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2035年养老金将被耗尽?银发经济下信托创新正当时

原标题:2035年养老金将被耗尽?银发经济下信托创新正当时

中国社科院世界社保研究中心4月10日发布的《中国养老金精算报告2019~2050》(下称“报告”)中称,城镇企业职工基本养老保险支付压力在不断提升。其测算结果还显示,在企业缴费率为16%的基准情境下,全国城镇企业职工基本养老保险基金将在2028年出现当期赤字,并于2035年出现累计结余耗尽的情况。

2035年看似遥远,其实离我们很近,甚至现在的80后们都没有到法定退休年龄。所以,这个“报告”对我们是一种必要提醒,它与我们每个人都息息相关。

从“储蓄养老”到“投资养老”

目前,我国已进入人口老龄化时期,“未备先老”问题引发各界关注。但我们不能因为这个预警而过度紧张,更不能对养老金制度失去信心。

业内相关专家表示,近几年国家在养老保障制度改革方面采取了一系列措施,但改革进程仍然面临着艰巨的挑战。而社保企业缴费率的下降或许将成为养老保障体系第二、三支柱的发展机遇。

作为第二支柱的企业年金及职业年金被视为社会养老保障制度的有益补充,作为第三支柱的家庭和个人养老储蓄对于完善我国养老保障体系发挥了重要作用,但需要说明的是,仅靠储蓄养老是远远不够的,只有通过金融产品的不断创新才能更高效地利用养老资产。

尽管国家鼓励大家由养老储蓄向养老投资转变,但相对于养老产业巨大的发展空间和市场需求,我国养老金融的发展仍较为滞后。一是养老金资产管理水平偏低,市场化运营程度不高,增值压力较大;二是养老产业金融供给不足,“融资难”问题依旧存在;三是针对养老产业的金融产品和服务创新不足,缺乏针对性强、管理精细化的业务模式和金融服务。

信托如何参与养老金融

由于对资金的长期性和稳定性有较高的要求,银行和保险业是此前养老金融的“主力军”,但信托以其在养老领域的独特优势,迅速占有了一席之地。

尽管从目前来看,信托养老仍是新生事物,但信托财产相对于委托人及受托人财产的独立性,使其仅服务于契约中约定的信托目的,这一隔离功能可以极大提高养老信托财产的安全系数,保证受益人收益的稳定性和确定性,符合养老保障的实际需求。

具体而言,信托参与养老市场,可以从以下路径入手:

养老金信托

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信托参与养老金市场,可以实现“双赢”。一方面,对于投资者而言,养老金作为信托财产具有独立性,一旦交付,即不受信托公司和委托人财务状况影响,从而确保养老金的安全性;另一方面,对于信托公司而言,参与养老金市场不仅获得长期低成本资金来源,而且能更好地发挥自己跨市场投资的优势,达到养老金增值的目的。

信托型养老产业基金

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目前,金融机构中主要是保险公司在大举进入养老产业,但纯粹的PE投资者参与案例仍属少数。信托公司可以借鉴PE投资机构,以其两大优势通过设立产业基金的方式参与养老产业:第一,信托在实体经济领域积累了大量经验,覆盖广泛,建立了同金融业机构、非金融业机构和个人客户等较为完善的客户体系,积累了大量优质客户资源,因此,信托参与实业投资具有很强的经验及客户优势;第二,信托依托自身优势,在法律及投资运作方式上具备广泛的制度优势和灵活性,可以在股权投资业务领域进行更大力度的创新。

养老物业证券化(REITs)

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养老物业证券化可以看作REITs的一种,通过养老物业证券化的方式,机构一方面可以快速实现资金回流,另一方面也能保持住户的纯粹性,有利于更好地提供社区养老服务。对于投资者而言,则可以在收获每年的租金收益之外,享有物业的增值收益。在此方面,信托公司可以提前布局,积极参与,逐步由私募形式发展为公募形式。

养老消费信托

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所谓养老消费信托,是指信托公司与养老服务机构合作,投资者在购买信托产品之后,不仅可以获得现金收益,而且可以获得养老服务权益。信托公司在长期经营中,积累了大量优质客户,而每个人都有养老需求。因此,信托公司可以尝试开发养老消费信托产品,既能服务高端客户,增加客户粘性,又可以找到新的赢利点。

文章部分综合自:王跃《信托参与养老市场的路径思考》

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