机构上:增加小型银行机构;业务模式上:增加小微信贷。从2018年1月银保监会发布《关于开展投资管理型村镇银行和“多县一行”制村镇银行试点工作的通知》,到今天兴福村镇银行股份有限公司获批,就是受益于金融供给侧改革的政策红利,增加了一个典型的业务模式。目前,农商行和城商行仍是中小微信贷的主力军,在政策极力支持小微信贷的当下,二者更容易获得组织机构和业务模式上的政策优惠。预计后续类似政策红利依然较多,农商行和城商行都将受益。

三、投资管理型村镇银行本质不变,但业务范围增加,模式优势明显

投资管理型村镇银行本质仍是村镇银行,但在村镇银行现有业务范围的基础之上,增加了投资和收购村镇银行、为村镇银行提供代理支付清算、政策咨询、信息科技、产品研发、运营支持、培训等中后台服务,以及受村镇银行委托申请统一信用卡品牌等业务。截至2018年底,除常熟银行外,还有浦发银行、北京银行、中银富登村镇银行拟宣布设立投资管理型村镇银行。

与现行管理模式相比,投资管理行模式优势明显。当前实践中,主发起行和村镇银行之间的关系可分为总行单线条管理、总行多条线分散管理、总行和分行联合管理、分行管理四种模式。投资管理行的设立可以解决村镇银行与主发起行之间的委托代理关系。同时作为独立法人,投资管理行能更好地统筹集中优势资源,提高管理服务效率,解决中后台服务短板。投资管理行还能针对村镇银行特点,建立专门的风险识别、监测、处置以及流动性支持等制度安排,提升村镇银行整体抗风险能力。

四、村镇银行差异化发展探索展开,行业竞争格局有望进一步优化

投资管理行作为银保监会的一个试点性工程和常熟银行的新模式探索,将在实践中不断积累总结和分享经验,共同促进行业集约化和专业化发展。 根据常熟兴福村镇银行的区域和市场定位,其将一如既往地实行村镇银行差异化的发展战略,始终推行两个坚持:一是在区域定位上不谋求东西挂钩,坚持优先在中西部和老少边穷地区设立和收购兼并村镇银行;二是在市场定位上坚持支农支小的定位不动摇,坚持服务三农,服务小微,服务乡村振兴,服务精准扶贫为主线,为振兴中西部经济发展做出更大贡献。在时机成熟时,常熟兴福村镇银行将在全国范围内开展兼并收购,努力将其建设成为定位清晰、产品丰富、技术成熟、网络健全、管控有力、资本充足,为三农和县域经济提供综合服务的村镇银行。

未来,伴随市场的优化选择和金融供给侧改革的不断推进,银行业的竞争格局有望进一步优化,头部银行将成为金融综合性服务平台,对标国际金融大型集团;众多中小银行聚焦当地,特色化服务实体经济,改进小微企业和三农金融服务,逐步形成有差异、广覆盖、多层次的银行体系。(张丽云)

2.非标金融数据出现改善

上周,据央行数据,2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元;其中,委托贷款减少2278亿元,同比少减1031亿元;信托贷款增加836亿元,同比多增109亿元。3月份社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元;其中,委托贷款减少1070.31亿元,同比少减780亿元;信托贷款增加527.99亿元,同比多增885亿元。

点评:

信托贷款等非标融资驱动社融走低态势显著改变。2018年以来,信托影子银行收缩,非标融资大幅下降。资管新规鼓励资金投资标准化资产,针对在非标准化债权类资产投资做了更为严格的限定,实际上对具有非标融资优势的信托资管等影子银行体系是一种削弱。以信托贷款、委托贷款为例,新规实施以来,二者增量显著下降,2018年5月-12月份信托贷款和委托贷款合计分别减少7565亿元和11271亿元。降杠杆与严监管政策严格限制非标融资、通道业务,社会信用环境收紧,社会融资增量持续下滑,非标融资快速萎缩是导致社融回落的主要原因。委托贷款和信托贷款资金来源明显收缩是非标融资下降的直接原因。信托贷款、委托贷款等非标融资规模大幅下降驱动社融数据走低,5月-12月份社融增速逐月下行,增速创历史新低。各月社融增速分别为11.59%、11.10%、10.84%、10.80%、10.58%、10.22 %、9.87%、9.78%。2019年1月-3月份,信托贷款和委托贷款合计分别增加836亿元和减少2278亿元,各月社融增速分别为10.42%、10.08%、10.70%。从同比环比数据来看,信托贷款数据已由边际减少转为边际增加,与之同时,委托贷款减少数额出现缩减。这些数据表明信托贷款等非标融资驱动社融走低态势显著改变。

