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巅峰对话:科创板到来,共话创投市场

原标题:巅峰对话:科创板到来,共话创投市场

​​2019年4月17-19日,由投中网、投中信息主办,投中资本协办的“第13届中国投资年会·年度峰会”在上海外滩W酒店举办。本次会议主题为“看多中国”,来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂,对当前行业热门话题展开讨论。

在主题为“共话创投市场”的论坛上,包括招商局创投总经理吕克俭、创东方投资董事长肖水龙、华映资本创始管理合伙人熊向东、毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏、源星资本董事长卓福民、创世伙伴资本创始主管合伙人周炜就“今年创投市场环境”、“科创板对创投的影响”等话题分享了看法。本场论坛由松禾资本合伙人袁宏伟主持。

以下为“第13届中国投资年会”“透视中国机会”论坛精彩实录,投中网整理。

袁宏伟:在座的各位相信都是行业里面经历了很多年耕耘的机构,既有国企投资人代表,也有民间的投资人代表,既有人民币基金管理者,也有美元基金的管理者,面对2019年的形势,大家有什么样的思考,希望通过分享能够让在座的参与者不虚此行,能够对今年创投市场有一个更全面的感观。

今年跟去年相比,有一个明显的变化。去年在论坛中,我们一个非常关键的关键词就是“资本寒冬”,那个时候大家谈论非常多的是我们在创投行业遇到的各种各样的困难,包括资本市场一些大家不愿意看到的状况。那到今年的时候,我们看到了,不管是台上嘉宾也好,还有机构的代表也好,还有我们论坛的主办方,把看多中国作为今年的关键词。我想利用这一机会,看看在座的这些来自于各方面的投资机构,对这样的变化到底是怎样的感悟。

市场寒冬是否已经结束?

吕克俭:非常高兴和大家创新投资的有关背景和对未来的一些看法。刚才主持人说到第一个问题就是如何看资本寒冬。

其实坦率来说,资本寒冬既是一个寒冬,但是本身也是大浪淘沙,纠正的过程。因为2016、2017年各类资金蜂拥而至,各个新设立的投资机构成千上万,其实这是不太正常的。如果我们拿今天和5年前比,其实我们从募资角度并未有太严峻,但是拿2016、2017年相比,确实收缩很大。当然在2017年资管新规出来,2018年进一步控制金融风险,转向实业的角度来说,确实大家的资金变得更紧张了,但是我觉得这也是好事,让队伍更多的专业人士在这样一个繁杂的状态中显现力量,来获得资本的认同。

另外一方面我们也希望有更多的资金渠道流到创新的领域来,有更多的渠道合法合规让这些资金进入创新的领域,让更多人分享由创新带来的成果。

肖水龙:宣布科创板设立以来,大家都很关注,当时我和其他的深圳朋友交流都有一点失落感,因为创业板深圳诞生,但是科创板落在上海。但也为上海高兴,因为上海是中国乃至世界重要的城市,上海好了,中国就好了。

第二个是讲科创板为我们带来什么好的机会和影响。大家看二级市场已经涨了25%,去年下半年,全国一篇哀鸿,都在做赎回基因,而现在就不用谈了,因为缓和了。所以一荣百荣,二级市场是先导,我们也抓机会。大家都讲冬天很难受,我想说冬天过去了,在新的一年,我们充满新的机会。

袁宏伟:听听熊总的观点如何?

