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中粮糖业去年净利下滑超50%,“瘦身”卖资产贡献近3成收益

原标题:中粮糖业去年净利下滑超50%,“瘦身”卖资产贡献近3成收益

/袁庭岚/李悫

出品/搜狐财经“公司深读”

今年以来,糖业股涨幅跑赢大市,市场涌现出白糖市场周期的论调。其中,国内糖业龙头中粮糖业的股价今年累计涨幅已超过50%,4月份以来已经历了两次涨停。

尽管如此,业绩下滑、总经理辞任、番茄产业战略方向调整等复杂情况仍然伴随着中粮糖业。搜狐财经“公司深读”发现,作为中粮集团“瘦身”计划的代表企业,中粮糖业2018年净利润的近三成都来自于处置子公司资产。

净利润下滑超51%

中粮糖业是中粮集团控股的专业化公司,主营食糖业务,并有番茄加工业务。其食糖主要客户包括亿滋、可口可乐、蒙牛、伊利、雀巢等,大包装番茄酱主要供应亨氏、联合利华、李锦记、海天等知名企业。

去年,受国际、国内食糖市场供大于求,国内市场价格下滑影响, 中粮糖业未能延续前三年的增长势头,经营情况明显下滑。

财报显示,2018年,该公司营业收入同比下降8.57%至175.15亿元,净利润同比下降31.93%至5.04亿元,扣非净利润同比下降51.19%至3.85亿元。

分部情况显示,除番茄业务扭亏为盈增强以外,食糖业务各分部盈利能力均有下降。

财报显示,占该公司总营收74.82%的贸易糖业务营收同比下滑1.68%至129.62亿元。加工糖下滑幅度最大,营收同比下降42.13%,毛利率同比减少6.65个百分点至13.12%。自产糖方面,去年Tully糖业全面融入中粮管理体系,自产糖产量有所提高,但受市场价格下行影响,毛利率同比减少3.2个百分点至16.71%。

尽管业绩下行,但在二级市场上中国糖业势头迅猛。

(今年一月以来中粮糖业股票走势)

同花顺数据显示,截至4月18日,中粮糖业今年股价累计涨幅已达到51%,并且在4月8日、4月10日两次涨停。4月份以来成交量明显放大,4月11日,中粮糖业公布非公开发行股票募资结果,当天成交额达到15.85亿元,创下近2年新高。

中国银河认为,食糖以五到六年为一周期,推测2019年为产量拐点年份,2019/20榨季将迎来减产周期,库销比将随之进入下降状态,糖价或于2019Q3/4进入反转期,将利好中粮糖业业绩增长。

信达证券认为,中粮糖业降费增效在食糖业务业和番茄业务上已经有所体现。番茄业务整体实现转亏,糖类业务中,子公司辽宁糖业于2018年年底引入了日本三井制糖,未来在质量控制和管理体系方面将进一步提升。

近3成收益来自“瘦身”

中粮糖业财报显示,在2018年的总净利润中,有近三成来自于资产处置收益。

财报显示,2018年该公司持续加大提质增效及资产处置力度,产生处置收益1.45亿元,占当年总净利润的28.77%,因股权处置产生净利润8991.58万元,占总净利润的17.85%。

2016年6月,中粮集团前董事长赵双连启动集团“瘦身计划”,拟三年内完成“僵尸企业”的重组整合或退出市场的主体工作,中粮糖业是中粮集团旗下的“瘦身”代表。

彼时,中粮糖业旗下番茄、水泥、果业、农牧业等多项业务亏损,相关亏损资产都在处置范围之内。

2018年财报显示,去年一年内,中粮糖业成功将阿克苏果业、喀什果业、乌苏古尔图农牧业开发责任有限公司、朔州糖业等子公司资产摘牌转让,成交价格共计约1.27亿元。

但是中粮糖业对番茄业务的整合混改却一波三折。

2017年4月,中粮糖业投资两亿元成立了全资子公司中粮屯河番茄有限公司(“中粮番茄”),将所有番茄业务注入该公司,将原有的6家亏损或停产的番茄业务公司挂牌转让。

截至去年12月26日,奎屯番茄、前旗番茄、惠农番茄、五原番茄和沙湾番茄、因未征集到股权公开挂牌出售意向受让方导致流拍,沃得瑞番茄因股东双方对无法达成一致意见,中粮糖业拟对该6家公司申请破产清算。

从财报数据计算可知,上述6家公司总负债约1.26亿元,应付中粮糖业往来款共计约1.22亿元,该款项尚未在2018年计提坏账。

中粮糖业将番茄业务整合进中粮番茄之后,采取了差异化产品和高端客户营销策略,并积极开拓非洲等新市场,使番茄业务在2018年从以前的弱旅变成主营业务分部下唯一一个毛利率增长的分部。

但是,中粮番茄的混改之路却再生波澜。2018年,中粮糖业分两次挂牌转让了中粮番茄66.67%的股权,共引进9家民营公司,成交价格共计达4.64亿元,实现投资收益1.07亿元,占中粮糖业2018年上半年净利润的21.02%。

今年3月1日,中粮糖业却公告称,根据公司产业战略规划的调整,持续加大在新疆农业经济建设的投入和扶持,更好的服务三农,助力乡村振兴,该公司与中粮番茄其余9名股东协商,取消上述交易,恢复原状,股权支付价款及银行利息将返还给上述股东。

(李风春)

该交易取消一个半月之后,4月11日,中粮糖业公告称,原公司总经理李风春因工作调动辞职,一并辞去公司董事职务、副董事长、董事会战略与投资审查委员会委员和审计委员会委员职务。

公开信息显示,李风春自2013年6担任中粮糖业总经理、董事,2014年8月担任公司副董事长,历经了宁高宁的中粮集团“买买买”时代和赵双连的“卖卖卖”时代,至辞职已经执掌中粮糖业6年。

此外,据不完全统计,今年以来,中粮集团旗下多家公司发生了高层人事变动。

除李风春以外,1月4日,中国食品董事会主席马建平因工作调动辞任职务,由于旭波接任。1月19日,中粮地产两名副总经理朱海彬、张雪松因工作变动辞职。4月15日,中粮控股董事总经理王庆荣因工作需要离任,由王震接任。

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