根据央行数据,实体经济通过非标等影子银行的融资部分在受限制后,确实有部分融资回流银行表内,表现为5月-12月份对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增14460亿元。资管新规实施8个月内社会融资规模增量与新增人民币贷款增量合计分别为11.63万亿元和9.7万亿元,与2017年同期限比,二者增量同比分别少增19935亿元和多增14460亿元。总体来看,新规虽然驱动部分非标融资回表,但总体来讲表内贷款增加不能有效对冲非标融资减少,社会融资总体呈现少增态势。2019年1月-3月份对实体经济发放的人民币贷款增加6.3万亿元,同比多增14425亿元。社会融资规模增量与新增人民币贷款增量合计分别为8.2万亿元和6.3万亿元,二者增量同比分多增2.34万亿元和14425亿元。

资管新规促使信托牌照优势相对削弱。与商业银行等持牌金融同业相比,信托业具有跨市场资产配置和财富管理优势,具体体现为通过运用股权、债券以及夹层融资等多种方式,跨越货币市场、资本市场、实业等领域服务实体经济。从数据来看,虽然信托贷款数据出现环比改善,但其存量相比去年同期仍然呈现下降状态。3月末,委托贷款和信托贷款同比分别下降11.00%和7.90%。在社会融资增量规模总结构中,委托贷款占比-2.8%,同比高2.9个百分点;信托贷款占比1%,同比低0.2个百分点。二者占同期社会融资规模存量的比重分别为5.8%和3.8%,同比分别低1.44和0.77个百分点;二者存量占比在2018年年底分别为6.31%和3.96%。信托贷款和委托贷款相对比重出现下降态势。(李相栋)

三、金融要闻概览

1.焦点评论

中办、国办发文 中小企业纾困再获政策支持

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》。中小企业是国民经济和社会发展的生力军,对扩大就业、改善民生有重要支撑作用。当前背景下,国内外市场环境风云变幻,中小企业内要抓住供给侧结构性改革的机遇,提高创新发展能力,推动产业转型升级;外要适应经济全球化趋势,增强国际竞争力,可谓挑战与机遇并存。此次中办、国办印发的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》旨在解决中小企业所面临的生产成本上升、融资难融资贵以及创新发展能力不足等问题,纾解中小企业困难。《意见》明确指出了中小企业在国民经济和社会发展中的重要作用,并从营造良好发展环境、破解融资问题、完善财政支持政策、提升创新发展能力、改进服务保障工作、强化组织领导和统筹协调等方面细化支持举措。

“湾创100”正式发布 助力大湾区高质量发展

4月9日,深圳证券交易所子公司和工信部下属单位赛迪研究院在“第七届中国电子信息博览会”开幕式上联合发布“粤港澳大湾区创新100指数”。作为粤港澳大湾区系列指数的核心指数,“湾创100”指数综合考虑公司市值规模、行业代表性和行业覆盖面等因素,选取战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、海洋经济产业等创新产业内的100只股票作为样本股,通过反映其发展状况和股价表现,形成业绩比较基准,提供投资标的。“湾创100”的发布对投资者、 粤港澳大湾区、国家经济均有重要影响。对投资者而言,“湾创100”有助于其明确大湾区主题相关投资标的,共享粤港澳大湾区发展红利;对粤港澳大湾区发展而言,“湾创100”一方面推动大湾区创新进步,为打造国际科技创新中心蓄力;另一方面释放出积极政策信号,支持区内投资吸收和金融发展;从国家层面上看,“湾创100”增加金融服务于实体经济的能力,提升我国经济国际竞争力。