熊向东:去年整个市场就是一个挤泡沫的过程,,2015、2016年泡沫严重,市场到了一个比较高的高位。有时候觉得不管是好的项目,还是不好的项目,泡沫起来的时候大家都起来了。那有一个阶段性的调整也很正常,同时大家都会观察到,这个阶段性的调整比我们预料都更短,年前的时候大家都很悲观,一过年整个市场都起来了,同时也推动了其他的创业投资、PE的投资都慢慢复苏了。但是经过去年的调整,结构又有很多的优化,我相信优秀的企业在市场上还能发展,有些效率低下的企业也显现出本来的面貌,不断被淘汰,相信都是市场自我调整正常的形态。所以我觉得未来随着新技术的发展,机会还是很大的。

袁宏伟:作为美元基金的管理人,我们刚才聊天也聊到,在投资人的区别上、架构上、结构上有很大的不同,相对来说,美元的投资人,专业性的机构更多,长期能够投资的这些资金更稳定。投资人行为能看到的预期性、可预测性可能会更强一些。

那对比起来,我们国内的市场可能会面临一些由于政策性的变动所带来的募资环境和退出环境的变化。另外是投资人结构上,也是有诸多需要完善的东西,这个作为像松禾资本这样已经有十几、二十年投资经验和历史的一家机构,我们感受特别深刻。接下来,我也想听听其他机构的观点。

尤劲柏:确实大家去年都在讲资本寒冬,从去年到今年春节后,资本市场经历了冰火两重天的情景,去年的情况我是更加赞同吕总的说法,去年看起来是资本寒冬,主要体现在几个方面:

第一个是股票二级市场跌得很厉害,很多上市公司大股东出现了一些困境;然后就是人民币募资难。但是过去是需要调整的一年,之前我们是各路资本进入行业,既是繁荣也是泥沙俱下。出现了很多不规范,不专业、不理性的管理人。甚至有的打着PE、私募的机构,做着非法融资的事情。经过去年的调整,这一市场我想更加有序和规范。虽然去年是 寒冬,对于头部的机构募资规模不仅没减少,还增加。去年毅达资本募资达到35亿,也是创了新高。

那么今年的情况,整个的资本市场行情发生了斗转,从目前来看,整个市场的底部已经基本确定,而且往上走。去年整个市场面临很多的不确定性因素,今年都在逐步消除,比如说改革的政策、税收的减免和减税,包括中美的贸易谈判已经越来越明朗,所以影响资本市场发展的各种不确定性的因素,现在正在逐步地消退,所以对于今年乃至未来的几年,未来经济的发展、产业的发展,我们的投资行业现在确实是需要大家加大投资的阶段。

袁宏伟:卓总作为行业资深的参与者,参与了各种各样创投行业的规则、政策的制定过程,请您分享一下环境的变化,这个过程中发生了什么,将来会有怎样的结果。

卓福民:感谢投中的邀请,前面几位分享特别好,我想给大家一个观点,目前在我们私募创投行业还是冰火两重天。我认为寒冬并未完全过去,坚冰还未完全被打破,这个问题还是要有点认识。火在哪里?就是科创板,意想不到。

对照28年前,可以说今天的日子好过的不得了,特别是科创板,我想科创板恐怕是28年,中国资本市场最大的一次改革,我寄予非常大的希望。而且从目前公布的规则来说,是极大的利好。

有一个统计,到目前为止,科创板受理的单位72家。

袁宏伟:而且反馈非常快,第一轮已经出来了。

卓福民:对,72家80%以上有VC/PE的投资,涉及到几百家VC/PE机构,投出去的钱超过200亿,这充分这个行业对我们VC/PE是非常好的。

但是有没有问题?去年也是我从事这个行业以来最困难的一年,不是讲个别机构,而是讲整个的行业,因为我认为行业面临“三位一体”和“三期合一”。哪三期?

第一个创投行业有一个换档期,从高速猛进变成高质前进,速度要降下来,要高质量。第二个是创投一代和创投二代交接性的迭代期。我是一代,算是比较早进入行业的,现在是二代。第三个是在募资环节,我们进入到募资来源的空置期,总体上募资来源多元化的问题未解决。不像美国,资金来源非常多样化,比如说它最大的大头是养老基金32.7%,32.7%里面23.6%来自于政府养老基金。还有一部分是商业保险,FOF母基金占了20%,再加上主权财富基金等加在一起70%。