2.监管动态

发改委:健全城市投融资机制

4月8日,发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》提出,健全城市投融资机制。在遏制地方政府隐性债务增量前提下综合运用多种货币政策工具,引导开发性政策性金融机构结合各自职能定位和业务范围加大支持力度,鼓励商业性金融机构适度扩大信贷投放,引导保险资金发挥长期投资优势,支持符合条件的企业发行债券进行项目融资,支持发行有利于住房租赁产业发展的房地产投资信托基金等金融产品。

财政部、央行:推出储蓄国债“随到随买”试点

4月8日,财政部对外表示,今年4月财政部、央行推出储蓄国债“随到随买”试点,将储蓄国债发行时间由10天延长至全月。投资者可通过40家储蓄国债承销团成员共计约13万个营业网点,以及27家储蓄国债承销团成员的网上银行购买储蓄国债。本次发行的储蓄国债均为固定期限、固定利率品种,按年付息,到期一次还本。

银保监会:健立脱贫长效机制 发挥银保系统帮扶特色

近日,银保监会召开定点扶贫工作领导小组会议指出,要进一步聚焦工作重点,建立健全稳定脱贫的长效机制。紧紧围绕“两不愁三保障”的脱贫标准,充分发挥银保监会系统帮扶特色,注重培育发展当地特色产业和优势产业,深入开展产业扶贫、就业扶贫和消费扶贫,加强造血功能,支持地方经济持续健康发展,努力巩固脱贫攻坚成果。

央行:召开2019年研究工作会议

4月8日,人民银行召开2019年研究工作会议,要求紧密围绕高质量发展和构建现代金融体系的中心任务,以深化金融供给侧结构性改革为主线,着眼现 代金融体系效率性、稳定性、普惠性、开放性四大核心要素,主动作为,聚焦重点难点问题,深化特色研究,进一步提高研究工作的针对性和有效性,多出高质量研究成果,更好地为科学决策提供可靠智力支撑。

中银协:发布《中国银行业协会团体标准管理办法》

4月9日,中国银行业协会标准委发布《中国银行业协会团体标准管理办法》。截至目前,标准委共推动12个标准,其中,发布团体标准2个、金融行业标准1个,正在建设中的金融国家标准3个、金融行业标准2个和金融团体标准4个。

央行:发布一季度金融数据

4月12日,央行发布一季度金融数据。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%;狭义货币(M1)余额54.76万亿元,同比增长4.6%。一季度人民币贷款增加5.81万亿元,外币贷款增加461亿美元;人民币存款增加6.31万亿元,外币存款增加413亿美元。一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元。3月末,国家外汇储备余额为3.1万亿美元。

3.同业资讯

大型国有银行

建设银行:与BCG联合发布中国私人银行市场发展报告

4月8日,建设银行与美国波士顿咨询公司(BCG)联合发布《中国私人银行2019:守正创新匠心致远》提出,面向未来,私行业务的成功必须回归客户财富管理的本源价值,即真正从客户视角出发,围绕客户全生命周期的财富管理需求,帮助客户实现财富管理的目标。从体系和能力建设角度,未来私行机构需要从过去主要依赖前端渠道销售能力,转向更多依赖中台总部能力的驱动。

农业银行:上线“纳税e贷”

近日,农业银行首款全线上银税互动小微融资产品——“纳税e贷”成功投产上线。该产品以企业税务信息为主,结合企业及企业主的结算、工商、征信等信息,运用大数据技术进行分析评价,对诚信纳税的优质小微企业提供在线自助循环使用的融资产品,额度最高300万元,开创了小微企业以税获贷的融资新模式,成为农业银行拓展小微信贷业务的又一“利器”。

中国银行:成立首只大湾区主题债券基金

4月8日,中国银行首只大湾区主题债券基金——中银香港全天候大湾区基金正式成立,开创了澳门金融机构介入公募基金的先例。该基金认购金额低至20000澳门元,认购费低至0.5%,设有澳门元、港元、美元和人民币四种货币类别,债券组合目标信贷评级为BBB-,每月派息(成立三个月后开始),年化派息率约4%,基金资产主要投资于大湾区内具价值的政府或公司债券。