我们现在不是,我们相当一部分的基金依托于商业银行,基本上弄断流就断掉了。所以我认为是冰火两重天,坚冰未打破。

袁宏伟:感谢,接下来听听周总的分享。

周炜:跟卓总比,我们是年轻的一代,但其实我做VC也已经整整12年了。中间不管是寒冬还是起起伏伏都经历了好几次,总的来说我觉得有以下几个点:

第一个是对整体还是乐观的。过去我们投资成功很多的都是在新的方向,比如说喜马拉雅、京东、宜信和融360这些。通过我们的观察,年轻一代的消费习惯和我们坐在台上的人都不一样,这是我们乐观的重要源头之一。就是说经过过去20年的眼球经济,过去美元基金所投的项目,可能跟人民币不一样。

美元基金所投的项目大体上是以用户数量估值,财务指标,来找一个对标的美国企业估值。这样疯狂增长是过去的特征,但是两年前,我们可以看到中国的用户付费行为完全不一样。典型的是投喜马拉雅,每年12月1号—3号它会有一个“123知识节”,连搞了3年,2017年3天收入1.96亿人民币,2018年的3天是收入4.35亿人民币。

喜马拉雅是一个指标性数据,大家都说冬天来了,我们想通过这个数据看到用户的消费行为怎么变化,实际上它涨了2.5倍,所以我们觉得这个没问题。用户愿意花钱,那唯一剩下的是你能否给到用户愿意花钱消费的服务。喜马拉雅里面90后的付费占了43%,而90后付费比例与2017年相比翻了7倍,

换句话来说,老同志无所谓,年轻一代完全是消费的主力军。现在大家很多的悲观是互联网增长放慢,下半场不知道投什么东西。我有一个总结,我说眼球经济的时代结束,盈利时代刚刚开始,这是开了新的门。

第二个是大家谈的技术进步,AI大家谈了很多了,我们举个例子,我们一直总结,过去20年我们试图以互联网连接一切,这是一个连接的时代,新的十年我们认为是什么,解决供需关系不平衡的时代,连接、提升效率已经非常漂亮了,还要继续,但是它不是大趋势了,怎样提升供给呢?有很多行业我们其实面临的是优质供给不足,无论怎样连接都解决不了,典型的是教育和医疗,没有好医生和好老师,无论建多少互联网公司都没用。

比如说教育,VIPkids开了一个头,但是在我看来它依然是1.0,没有解决老师不足的问题。那我们去年投的项目是结合AI真人的录像,把这个场景打碎,通过这个让小孩学英语,产生和真人一模一样的体验,小孩很难分辨对面对面不是一个真人跟他对话,它一个小时才收几块钱。就像孙悟空拔根毛变成很多的猴子,这就是解决了好老师不够的问题。

另外我们所投的医疗影像的公司,它以医疗影像的AI帮助经验水平都一般的医院和医生,能够达到和协和、安贞一样质量的诊疗水平。这就像超人,以AI技术赋能让他变成超人和好医生。

AI我们谈得很多,我们认为对中国有价值的就这些,真正实实在在地在一些行业马上产生落地。我们在技术层、在终端,以及产业的应用达到了一个非常好的阶段,可以开始产生好的收益了,所以我们整体是乐观的。

袁宏伟:稍微总结一下,对于第一个问题就是我们由资本寒冬到看多中国的转变,实际上这中间用周总的话说就是变与不变的东西,一个不变的包括刚才周总也好,卓总也好,毫无疑问经过40年的经济增长,我们形成了全球最大、最有消费能力的消费体,那它的消费诉求不管是从医疗教育,还是从制造、从个人用户感受都在升级换代,这样一个事实是不变的。那基于这一事实以上产生的投资机会,不管在寒冬还是暖冬行业,都是支持创业发展的基石,这是不变的。我非常赞同前面肖总的看法,作为长期的投资人,我们是持续看好中国的,无论是在去年大家认为的资本寒冬也好,还是今年的状态也好,我们必然是持续看好中国的,这个市场庞大的消费能力,是没有任何其他的市场可以取代的。