工商银行:助力新加坡迈向无现金支付

4月8日,工商银行新加坡分行正式推出企业版PayNow服务。工商银行企业客户可以通过企业网上银行自助开通此项服务,实现便利汇款、无现金交易、实时到账。PayNow是由新加坡银行业协会牵头,与当地银行联手推出的全新电子转账服务。使用企业版PayNow的商家、企业和政府机构可将单一机构识别号码与工商银行账户连接,用于企业间转账或接收客户付款。

政策性银行

农发行:累放1.75万亿元贷款支持精准扶贫

近日,农发行对外表示,3年多来,农发行累计投放精准扶贫贷款1.75万亿元,截至2018年末,精准扶贫贷款余额1.35万亿元,精准扶贫贷款投放量和余额均居金融系统首位。数据显示,2018年末,农发行精准扶贫贷款比2015年末增加7814.9亿元,增长率达138.3%,为同期全行各项贷款平均增长率的近2.8倍。贷款利率较基准利率下浮28个基点,切实缓解了贫困地区融资贵问题。

全国股份制银行

招商银行:发力四大“转向”开启数字化转型

近日,招行行长田惠宇表示,招行将全力推动四大“转向”,全面开启数字化转型。一是从客户转向用户,重新定义银行服务对象和经营思维。二是从银行卡转向App,重新定义银行服务边界。三是从交易思维转向客户旅程,重新定义银行服务逻辑和客户体验。四是从集中转向开放,重新定义银行科技基础和企业文化。

渤海银行:发布2018年业绩报告摘要

近日,渤海银行发布2018年业绩报告摘要显示,2018年该行营业收入(境内审计数)为231.75亿元,同比下滑8.05%;净利润(境内审计数)为70.80 亿元,同比增4.83%;不良贷款率为1.84%,较上年上升了0.1个百分点;拨备覆盖率为186.96%,增加了1.07个百分点;资本充足率为11.77%。

广发银行:与乐信签署战略合作协议

4月8日,乐信集团与广发银行在广州签署战略合作协议。根据协议,双方未来将在个人小额信用消费、账户体系搭建、金融科技等领域开展深度合作,持续为新消费人群提供业内领先的智慧金融服务。据了解,此次广发银行和乐信的合作将以分期乐商城为核心载体,探索用智能化的方式,直接为分期乐用户提供信用消费的资金支持。

光大银行:获准非公开发行优先股

4月9日,光大银行公告称,近日收到证监会出具的《关于核准中国光大银行股份有限公司非公开发行优先股的批复》,核准光大银行非公开发行不超过35000万股优先股,该批复自核准发行之日起24个月内有效。

招商银行:FT账户通过人民银行现场验收

4月9日,招商银行海口分行自由贸易分账核算单元顺利通过人民银行现场验收,成为全国首家应用“总—分”模式复制推广自由贸易账户(FT账户)体系并成功通过人行现场验收的银行。下一步,该行将依托FT账户体系,充分发挥其“本外币、境内外、离在岸、投商行”四位一体的跨境金融服务优势,大力开展金融创新,为客户提供优质、高效的自贸金融服务。

其他商业银行

4月11日,大商所核准邮储银行为指定期货保证金存管银行,准予开展境内客户保证金存管业务。这是大商所核准的第15家境内保证金存管银行。邮储银行作为国内领先的大型零售商业银行,其具有营业网点分布广,客户群体庞大,“三农”金融服务力度大等特点,大商所与其加深合作有助于提高精准扶贫效果,进一步提升期货市场服务“三农”和实体经济发展的水平。

近日,广州农商行发布2018年年度报告。2018年实现营业收入206.67亿元,同比增长53.33%;实现净利润65.26亿元,同比增长14.32%;资产总额7632.90亿元,同比增加275.76亿元;不良贷款率为1.27%,同比下降0.24%;拨备覆盖率为276.64%,同比增长89.89%。2018年,广州农商银行资本充足率为14.28%,核心一级资本充足率为10.50%,一级资本充足率为10.53%。

金融市场主要指标一览表

(04月08日——04月14日)

民生银行研究院 金融发展研究团队

minshengyinhang

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

董文欣 dongwenxin@cmbc.com.cn

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

联系人|李鑫(微信:lixincom_2001)返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