为什么要有寒冬呢?实际上它是由过热到过冷,形成的一个心理上的反差,那在今年我们体会到更多的是向好的方向。所以大家会有不同的感受,这个向好的方向是我们的预期,也是我们实实在在真实的感受。从卓总的观念上来讲,我们从资金的来源和募资的渠道上,我们还未发生实质性的变化,同时政策的利好倾向,又给了我们一个强烈的感受和积极的信号,那未来政策会逐渐地越来越利好创投机构,所以这是我们对形势变化基本的认识了。

科创板掀起的创投之变

刚才嘉宾都提到了一个非常重要的变化,就是科创板这件事的发生,会带来募、投、管、退什么样的变化,也想听听各位的看法。

吕克俭:说到科创板,也是一个利好消息,无论是从投资人来看,还是从创新企业来看,大家都非常踊跃,刚才主持人说到募、投、管、退,管是永恒的话题,我们讲企业是被投资人管好的吗?或者是管对企业有多大的帮助?但是事实上,从投资意义上来是,管得越多失败得多,这可能是一个悖论。

招商局是一个投资机构,也是百年老店,我们在资产规模和利润总额方面,央企排名第一,利润总额超过1450亿。我们做创投,发现其实企业不是你投资人管出来的,但是我们是给你推一把,帮你助力的,所以我们自己定义自己是叫CVC,我们的投资方向也是基于招商局的优势产业,作为我们创新投资的方向。所以在我投的三年里,我们投了61个项目,有超过60%都是和我招商局的企业、产业进行了对接。

记得2015年前后,腾讯提出“互联网+”,但是你们看看2018年和今年,大家不说“互联网+”,叫“产业互联网”。带来的转变是,不是互联网居高临下来去加谁了,而是我们要把创新的场景落实到我们产业这一端来,所以我们能够帮助创新企业,帮助它寻找创新场景的落地,探讨在产业端带来成本控制、效率提升,市场的扩展,为它带来真实的机会。同时,基于我们对企业长期的投资和运营,会给它在资本发展的阶段一些良好的建议。基于这样的一些价值上来说,我们认为管很重要,当然最后的结论,企业肯定不是你管出来的。

过去统计说管得多的企业失败得多,因为不好的企业才需要你管,但是靠管扭转一家企业是不够成功的,所以该管还是不该管这就是我们的认识。

肖水龙:提到科创板,大家是关注比较多的,我们的创投方法还是要契合。因为这跟我们投资高科技、中小型企业有关,也跟团队的背景相关,学工科的多。

科创板有两个定性,一个是政治性,第一批报的有券商和企业的主动所为,也有交易所和政府部门推动的。我们希望借科创板,大力推动科技创新。符合要求的企业,最终如果这两个方面能沾边的话,那一般其他的可能都会放淡,不管是财务数据还是其他的规范管理。那么哪两个呢?叫做国际先进、替代进口。如果所投的企业有这个,那就是中彩了。当然也不是完全这样要求,还有其他的指标要求。

第二个取向就是市场化,最终企业要赚钱,不单单是技术先进,营收数据要上来。同时市场规模够大,能保持持续性的增长。那么作为科创板的话,除了解决原来一些距离上市还有距离的企业,为他们打开通道以外,我们也期待借科创板,在创业投资所关心的几个方面得到改进。

比如大家关心的创投股权,它的退出时间也是我们比较焦虑的,希望这方面能够开放。现在我们也是期待创投股权的锁定变得更加合理,尽快解封,让创投股权实时退出。

袁宏伟:感谢肖总,对科创板的预期包括自己遇到的问题,通过平台呼吁出来。接下来听听熊总的观点。

熊向东:科创板肯定是对中国证券市场改革的重要一步,大家经历了主板、中小板、创业板,真正的科创板引进了新的审核制度,在这方面,相信只是一个开始。我相信这个过程中,可能会碰到新的问题,还是要看投资机构和主管机构如何化解新出现的问题,大家知道资本是让最后的企业都是“二八原理”,真正成为头部企业和百年长青的企业,毕竟不是所有公司都是这样的。希望通过科创板挖掘这样的企业,这样未来的投资人都会更有信心。

尤劲柏:做股权投资,根本目的就是为了增值退出,一个畅通的退出渠道,一个发达的证券市场,无疑是对我们行业发展的根本支持。从这方面来讲,确实科创板对于我们这个行业是非常重大的利好。科创板也是中国的证券市场最近这几年最重要的一次改革,这次的改革不管是发行的审核方式、发行的条件和上市交易的这些规则,都做了一些重大的突破。

我想说的是,它接下来运行会怎样?值得我们期待的。会不会像过去我们设立创业板的时候,大家的希望值也很高,能够扶持中小企业的发展,后来慢慢变成,创业板的上市门槛也是很高的,所以科创板能否坚持对科技创业、创新的扶持,回到它的初衷,还是值得期待的。

同时看到一个好的情况是,科创板设立后对现有资本市场也有促进作用。比如深交所的创业板也提出加快改革,真正回归创业板设计初衷的本源,就是支持创业的本源,这些对股权投资行业无疑是特大利好。

袁宏伟:作为持续投资高技术领域核心的这样一个创投机构,对于我们来说,科创板鼓励的方向,跟我们长期以来一直投资的方向是匹配的,我们感觉特别振奋。我们对科创板充满了期待。我想还是请卓总对整个政策未来产生的影响,以及它在制度创新上,对整个市场,不管是上海主板还是深圳创业板,都有怎样的影响,对资本市场的结构会有的影响,也请您从政策的高度做解读和分析。

卓福民:我刚才说了比较火的是科创板,我也比较支持。源星资本最近五年70%布局在硬科技,所以对我们来说这一消息太利好了,但是今天各位都讲了很多好的话,火上都浇油了,我想火里再泼点小冷水。

整体上我们是看多中国,也没有看空。什么叫小冷水呢?我想第一,科创板可能会有相当一部分的投资人,暴露出我们是在裸泳,为什么呢?因为大家知道很多很有影响力的企业,就像去年独角兽回归,一个大的热潮,很多都赶进去了,相当一批都到海外上市,70%跌破发行价,而且跌得很厉害,跌30%、40%都有,所以这批投资人基本上裸泳了。估计科创板这波也会暴露出一部分的投资者在裸泳,不要怕。因为这一机制,这个科创板市场定价的机制肯定还是会影响到主板、创业板、中小板都会进行这样的改革。如果企业本身素质好,未来增长可期,裸泳的慢慢还会穿上裤子,但是如果本身说它确实是有问题,很有可能几年时间你“裤子”都穿不上,会比较难看。

第二个泼冷水的是有可能真正的退市制度会执行,大家都在讲美国,美国的资本市场是是228年,我们今年是29年的历史,美国那么多公司上市到今年退市了多少?一个数据表明,54%,所以才有这样一个健康的市场。科创板第一次讲明白不行就退市,不符合要求就退市,所以这一点恐怕很多人不明白,没有感觉到这是一个问题。

第三个冷水波在投资者、保荐者等人身上。对我们来说,我们原来推销一个股票,是不用推销的,因为它二、三十倍的市盈率,现在有市场的定价机制,你要询价,而且科创企业很多,这个估值体系与我们传统的估值体系不同,那到底以怎样的方法,还在探索当中。不仅如此,券商里面还要求自己投2—5%,也就是自己跟,把自己的钱放进去。

袁宏伟:不管怎样,市场就是市场,市场永远是对的,就是这个市场上真正能够在市场中成功退出,能够在市场上体现自己的价值,这本身就是市场的成功了,不管你是发行价也好,投资价也好,它主要是公平、公正、公开地形成了一个它该有的价值,这就是好的市场。所以我们还是在泼冷水的同时,对这一市场充满了期待。最后请周总发表一下您对科创板带来影响的观点。

周炜:过去我绝大多数的早期投资公司上市是在海外,国内是启明星辰第一个在国内上市。我谈谈科创板的观点。

我认为它是会成功的,因为中国是世界GDP第二大的大国,如果资本市场这样弱下去,是极度不匹配和健康的。在这样的情况下,大量企业海外上市,而很多海外上市的企业质量都非常高。启明星辰是2010年投的,因为它是涉及安全的行业,我们拆了VIE回来上市,还不错。但是回来投资的钱,两年的钱不能动,这对我们LP来说,一个非常好的投资IRR,在两年里那个钱就只有一点点利息,对我们的影响非常大。

另外是大家这两年看到了优秀、高速成长的企业,在创业四年内就上市了,甚至三年就上市了,拼多多、趣头条。这些公司在目前国内的情况下,四年上市无可能,你经过财务程序还有审批等排队很长的时间,所以这也是我们对科创板抱有希望的重要原因。

我们人民币基金2017年初募到,B轮投的一个项目2018年香港市场上市,才投了一年半的时间。虽然去年下半年香港市场不好,但是它还是有7亿美金的市值,放国内的话,恐怕也得两、三年。我们在国内上市的,其中一个在会里排队很长时间。对比海外,一个项目成立四年,投资不到一年半,还是B轮,投的时候是早期项目,只要股民买账,我们就能上。

所以希望科创板真的实现中国资本市场与世界接轨。刚才卓总讲到我们融了这么多的人民币基金,资本市场不是貔貅,不能只吃钱不吐钱,得让这个流动起来才是健康的。当然听到很多的信息,科创板受到高度的重视,所以我们希望这一过程中我们能够把这个经念对,让它真正成为市场化的平台,并且流动起来。

袁宏伟:非常赞同周总的观点,我们这一市场并不是因为审批等各种各样的问题本身,而是整个市场的容量和我们GDP的体量是不匹配的,这样会形成一个很奇怪的现象,在国外没有的现象就是壳资源,大家都很熟悉这一概念。

为什么形成壳资源,就是你能获得上市的身份,已经都是价值很多了,有的时候就是十几、二十亿都有可能的,当年我记得顺丰上市的时候,就是这样买了一个壳上的,而且付出了非常高的代价。对于顺丰这样体量的企业来,它的翻比并不高,如果通过这样的方式上市,是在二级市场拿到廉价资本很好的途径,但是对于很多我们可以投资,且和中国制造业升级和产生调整的中小企业和科技企业来说,是不匹配的。

科创板的推出,首先作为我们松禾是非常真切地感受到,2018年,我们本来是有两家企业在报会,但是后来因为看到太低的过会率,和很多没有办法理解的一些质询问题的时候,我们有一家就撤回来了。

今年科创板第一批我们就有4家作为第一批受理了,而且也有发回第一轮的问题反馈了。接下来我们还有十来家筹备,有可能今年就会报会的,对于这样的企业来说,与招商局这样的国企不一样,对我们来说退出唯一的预期渠道还是通过资本市场,资本市场的运作顺畅与否,退出的渠道通常与否,直接关系到IRR和投资收益。

所以有这样一个量身订做的市场,为制造业升级、产业结构调整,为科技创新服务,对我们一直从事这一领域的创投来说,还是非常值得期待的一件事。我也经历了资本市场从最开始的试验田阶段,既可以开和关的阶段,一直到资本市场的目的,就是为了国企改革服务的这样一个阶段。到现在我们去为科技创新、为产业结构调整服务,这是一个非常大的一个升级版。对这点,对未来十年,中国经济的影响,我们还是非常看好的。因为深圳的切身经历,就证明了这一点,所以我们对科创板的将来,还是有非常强烈看好的预期。

经济形势企稳回好,创投市场春天到来

袁宏伟:在这样的形势下,回到最后最重磅的问题,在座的嘉宾最关心的是,一线创投机构今年的策略是什么,怎么投,投多少,投哪些方面,有没有观点跟大家分享一下。

卓福民:我们在去年这么困难的情况下,我们投了16个项目,今年我想不会因为出现某一个情况把节奏放慢,全体人员放假,不会。我认为资本寒冬有资本寒冬的打法、非理性亢奋有非理性亢奋的打法,我的节奏不变,但是旋律有高有低,所以今年我们会保持15—20个项目的投资节奏,同时将硬科技的投资放首位。

尤劲柏:今年年初,公司所开的年会上也是对今年的形势做了详细的分析。其实我们今年提出了非常高的投资目标,我们已经提的今年口号是“决战2019”,我们认为2019年是非常好的时间窗,经过去年的调整,我认为今年我们的机构变得比以前更加理性,至少不去高价格追逐项目了。

而且从去年年底开始,我们认为政策底已经筑牢,今年从开春以来,整个的经济形势和各方面的环境,正在不断的变化,所以也基本上印证了今年年初对今年形势的判断,所以可能今年的目标是我们成立以来最高的目标,方向上我们也与卓总一样,就是硬科技这块。

因为毅达资本过去所投的组合中就是制造业为主,我们一直做制造业的投资,模式类的我们也参与过,但是不是强项。随着5G和工业互联网的发展,制造业的机会来了,所以硬科技、制造业的转型升级是我们关注的重点。

熊向东:华映创立时,早期还是在文化内容,TMT领域为主。那么实际上我们以前的产业互联网也有投,但是产业互联网等待时间的周期比较长,一般To B比ToC等得长,而且产业互联网有时候依赖于大的环境的因素。今年可能我们会加强这方面的投资,因为特别是刚才大家都在讲人工智能、大数据还有新兴的这些通信基础建设的转型升级,所以说这些都是我们产业互联网大的机会,那在这样的方面,我们还有很大的空间。

肖水龙:科创板是导向和风向标,我们会加强导向和支持。过往我们也有做过这方面的布局。具体投向方面,我们进一步专细化,投的范围越来越窄,“两大两新”,大IT、大健康,新制造和新材料。过往阶段我们是偏早,但是现在来讲的话,我们会更坚定一些,就是袁总提到的,我们都羡慕松禾,松禾在找项目投资方面还是有心得的,对大家迟疑的你敢不敢投,颠覆式创新的项目敢不敢冒险?因为有科创板,我想跟其他的投资机构一样,会更加坚定,甚至价高也不怕,因为它有退出的机会,退出的时间也不会比过往PE的项目来得晚,甚至是快一些,所以可以这样讲,整个的投资为我们打开了更加广阔的天地,往前走也好,往后走也行,充满了机会,所以今年无论是哪个行业,无论是创投,应该说不是春天的开始,也算是离春天不远了,应该充满信心。

吕克俭:我们坚持“3+1”。“1”是以物流为核心、为主要的大交通方面的创新;第二个是以Fintech为主的企业;第三类是我们以“医”,医疗大数据信息化服务为内核的大健康领域类的创新企业。“3+1”就是硬科技、机器人、芯片,包括人工智能AI有关的项目。

袁宏伟:昨天松禾资本结束了每年一季的春季论坛,我引用我们创始人的观点来结束今天的分享。

应该说我们已经感受到了创投市场的“春天”,不管是在“寒冬”也好,“春天”也好,我们还是要遵守这样一个原则,就是认认真真做投资,踏踏实实做服务,不折不扣搞研究,安安静静地等收获,这是我们永远不变的宗旨,也是所有创投领域的投资人共同遵守的一个原则。

在经历了寒冬,迎来暖春的同时,也要通过以往认认真真的投资工作,为投资人、为中国经济带来满满的秋天的成果。(文/陈姿羊、刘洋、靖宇、陈蓉 来源/投中网)​​​​返回搜狐,查看更多

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